A visão de Zhou: depois que o banco central e a Comissão Reguladora Bancária e Seguros da China anunciaram que o limite inferior da taxa de juro individual comercial do empréstimo à habitação para a primeira casa foi ajustado para não menos de 20 pontos base mais baixo do que a taxa de juro da cotação de mercado do empréstimo a prazo correspondente, a taxa de juro LPR de cinco anos foi reduzida em 15 Pb. Portanto, a taxa de juro mínima do empréstimo para a primeira casa poderia ser reduzida para 4,25%, e a regulação e controle das políticas urbanas em vários lugares tornou-se cada vez mais frequente; Acreditamos que a redução adicional da taxa de juros de empréstimos individuais à habitação é propícia à ativação do atual mercado comercial de comércio de habitação, e o mercado que permanece deprimido deve se recuperar gradualmente. Ao mesmo tempo, a demanda suprimida pela epidemia deve ser liberada de forma centralizada com a melhoria da epidemia. Estamos otimistas de que os dados das empresas da cadeia imobiliária melhorarão gradualmente em meados e final de maio. Sugerimos prestar atenção à oportunidade de recuperação de fundo da cadeia imobiliária, e Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ; Em segundo lugar, a licitação de energia eólica aqueceu gradualmente. A licitação atingiu mais de 10GW em abril, e o preço das matérias-primas a granel no upstream caiu, o que é propício para a melhoria do lucro da fabricação de energia eólica. Sugere-se prestar atenção ao líder da lâmina Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) , e o lucro do negócio de diafragma de lítio melhorou gradualmente. Com o lançamento de nova capacidade, a elasticidade do lucro é grande, e o valor atual subavaliado tem uma margem de segurança.
Materiais de construção de consumo: o LPR de cinco anos foi reduzido em 15 BP e a política de crédito à habitação foi ainda mais relaxada. Depois de o banco central e a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China terem anunciado que o limite inferior da taxa de juro dos empréstimos individuais à habitação comercial para a primeira habitação foi ajustado em 20 pontos base, pelo menos, para uma taxa de juro cotada no mercado de empréstimos para o período correspondente, a taxa de juro LPR a cinco anos foi reduzida em 15 PB. Por conseguinte, a taxa de juro mínima dos empréstimos à primeira habitação pode ser reduzida para 4,25%, e a taxa de juro hipotecária pode ser reduzida a partir do nível nacional, o que complementa a flexibilização substancial das apólices imobiliárias em mais de 80 regiões desde este ano, Os fundamentos imobiliários devem chegar ao fundo rapidamente e estabilizar; Com o abrandamento gradual da epidemia, espera-se que a demanda suprimida seja liberada de forma centralizada. A tendência de aumentar a concentração do principal consumidor de materiais de construção é determinada, e o crescimento ainda é estável. O aumento de matérias-primas de curto prazo trouxe alguma pressão sobre a margem de lucro bruto. No entanto, as empresas transmitem ativamente a pressão de custos através de aumentos de preços e reservas de matérias-primas, e a margem de lucro bruto deve melhorar gradualmente no segundo semestre do ano. Materiais impermeáveis (com foco em Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ) e hidrantes de incêndio com quota de mercado crescente rapidamente ( Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ) são preferidos durante todo o ciclo de construção e catalisados por padrões industriais; A segunda é a torneira de tubos ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ), a torneira de cerâmica ( Monalisa Group Co.Ltd(002918) ), e a placa de gesso ( Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) ) beneficiando do ciclo de conclusão.
Cimento: em abril, a produção de cimento atingiu uma nova baixa no mesmo período de quase uma década, aguardando a liberação da demanda após a melhoria da situação epidêmica. Em abril, a produção mensal de cimento foi de 195 milhões de toneladas, uma diminuição homóloga de 18,9%, o menor nível do mesmo período nos últimos dez anos, causada principalmente por epidemias repetidas em muitos lugares e rigoroso controle, resultando em atrasos na construção e transporte precário; A partir do final de maio, a situação epidêmica no Delta do Rio Yangtze diminuiu, e a demanda recuperou mês após mês. Ainda precisamos aguardar a retoma completa dos trabalhos após a eliminação da situação epidêmica. Acreditamos que a situação epidêmica é a maior variável que afeta a demanda de cimento atualmente. Afetada pelo alto estoque, muitos locais também lançaram o plano de produção de pico de mudança em maio para reduzir a pressão sobre o lado da oferta. Recentemente, as autoridades reguladoras notificaram as autoridades locais para acelerar ainda mais a emissão de títulos especiais. Os novos títulos especiais em 2022 devem ser emitidos basicamente até o final de junho, e a implementação de projetos chave como conservação de água, ferrovia e rodovia será acelerada. Será realizado um relaxamento substancial em muitos lugares, a taxa de juros no final da compra da casa será reduzida ainda mais, e espera-se que a demanda imobiliária atinja o fundo e recupere; A cadeia imobiliária e de infraestrutura ainda é uma parte importante da estabilização da economia. A epidemia atrasou, mas não estará ausente. Espera-se que a demanda reprimida subsequente seja liberada intensamente. O preço do cimento inaugurará uma nova rodada de movimento ascendente, e o setor de cimento com valor desvalorizado e altos dividendos ainda beneficiará mais. Sugere-se prestar atenção à torneira Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) e ao sujeito elástico Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) .
Fibra de vidro: a licitação de energia eólica aqueceu, com foco nas oportunidades estruturais da fibra de vidro. Afetado pela situação epidêmica na China a curto prazo, a logística e o transporte não são suaves, o estoque de empresas aumentou, e os preços de alguns roving caíram ligeiramente. Atualmente, o preço inclusivo do imposto principal de 2400tex enrolamento fio direto é 57006000 yuan / ton; O preço de transação mainstream do fio eletrônico varia de 87009100 yuan / ton, e o preço mainstream do pano eletrônico permanece em 3,6-3,8 yuan / metro, que é estável após o aumento do preço. Acreditamos que a demanda itinerante permanece forte, e o rápido crescimento de novos veículos de energia apoia a forte demanda por fios termoplásticos em 2022; A capacidade instalada de energia eólica aumentará gradualmente em 2022. De janeiro a março de 22, a energia eólica da China aumentou em 24,7gw, enquanto a licitação mensal única em abril atingiu mais de 10GW. O volume de licitações anuais deve continuar a manter o alto crescimento. A retoma de energia eólica impulsionará a demanda de cadeias industriais upstream e downstream e a demanda por produtos high-end da indústria; De acordo com o plano de expansão da produção industrial rastreada, em 2022, a nova oferta é limitada, a oferta e a demanda da indústria permanecem combinados, e a alta perspectiva da indústria continua ou excede as expectativas. O desempenho das empresas líderes no primeiro trimestre superou as expectativas, o que reflete a alta prosperidade da indústria. Atualmente, os líderes de fibra de vidro com valor subestimado e suporte de desempenho podem ser usados como a escolha de defesa e contra-ataque (sugere-se prestar atenção a China Jushi Co.Ltd(600176) , Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) , Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) ).
Vidro: a demanda se recupera lentamente e a pressão do estoque aparece. A demanda de empresas de vidro continuou a aumentar em menos de – 5% desde a epidemia, que é principalmente devido ao rigoroso controle do preço das empresas de vidro desde dezembro. Consideramos que os actuais preços elevados do carbonato de sódio e do combustível aumentaram ainda mais os custos de produção das empresas.Sob o apoio dos custos, o espaço descendente dos preços é limitado; A epidemia afeta a recuperação da demanda e o transporte logístico. Do lado político, os governos locais continuam relaxando suas políticas imobiliárias. O efeito das políticas imobiliárias devido à implantação urbana pode aparecer gradualmente com a melhoria da epidemia. As encomendas adiadas desde o segundo semestre do ano passado podem ser liberadas de forma centralizada. É otimista que o volume e o preço do vidro subam em uma nova rodada após a melhoria da epidemia; Do ponto de vista macro, a demanda por finalização imobiliária permanece resiliente, com uma área de vendas de mais de 1,7 bilhão de metros quadrados em 18-21 anos. Com a chegada do ciclo de entrega de habitação e o pano de fundo da entrega garantida de habitação, a nova construção acelera a transmissão da demanda de apoio para a conclusão; Ao mesmo tempo, a extensão da cadeia industrial das principais empresas está emergindo gradualmente, a proporção de negócios em crescimento está aumentando gradualmente e a flutuação periódica é gradualmente suavizada (recomenda-se prestar atenção a Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , CSG A e Xinyi Glass).
Aviso de risco: o investimento em activos imobilizados é inferior ao esperado; O agravamento do conflito comercial leva à obstrução do volume de vendas das empresas exportadoras; A margem de supervisão da proteção ambiental é relaxada, e a contração da oferta é menor do que o esperado; O aumento acentuado do preço das matérias-primas trouxe pressão nos custos.
