Estamos otimistas em relação à recuperação do setor imobiliário e indústrias afins sob a forte orientação de políticas futuras, pois, atualmente, a cadeia do setor imobiliário ainda é um importante suporte para garantir que a economia não vai parar. Estimamos que o declínio do investimento imobiliário em 1 ponto percentual afetará diretamente o crescimento do PIB em 0,12 pontos percentuais, e afetará o crescimento do PIB em 0,01 pontos percentuais através de indústrias relacionadas. De acordo com a atual situação de vendas imobiliárias, julgamos que a taxa de crescimento do investimento imobiliário em 22 anos é de – 1,6%, o que arrastará a economia em 0,208 pontos percentuais, queda de 0,78 pontos percentuais em relação ao crescimento do PIB do ano passado, o que trará dificuldades reais para garantir a taxa de crescimento alvo de 5,5% para todo o ano.
Fazemos os seguintes julgamentos sobre os principais indicadores do imobiliário:
Vendas: com a flexibilização acelerada da margem de política, a taxa de crescimento cumulativa ano a ano atingirá a base no final do segundo trimestre e início do terceiro trimestre deste ano, e a taxa de crescimento homólogo da área de vendas deverá ser de – 8%;
Taxa de compra de terrenos: afectada pela transacção de terrenos em curso e pela liquidação do saldo das transacções anteriores, espera-se que o primeiro e o segundo trimestres sejam os mais baixos, que começarão a subir após meados do ano, com uma taxa de crescimento homóloga de – 5%;
Nova área de construção: é cada vez mais afetada pelas vendas. As vendas não só determinam a vontade de aquisição de terras das empresas imobiliárias, mas também afetam a adequação de capital das empresas imobiliárias e, em seguida, afetam a capacidade de aquisição de terras das empresas imobiliárias. A tendência cumulativa de crescimento homólogo das duas também é consistente. Espera-se recuperação após estabilização no terceiro trimestre, com uma taxa de crescimento homólogo de – 9% em todo o ano;
Área concluída: afetada pela epidemia e pela escassez de recursos das empresas imobiliárias, a defasagem cumulativa homóloga com vendas foi estendida para mais de 48 meses. Sob o pano de fundo de “conclusão garantida”, o fundo é sustentado. Espera-se que a tendência descendente no terceiro trimestre abrande, estabilize e recupere no quarto trimestre, e – 2% em termos homólogos em todo o ano;
Investimento imobiliário: afetado pela área de construção, intensidade de construção e custo de compra do solo, a área de construção deve atingir o fundo no meio do ano, a intensidade de construção é ligeiramente aumentada em comparação com o ano anterior, eo custo de compra do solo é o principal obstáculo. A cadeia imobiliária inclui principalmente categorias relacionadas à construção a montante e categorias de consumo a jusante, sendo a primeira impulsionada principalmente pelo investimento imobiliário e construção, enquanto a segunda depende principalmente da venda e conclusão de imóveis. Com base nas mudanças dos indicadores meso no setor, observamos a relação entre o setor imobiliário e o setor da cadeia imobiliária a partir dos aspectos fundamentais e de mercado. Atualmente, a cadeia imobiliária e imobiliária apresentam rara diferenciação, dando ao mercado uma rara oportunidade de layout:
Fundamentos: espera-se que as vendas, finalização, nova construção e construção dos indicadores de médio prazo do setor imobiliário cheguem ao fundo no terceiro e quarto trimestres, de modo a impulsionar os negócios de todos os setores da cadeia industrial para formar uma melhoria substancial;
Mercado: o declínio do índice do setor da cadeia imobiliária desviou-se do setor imobiliário. Esta rodada de ações imobiliárias não impulsionou o fortalecimento síncrono dos setores relacionados. A política imobiliária frouxa precoce não alterou as expectativas das cadeias industriais relacionadas, mas essa diferenciação também oferece oportunidades para o layout da cadeia industrial imobiliária.
Estratégia de investimento: os fundamentos e as expectativas políticas da indústria são uma serra.
Antes que os fundamentos recuperem, a política continuará a aumentar, e espera-se que o nível de avaliação das empresas de alta qualidade do setor melhore; Sugere-se selecionar Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , grupo Longhu, as principais empresas imobiliárias com operação estável; Empresas imobiliárias de alta qualidade Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Greentown China, etc. sob a lógica orientada para o produto; Jianfa internacional e Yuexiu imobiliários, líderes de empresas estatais e centrais locais com boa formação de crédito e potencial de desenvolvimento; Green City Management Holdings, líder do setor recomendado no campo da construção de agentes.
Depois que os fundamentos forem melhorados, a incerteza esperada das empresas da cadeia industrial será eliminada, as empresas relevantes obterão retornos em excesso, os indicadores de vendas se recuperarão primeiro e, em seguida, impulsionarão a conclusão e a nova construção para aquecer um após o outro; Por conseguinte, de acordo com a ordem das prestações, recomenda-se dar prioridade aos sectores pós-ciclo do imobiliário que beneficiem da recuperação das vendas, nomeadamente produtos domésticos e electrodomésticos; Seguido pela decoração, materiais de construção e máquinas de construção.
Dica de risco: a contínua recessão do mercado imobiliário comercial, o risco de epidemias repetidas e o risco de cadeia de capital industrial levam ao risco de flutuação do investimento imobiliário.
