Nesta semana, o LPR foi menor do que o esperado, e o LPR de cinco anos foi reduzido em 15bps, de 4,60% para 4,45%. Combinado com o documento “ajustando políticas diferenciadas de crédito à habitação” emitido conjuntamente pelo banco central e pela Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China em 15 de maio, atualmente, o limite inferior da taxa de juros da hipoteca da primeira habitação foi reduzido para 4,25% e o limite inferior da taxa de juros da habitação em segunda mão é de 4,45%. Com base na redução abrangente da taxa de juros de empréstimos à habitação, os escritórios despachados do Banco Popular da China e da Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China orientaram o mecanismo de autodisciplina de preços de taxas de juros no mercado provincial de acordo com o princípio de “implementar políticas de acordo com a cidade”, e independentemente determinaram o limite inferior da taxa de juros de empréstimos individuais comerciais para a primeira e segunda casas nas cidades sob sua jurisdição de acordo com as mudanças da situação do mercado imobiliário nas cidades sob sua jurisdição e os requisitos de regulamentação do governo urbano. A recente combinação de boxe é na verdade mais uma extensão das “23 medidas financeiras” em 18 de abril, fortalecendo a confiança de apoiar o crescimento constante do imobiliário este ano. Com a redução do banco central das taxas de juros hipotecárias, notícias de cortes de juros hipotecários também vieram de Suzhou, Tianjin, Shijiazhuang, Zhengzhou, Fuzhou e outros lugares. Além disso, esta semana, a política de relaxamento imobiliário continuou a se espalhar, e o país floresceu em muitos pontos.
Análise de mercado: o intervalo de variação cumulativa do CITIC Real Estate Index esta semana foi de 0,7%, 1,51 pontos percentuais atrás do mercado, ocupando o 28º lugar entre os 29 setores da indústria CITIC. Um total de 84 ações subiu esta semana, 34 menos do que na semana passada, e 51 caíram. (salvo especificação em contrário, esta semana no relatório refere-se à semana de 14 de maio a 21 de maio).
Transação de moradias novas: a área de transação de moradias novas em 30 cidades nesta semana foi de 2,534 milhões de metros quadrados, queda de 5,2% mês a mês e 48,4% ano a ano, entre elas, a área de transação de moradias novas em cidades amostrais de primeiro nível foi de 323000 metros quadrados, queda – 26,3% mês a mês e – 56,9% ano a ano; A amostra de cidades de segundo escalão foi de 1,529 milhões de m3, com uma relação mês a mês de – 5,0% e uma relação ano a ano de – 45,5%; Os municípios do terceiro escalão da amostra foram 682000 metros quadrados, 9,0% mês a mês e 49,6% ano a ano. Do ponto de vista homólogo da área de transação de moradias novas nas 20 semanas acumuladas deste ano, a amostra de 30 municípios totalizou 53,089 milhões de metros quadrados, uma diminuição homóloga de – 44,5%; As cidades de primeiro escalão representaram 10,206 milhões de m3, um aumento homólogo de – 40,0%; As cidades do segundo escalão representaram 30,387 milhões de m3, um aumento homólogo de – 39,1%; As cidades do terceiro escalão representaram 12,496 milhões de m3, um aumento homólogo de – 56,6%.
Transação de casas usadas: a área de transação de casas usadas nas 12 cidades-chave que acompanhamos esta semana totalizou 1,13 milhão de metros quadrados, um decréscimo mensal de 11,9% e um decréscimo homólogo de 31,2%. Entre eles, a área de transação de casas de segunda mão na amostra de cidades de primeiro nível esta semana foi de 258000 metros quadrados, um aumento mês a mês de – 23,8%; A amostra de cidades de segundo nível é de 667000 m3, com uma relação mês a mês de – 7,6%; As cidades do terceiro nível da amostra são de 205000 metros quadrados, com uma relação mês a mês de – 7,9%. Desde o início do ano, a área acumulada de transacções de casas em segunda mão foi de 19,339 milhões de metros quadrados, com uma variação homóloga de – 35,4%; Entre eles, a área cumulativa de transação de casas de segunda mão na amostra de cidades de primeiro nível foi de 5,704 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de – 40,4%; A amostra de cidades de segundo escalão foi de 10,902 milhões de m3, um aumento homólogo de – 31,7%; Os municípios do terceiro escalão da amostra foram de 2,732 milhões de m3, um aumento homólogo de – 31,7%.
Obrigações de crédito nacionais das principais empresas: o volume de emissão aumentou e a taxa de juro global das emissões diminuiu. De acordo com as estatísticas do índice imobiliário da indústria Shenwan, 13 títulos de crédito de empresas imobiliárias foram emitidos esta semana (5.16-5.22), um aumento de 4 meses em relação ao mês; A escala de emissão totalizou 10,65 bilhões de yuans, um aumento de 3,604 bilhões de yuans mês a mês, o montante total do reembolso foi de 9,314 bilhões de yuans, um aumento de 7,599 bilhões de yuans mês a mês, o montante líquido do financiamento foi de 1,336 bilhões de yuans e uma diminuição de 3,995 bilhões de yuans mês a mês. Em termos de custo de financiamento, as taxas de juro das obrigações societárias a 3 anos (- 210bp), Cinda Real Estate Co.Ltd(600657) obrigações societárias a 3 anos (- 145bp) e Cinda Real Estate Co.Ltd(600657) obrigações societárias a 5 anos (- 100bp) são inferiores às das obrigações comparáveis do mesmo tipo e período anteriormente emitidas pela empresa.
Sugestão de investimento: manter a classificação de “excesso de peso” do setor imobiliário. Consideramos que o ponto central desta ronda de estímulo político reside no lado da procura (Vendas) e do capital empresarial (financiamento). Este ano é um ciclo de flexibilização de políticas em larga escala, que é um mercado beta. Empresas imobiliárias com boa qualificação de crédito, liquidez suficiente, reservas de solo suficientes e alta qualidade são a escolha principal. Sugere-se prestar atenção a: A shares Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Vanke A, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Oct a; H compartilha a cidade verde China, China Resources Land, China desenvolvimento no exterior, grupo Longhu, China Jinmao, Xuhui holding group, China Overseas Hongyang. Vida de Vientiane, serviço da cidade verde, propriedade de Zhonghai, propriedade poli, serviço do jardim do campo, serviço da vida de Yongsheng, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Dica de risco: a velocidade de introdução e implementação da política foi menor do que o esperado, os fundamentos continuaram a diminuir, desencadeando uma reação em cadeia, e o impacto repetido da epidemia superou as expectativas.
