Evento:
Em 20 de maio de 2022, China United Network Communications Limited(600050) emitiu a publicidade dos candidatos para ganhar a licitação de China United Network Communications Limited(600050) projeto de aquisição centralizada de cabo óptico de rede local em 2022 Um total de 12 fabricantes ganhou a licitação, e o intervalo de cotação de licitação foi de 2,391 bilhões de yuan ~ 2,748 bilhões de yuan.
Os nossos comentários são os seguintes:
1. Volume: economia digital + computação digital de leste a oeste é esperado para promover o crescimento contínuo da demanda de cabos ópticos
Do ponto de vista da quantidade, a aquisição centralizada de cabo óptico é de 1,44 milhão de quilômetros de pele, e o comprimento dos quilômetros de núcleo correspondentes não é divulgado. Tendo em vista a exigência de licitação de que a capacidade de produção anual de produtos de cabo óptico ordinário de bainha única do requerente (convertidos de acordo com 24 núcleos) atinge 1,2 milhão de quilômetros de núcleo, é calculado com base em 24 núcleos – 36 núcleos. Esperamos que o comprimento correspondente seja de 34,56-51,84 milhões de quilômetros de núcleo, com uma mediana de 43,2 milhões de quilômetros de núcleo. Além da aquisição centralizada anterior de 143 milhões de quilômetros centrais pela China Mobile e 43,1 milhões de quilômetros centrais pelas telecomunicações, a aquisição centralizada total das três operadoras excede 220 milhões de quilômetros centrais.
O desenvolvimento da economia digital + o projeto de computação digital no Oriente e computação digital no Ocidente promovem a demanda por cabos ópticos. A China continua a promover o desenvolvimento da economia digital, e a construção de 5g está em pleno andamento. Em 2021, o número de estações base de 5g na China atingiu 1425000, um aumento significativo em relação ao final do ano passado. Ao mesmo tempo, a rede Gigabit continua a ser construída. Em 2021, o número de usuários com taxa de acesso de 1000Mbps ou superior foi de 34,56 milhões, um aumento líquido de 28,16 milhões em relação ao final do ano anterior. Como resultado, o fluxo de dados aumentou rapidamente, impulsionando a construção contínua de fibra óptica e cabo + demanda de otimização. Além disso, a “contagem de leste para oeste” promove a aglomeração moderada e o desenvolvimento intensivo do data center nacional, o que acelerará a abertura do canal de conexão direta de dados entre o leste e o oeste, otimizará a estrutura da rede de comunicação e melhorará a qualidade da transmissão da rede, além de impulsionar a demanda por construção e otimização de cabos ópticos.
2. Preço: espera-se manter estável, confirmando o julgamento da prosperidade contínua da comunicação óptica
Preço e ação: o preço de oferta cai basicamente na faixa de 2,567 ~ 2,748 bilhões (excluindo impostos). Um total de 12 fabricantes ganharam a licitação, entre os quais Hengtong, Zhongtian, Changfei, Futong e Fenghuo todos ganharam a licitação com o preço mais alto de 2,748 bilhões de yuans, com uma participação de 2, 3, 4 e 6 respectivamente. Se estimado pelo valor mediano, o preço unitário é de cerca de 63,6 yuan / quilômetro central. Pode-se ver que as cotações de vários grandes fabricantes são as mais altas com acordo tácito, e todos eles obtêm uma participação melhor. De acordo com os resultados de licitação anteriores do cabo comum da China Mobile, o preço de licitação do cabo comum da China Mobile aumentou mais de 50% em 2021. A comparação entre o preço de licitação da China Unicom e o da China Mobile deve permanecer estável, o que confirma nosso julgamento anterior de que a comunicação óptica continuará seu ciclo de negócios.
3. Espera-se que a relação entre oferta e demanda continue a melhorar, e a queda de custos melhorará a lucratividade dos cabos ópticos
Olhando para a frente para o futuro, o lado da demanda se beneficiará do crescimento do tráfego, computação digital oriental e computação ocidental, banda larga Gigabit, etc., mostrando uma tendência de crescimento sustentada e estável, enquanto o progresso da expansão da produção da haste de luz da oferta desacelerará significativamente após os cortes de preços de licitação de cabo anteriores, e mesmo esperamos que a oferta encolherá um pouco mais tarde. Portanto, julgamos que a relação entre oferta e demanda continuará a melhorar, e espera-se alcançar o equilíbrio / equilíbrio apertado entre oferta e demanda. O preço da fibra óptica e cabo deve subir constantemente nos próximos dois anos, Ao mesmo tempo, o preço das matérias-primas também começou a cair, de modo que a rentabilidade da fibra óptica e do cabo pode ser continuamente melhorada.
4. preste atenção ativamente aos principais fabricantes na indústria de fibra óptica e cabos
Sugestão de investimento: a indústria de fibra óptica e cabos está passando pela fase inicial de recuperação do fundo / fundo, a oferta e a demanda continuarão a melhorar, a indústria deve inaugurar uma nova rodada de ciclo de negócios, a lucratividade da fibra óptica e cabo deve continuar a melhorar, e o setor está em um nível subestimado / baixo.Principais recomendações: Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) (o layout de toda a cadeia industrial de cabos de fibra de haste, o contínuo alto boom do negócio de energia eólica offshore e o rápido crescimento de novos negócios de energia são esperados) Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) (o layout de toda a cadeia da indústria de cabo de fibra de haste, o principal fabricante de energia eólica offshore, a alta barreira da comunicação marítima e a participação de mercado líder da empresa). Sugere-se prestar atenção a: Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) (ações de Hong Kong e ações).
Aviso de risco: o progresso da construção da economia digital é menor do que o esperado, o gasto de capital dos operadores é menor do que o esperado, a concorrência da indústria é maior do que o esperado e a epidemia afeta a demanda de construção
