Vista central: o ponto de inflexão no primeiro trimestre apareceu e continua a melhorar no segundo trimestre
Dados trimestrais: o ponto de inflexão do primeiro trimestre foi encontrado e as instalações de apoio estão sob pressão
Em 2022q1, a margem de lucro líquido e a margem de lucro bruto das empresas chinesas de pneus foram reparadas e a indústria de pneus reverteu.
Entre eles, 2021q4 e 2022q1 Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) exceto para bases de produção no exterior (principalmente vendas e exportações internas), o lucro líquido caiu seriamente, principalmente devido à alta proporção de receita no mercado chinês e o layout chave dos mercados de apoio, que foi mais impactado pelo aumento de matérias-primas A diferença entre e base no exterior não é consistente com 35.
Em 2021, a produção de veículos comerciais na China foi de 4,6602 milhões, com um aumento anual de – 10,95%. Especialmente a partir do terceiro trimestre de 2021, a produção de veículos comerciais caiu acentuadamente ano a ano, e a produção de todos os pneus de aço na base de produção Linglong China diminuiu. Em 2021, graças ao lançamento de nova capacidade de produção, a produção de todos os pneus de aço aumentou em 1,94 milhão, dos quais a produção da base da China aumentou em 820 China Vanke Co.Ltd(000002) 984 atualmente, eles são todos semi capacidade de produção de pneus de aço. Recentemente, uma série de políticas econômicas estáveis foram emitidas do governo central para o local. Ao mesmo tempo, com a melhoria da situação epidêmica, espera-se que a indústria de logística e transporte e indústria de construção de infraestrutura se recupere gradualmente, e a demanda por pneus de caminhão deve aumentar.
Dados anuais: ambos fora da China diminuíram, mas os lucros dos mercados estrangeiros foram melhores do que os da China
Em 2021, a receita geral chinesa das empresas listadas em A de pneus chineses permaneceu basicamente inalterada, e a receita geral do mercado externo aumentou ano após ano; Afetada pelo aumento dos preços do frete marítimo e das matérias-primas, a margem de lucro bruta das empresas de pneus listadas em A-share no mercado chinês caiu drasticamente, no nível mais baixo nos últimos 10 anos, com uma diminuição homóloga de 3,02-9,66 pontos percentuais. A margem de lucro bruto dos mercados estrangeiros também diminuiu, com uma faixa de declínio de 5,49-14,28 pontos percentuais. Após o declínio, a margem de lucro bruto dos mercados estrangeiros ainda está em uma faixa alta, e é difícil para algumas empresas manter o equilíbrio de lucros e perdas no mercado chinês.
O alto preço das matérias-primas caiu, o frete marítimo caiu, e espera-se que o Q2 continue a melhorar
Em 2022q2, o preço das matérias-primas caiu, o frete marítimo da China e Tailândia diminuiu, e a desvalorização do RMB foi boa para o negócio de exportação. Espera-se que a epidemia também seja gradualmente aliviada, a demanda a jusante deve ser liberada e o desempenho da indústria de pneus continuará a subir.
Classificação da indústria e sugestões de investimento com base na análise acima e considerando a prosperidade da indústria, a indústria recebe uma classificação “recomendada (mantida)”.
Sugere-se prestar atenção a Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) , Sailun Group Co.Ltd(601058) , Qingdao Sentury Tire Co.Ltd(002984) , Gui Zhou Tyre Co.Ltd(000589) , Jiangsu General Science Technology Co.Ltd(601500) , Triangle Tyre Co.Ltd(601163) , Giti Tire Corporation(600182) , Qingdao Doublestar Co.Ltd(000599) , Aeolus Tyre Co.Ltd(600469) .
As dicas de risco concentram-se no desempenho da empresa ficando aquém das expectativas, no impacto da epidemia na economia global excedendo as expectativas, no risco de flutuação de preços das principais matérias-primas, no risco de aumento acentuado do frete marítimo, no risco de atrito do comércio internacional, no risco de progresso do projeto ficar aquém das expectativas, no risco de proteção ambiental e produção segura, no risco de operação no exterior, no risco de flutuação da taxa de câmbio, no risco de intensificação da concorrência industrial, no risco de recessão econômica, etc.
