Principais pontos:
Tema especial desta semana: analisar o impacto das sanções na exportação russa de perfuração bruta; Ordenar o planeamento dos pontos de venda a retalho de cigarros eletrónicos
[cultivo de diamante]: Tomando como linha principal a estratégia geral de marketing da DeBeers e a mudança de sua posição de monopólio, retomamos as mudanças no padrão de oferta e demanda do diamante natural global nos últimos anos. Origem: DeBeers liga diamantes ao amor e casamento através do marketing geral, e adquire minas de diamantes para monopolizar o mercado global e dominar o poder de preços. Mudanças: com a descoberta de novos depósitos minerais e taxas antitruste desde 1990, a posição monopolista da DeBeers foi questionada. Segundo Paul ziminisky, a entrada de empresas de perfuração como a Alrosa reduziu gradualmente a participação de mercado da DeBeers de 80% em 1987 para 35% em 2019. Com o aumento dos esforços de mineração das empresas de perfuração e mineração em 2016, o diamante global mostrou uma tendência de excesso de oferta, a força motriz do aumento de preços enfraqueceu e houve um backlog de estoque. Oportunidade: devido ao impacto diferente da epidemia em ambos os extremos da oferta e da demanda, a epidemia levou a um declínio acentuado na mineração de diamantes e tem um impacto a longo prazo na cadeia de suprimentos, enquanto algumas necessidades de casamento e amor não desapareceram e são adiadas para o pós-epidemia. O descompasso entre oferta e demanda levou ao mercado global de diamantes de excesso de oferta e reequilíbrio para excesso de oferta. A crise ucraniana russa exacerbou a instabilidade da oferta e consumo de diamantes naturais: desde que Biden assinou uma ordem executiva em 11 de março, países europeus e americanos impuseram sanções à exportação de diamantes brutos russos. A proibição exige proibir a importação de uma série de produtos da Rússia, incluindo “diamantes não industriais” (a exportação de diamantes brutos naturais russos representa quase 1/3 da produção global total). Em março, a sinet e outras instituições principais responderam para apoiar as sanções, mas não tiveram um impacto substancial na cadeia de suprimentos. Em abril, o escopo das sanções dos EUA contra a Rússia gradualmente expandiu e entrou no nível de transação. Mineradores e varejistas líderes globais têm uma certa reserva de Tecnologia de Rastreabilidade de Diamantes, e o layout foi acelerado desde 2018. Em maio, as sanções dos EUA contra a exportação de diamantes brutos para a Rússia foram aprimoradas, e o impacto gradualmente apareceu. De acordo com os dados intermediários, o volume de importação de perfuração natural da Índia em abril foi de apenas 6,003 milhões de quilates, com uma relação ano a ano / mês em mês de – 63,0% / – 51,5% respectivamente. O preço médio de importação foi de 217,4 dólares americanos / quilate, um aumento de 108,8% em relação ao ano anterior, uma nova alta desde 2019. Fornecimento insuficiente de broca natural + consumo final instável, ou acelerar o cultivo de substituição de broca. Desde maio, os Estados Unidos atualizaram suas sanções sobre a exportação de diamantes naturais em branco para a Rússia, a crise ucraniana russa e o fechamento da epidemia na China aumentaram a incerteza do consumo de terminais de diamantes naturais e o preço dos produtos de diamantes naturais caiu. Superimposta à expectativa de alta inflação nos Estados Unidos para conter a demanda do consumidor, pensamos que pode acelerar o cultivo e penetração.
[e-cigarro]: nesta semana, 26 regiões em todo o país, incluindo Guangdong, Jiangsu, Henan e outras regiões com um grande número de licenças de cigarro eletrônico, lançaram o planejamento de layout de lojas de varejo de cigarro eletrônico e o número de licenças. Em 20 de maio, o número total de planos lançados em todo o país tinha atingido 48740. O número de licenças de varejo de cigarros eletrônicos emitidas por cada província está altamente relacionado com a população e o nível de desenvolvimento econômico de cada região. Acreditamos que o número planejado de licenças de cigarro eletrônico está geralmente de acordo com as expectativas. De acordo com o livro azul da indústria de cigarros eletrônicos de 2021, até o final de 2021, havia cerca de 190000 lojas de varejo de cigarros eletrônicos na China, incluindo cerca de 47500 lojas de produtos únicos. De acordo com a estimativa do número de 48700 licenças em 20 de maio, representando cerca de 25% do número de lojas de varejo na China, o número de licenças excede o número de lojas exclusivas, que se espera atender melhor ao alcance do consumidor atual. Existem cerca de 3,5 milhões de lojas de cigarros na China. Como lojas de cigarros qualificados e lojas de cigarros tradicionais podem solicitar licenças de varejo, o número de licenças de cigarro eletrônico é bastante diferente do das lojas de cigarros. Espera-se que a concorrência para o pedido de licença de varejo downstream é feroz.
[setor de fabricação de papel]: a polpa de madeira entrou na entressafra, a prosperidade das espécies de papel é ligeiramente diferenciada, e o desempenho do cartão branco é melhor do que o do papel cultural. Sob a perturbação da epidemia, o crescimento da demanda interna é fraco, o alto preço de curto prazo da polpa sobreposta é forte, a pressão de custos está aumentando e a prosperidade da indústria está diminuindo. Os padrões de oferta e demanda entre os diferentes tipos de papel são ligeiramente diferenciados, entre os quais a oferta e a demanda de papel cultural são fracas. A taxa operacional caiu em abril + o estoque aumentou. Em resposta à pressão de custos, embora o preço tenha sido elevado, o desembarque não foi suave, e a rentabilidade das empresas de papel estava sob pressão. A taxa operacional e o estoque de papelão branco melhoraram, principalmente devido à prosperidade contínua da demanda de exportação, o que alivia a pressão da demanda interna em certa medida. Portanto, esperamos que o preço da celulose permaneça forte no curto prazo, mas a demanda descendente não pode suportar o aumento acentuado do preço da celulose novamente.
[jóias de ouro]: epidemia repetida ou liberação atrasada da demanda do casamento para jóias de ouro. De acordo com os dados do National Bureau of Statistics, as vendas no varejo de ouro, prata e jóias em abril foi de 15,8 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 26,7%, com um grande declínio em bens de consumo opcionais. A principal razão é que a joia é mais dependente do uso experimental de cenas off-line. A epidemia reduziu o fluxo de passageiros de lojas off-line. Ao mesmo tempo, a joia como bens de consumo opcionais tem sido muito impactada. Esperamos que marcas com uma grande proporção de lojas Direct no mercado de primeira linha sejam muito afetadas pela epidemia, enquanto marcas com uma grande proporção de revendedores no mercado de baixa linha terão um impacto relativamente pequeno. No entanto, a médio e longo prazo, devido à demanda relativamente grande e rígida de casamento em ouro e jóias, a demanda será restringida pela epidemia no curto prazo, mas não desaparecerá. Espera-se que após o fim da epidemia, ele seja lançado intensamente para promover a recuperação do desempenho do negócio da marca. Referindo-se ao cenário de 2020, espera-se que a recuperação dos preços das ações da marca leve a liberação de desempenho após a epidemia.
[setor doméstico]: a avaliação entrou no intervalo seguro, e Baima entrou no intervalo de alocação de valor. A atual avaliação setorial global reflete a situação atual e a expectativa da conclusão do imóvel e o declínio das vendas. No entanto, em termos de fundamentos das empresas individuais, o cavalo branco líder refletiu a tenacidade fundamental nos últimos três anos. No final próximo, a taxa de crescimento das empresas de personalização de cabeça e software de mobiliário para casa no mesmo período é geralmente maior do que a da mobília social zero. No médio e longo prazo, a mobília de software tem grande espaço para melhorar sua penetração, e o líder de personalização continua a expandir os canais, como montagem. O relatório de trabalho do governo das duas sessões mencionou o pilar e o papel de apoio do setor imobiliário, e espera-se que a potencial catálise política impulsione a expectativa da indústria. Acreditamos que o atual cavalo branco doméstico líder entrou na faixa de valor de alocação de longo prazo.
[fabricação têxtil]: a disseminação contínua da epidemia do segundo trimestre tem um impacto negativo no consumo off-line. As vendas no varejo de vestuário diminuíram 25,6% ano a ano. Acreditamos que a prosperidade do setor de manufatura têxtil dominado pela fabricação de exportação é melhor do que o vestuário de marca dominado pela demanda interna. Sob a alta base do primeiro trimestre, o volume de exportação de tecidos têxteis em abril foi de + 6,8% ano a ano, e o volume de exportação de roupas e acessórios foi de + 2,4% ano a ano.
[calçado funcional e vestuário]: calçado desportivo e vestuário: o aumento do “fitness ao vivo” impulsiona a procura por calçado desportivo e vestuário, e as principais marcas têm a oportunidade de melhorar continuamente a sua concentração; Down jacket: Q2 é o tradicional off-season de vendas de down jacket, que é relativamente menos afetado pela epidemia; Esportes ao ar livre: o principal fornecedor profissional de esportes ao ar livre da China tem um rápido crescimento na receita de negócios de OEM e marca privada no exterior em 2021, e tem a oportunidade de melhorar os lucros após a taxa de câmbio e frete marítimo estabilizar; Roupas infantis casuais: a valorização das roupas de marca caiu devido ao impacto da epidemia, a concentração de roupas infantis e roupas casuais adultas aumentou sob a tendência de atualização do consumo e o preço de venda das roupas infantis aumentou ao mesmo tempo.
Aconselhamento em matéria de investimento
Setor de fabricação de papel: o preço da celulose é forte e favorável no curto prazo. As empresas de papel de grande escala com forte linha de celulose própria ou capacidade de gerenciamento de estoque de celulose de madeira devem otimizar ainda mais o padrão da indústria. Recomendar Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) , e prestar atenção Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) , Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) . Além disso, sugere-se prestar atenção ao rebote nos lucros da placa de papel especial após o afrouxamento posterior do preço da polpa. Recomenda-se prestar atenção a Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) , Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) , e Xianhe Co.Ltd(603733) .
No setor do mobiliário doméstico, sugere-se prestar atenção a [ Oppein Home Group Inc(603833) ] com o contínuo crescimento elevado da renda da decoração; 22 [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ] de aprofundamento da reforma do sistema de gestão; [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ] com resultados iniciais de layout multicanal; A reforma do canal será realizada gradualmente para o desempenho, e novas categorias serão desenvolvidas com base no canal de sofá forte original e gradualmente aumentada [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ]; [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ] com foco no negócio principal, forte desenvolvimento de marcas independentes e aceleração da expansão do canal; Continue a fazer esforços para criar a segunda curva de crescimento dos colchões, e [as participações Minhua] estão em um forte canal ascendente em participação de mercado e desempenho.
Sugere-se cultivar fabricantes de diamantes [ Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) ], [ Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) ], [ North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) ]. Sugere-se prestar atenção ao “Chow Tai Fook”, que tem vantagens de marca e produto no mercado high-line e acelera a expansão das lojas no mercado low-line; E [ Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ] para acelerar a abertura de lojas após o modelo representativo provincial foi lançado em 2021q3; Construa a força da marca do design inovador da moda Guochao, e acelere o desenvolvimento de [ Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ] lojas franquias no final do canal. O setor do cigarro eletrônico sugere prestar atenção ao líder de produção menos afetado no período de transição [smore internacional].
Dicas de risco
A duração da epidemia superou as expectativas, o preço das matérias-primas variou e o crescimento do consumo opcional foi inferior ao esperado.
