Principais pontos de investimento:
A volatilidade do índice do sector bancário aumentou esta semana (5,16-5,20), com valorização estável e boa liquidez no mercado de capitais. A partir do último dia de negociação desta semana, a relação preço-livro foi de 0,59, o nível de avaliação aumentou ligeiramente semana a semana, e o calor do mercado diminuiu. O volume médio diário de negociação foi de 815 bilhões de yuans (semana a semana – 2,4%). Esta semana, o grande calibre líquido do banco central (incluindo repo reverso de 7 dias) recuperou 10 bilhões de yuans, e a taxa de juros de repo reverso de 7 dias permaneceu em 2,10%. Na sexta-feira (20 de maio), foi anunciado que o valor ponderado do dr007 foi de 1,58%, que aumentou 3bps semanalmente, inferior à taxa de recompra reversa, com boa liquidez e boa transmissão de nível de taxa de juros.
Ajustar políticas diferenciadas de crédito à habitação e melhorar as expectativas do mercado imobiliário. Em 15 de maio, o banco central e a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China emitiram um aviso: 1) para famílias residentes que compram casas próprias ordinárias com empréstimos, o limite inferior da taxa de juros de empréstimos individuais comerciais para habitação para o primeiro conjunto de casas deve ser ajustado para não menos do que a taxa de juros cotada no mercado de empréstimos para o período correspondente em 20 pontos base (ou seja, não menos de 4,4%), e o limite inferior da política de taxa de juros de empréstimos individuais comerciais para habitação para o segundo conjunto de casas deve ser implementado de acordo com as disposições atuais. 2) De acordo com a “política para a cidade”, de acordo com as mudanças na situação do mercado imobiliário de cada cidade dentro da jurisdição e os requisitos regulamentares do governo urbano, determinar independentemente o limite inferior da taxa de juros de empréstimos comerciais individuais à habitação para a primeira e segunda casas em cada cidade dentro da jurisdição. A política é um ajuste estrutural. Para a primeira casa apenas necessária e precisa ser implementada de acordo com a cidade, a taxa de juro mínima do empréstimo é dada orientação. Tem um impacto positivo nas cidades com grande pressão sobre a urbanização imobiliária (algumas cidades de segundo, terceiro e quarto escalões), de modo a melhorar a prosperidade global do mercado imobiliário e otimizar a qualidade dos ativos bancários. Embora o retorno dos ativos bancários possa ser reduzido no curto prazo, considerando a dimensão da qualidade dos ativos, o efeito de fusão é bom para o setor bancário.
A política de beneficiar empresas e pessoas tem sido continuamente introduzida e a expectativa económica tem sido melhor melhorada. Com a melhoria gradual da logística e oferta, e a liberação contínua do apoio à política financeira e monetária, acreditamos que a elasticidade da recuperação econômica no futuro pode ser esperada. Sob o pano de fundo de desempenho estável, o nível de avaliação atual está em um nível histórico baixo, e estamos otimistas sobre o desempenho subsequente do setor bancário.
Desempenho do mercado e sugestões
O índice do setor bancário subiu 0,81% esta semana, mais fraco que o mercado. Esta semana, o Índice Composto de Xangai subiu 2,02%, o Índice de Componentes de Shenzhen subiu 2,64%, o índice de gema subiu 2,51%, e o índice Shanghai e Shenzhen 300 subiu 2,23%. Sugere-se focar em: 1) regressão elástica de bancos de ações de alta qualidade ( Ping An Bank Co.Ltd(000001) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , China Citic Bank Corporation Limited(601998) ); 2) Bancos estatais subvalorizados: Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , China Construction Bank Corporation(601939) ; 3) Bancos comerciais rurais urbanos de alta qualidade ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807) , Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) ).
Dicas de risco
Risco de surtos repetidos, política monetária e outros acontecimentos adversos importantes
