Visão central: a linha principal de “crescimento constante” permanece inalterada, e infraestrutura + imóveis convergirão com materiais de construção
(1) em maio, o limite inferior da LPR e o limite inferior da taxa de juros do empréstimo comercial da primeira casa foram favoráveis à cadeia imobiliária + imobiliária. A expectativa de dividendos da política é gradualmente transferida da perspectiva da flexibilização e do saque no lado da demanda para o alívio dos empreendimentos imobiliários, e transmitida para a cadeia imobiliária. O principal motivo é que os fundamentos da cadeia imobiliária são prejudicados e flexíveis, o que pode verificar o efeito da implementação da política. Acreditamos que podemos continuar a observar os dados de vendas em todos os lugares, especialmente o desempenho de cidades-chave após a epidemia, como Nanjing e Zhengzhou. O significado do sinal é mais proeminente. Por outro lado, estamos esperando pela política de resgate do lado da oferta, especialmente financiamento. A pressão externa da cadeia imobiliária desacelerou e a expectativa de receita / entrega Q2 melhorou. Mais cidades aderiram à “política baseada na cidade”, e a meta final + crescimento da construção são as primeiras a se beneficiar: ① o consumo de materiais de construção e cimento concentra-se na mudança marginal de desempenho, na superposição e liberação da demanda pós-epidemia, e a melhoria dos fundamentos deve acelerar; ② A pressão lateral do custo foi totalmente reconhecida, e os aumentos de preços foram cobertos em impermeáveis, revestimentos, cimento e outras indústrias; ① Em 2021, a taxa de crescimento das vendas, início e construção imobiliária é alta antes e baixa depois, e a base do Q1 é alta. O PE dinâmico do líder de elasticidade de materiais de construção de consumo em 2022 é geralmente 10-15x, e o líder principal é 20-25x Sugerimos prestar atenção a: ① avaliação e espaço de reparo; ② Expectativa de lucro e espaço de reparo. A combinação de toque duplo é uma recomendação chave, com o núcleo principal [ Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 372 [China Liansu] [ Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378) ].
(2) continuamos a sugerir dar prioridade ao final da construção. Em termos de fundamentos, acreditamos que a cadeia de infraestrutura dará prioridade à realização, e cimento + impermeável + agente redutor de água + tubulação é nossa principal sub direção recomendada. Ao mesmo tempo, sugere-se que a transição do estágio esperado para o estágio fundamental de realização se concentre no pouso e desempenho. ① Cimento é usado no final inicial da cadeia imobiliária / cadeia de infraestrutura. Espera-se que os fundamentos mostrem um ponto de inflexão após a epidemia, e o preço na China Oriental deve estabilizar. As principais recomendações são [ Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ] (agente redutor de água) [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ] [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ] [ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ], e [ Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) ] (o plano de reorganização é preliminarmente determinado). ② No setor da construção civil, sugere-se prestar atenção ao cumprimento de desempenho, que pode ser cortado de uma perspectiva regional, com foco na meta [ Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) ] [ Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) ] [ Zhejiang Communications Technology Co.Ltd(002061) ] [ Xinjiang Beixin Road & Bridge Group Co.Ltd(002307) ]. ① Impermeável pertence à categoria de forte start-up end, e a melhoria acelerada do padrão da indústria é ignorada, sugerindo que a receita líder deve exceder as expectativas. Recomenda-se focar em [ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ] [ Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ] [ Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) ]. ① Recomendação de pipeline [ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ] [China Liansu], com foco em [ Shandong Donghong Pipe Industry Co.Ltd(603856) ], (cobertura de equipe de metal) [ Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) ] [ Tianjin You Fa Steel Pipe Group Stock Co.Ltd(601686) ].
(3) a má expectativa da fibra de vidro está acumulando força, e atenção é dada à remodelação da relação entre oferta e demanda. Recentemente, houve duas mudanças na fibra de vidro: ① o preço do fio eletrônico baixou e recuperou, o que se espera estar relacionado à pressão sobre os lucros da indústria e o desligamento / reparo a frio de algumas linhas de produção; ② o preço roving continua a cair em 100200 yuan mês a mês esta semana, que se espera estar relacionado à produção de Jinniu no início de maio (ignição no final de março), e o ritmo está em linha com as expectativas.Além disso, devido ao impacto da epidemia, o estoque aumentou mês a mês. Nós nos concentramos em três aspectos: primeiro, o desempenho da fibra de vidro está liderando o setor de materiais de construção, e o volume e preço de aumento da capacidade de produção + benefício do exterior; Em segundo lugar, o boom “troika” a jusante entrelaçou-se para cima; Em terceiro lugar, os custos crescentes restringem o fornecimento, incluindo custos de energia e materiais e custos de aprovação de carbono duplo. Recomenda-se concentrar em [ China Jushi Co.Ltd(600176) ] [ Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) ] [ Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ] [ Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) ].
(4) Há sinais de melhoria das tarifas e das taxas de câmbio num futuro próximo. Biden disse que é possível cancelar algumas das tarifas impostas aos produtos chineses durante o período de Trump, ou seja, em 2018 e 2019, os Estados Unidos imporão um total de tarifas de 25% sobre cerca de US$ 200 bilhões em produtos chineses, incluindo fibra de vidro e gramado artificial em materiais de construção.
(5) o preço do vidro fotovoltaico foi aumentado por três meses consecutivos.A ordem principal de filme original de 3,2 mm é 21 yuan / plano, um aumento de 5% ao longo da semana antes do festival.
Principais mudanças na indústria nesta semana (05160520): ① LPR ao longo de 5 anos foi reduzido em 15bp para 4,45%. ② Dados do Bureau of Statistics: em abril, a área recém-iniciada de casas foi – 44,2% ano a ano, a área de vendas foi – 39%, e a área concluída foi – 14,2%; A produção de cimento em um único mês foi de – 19,5% ano a ano, e a produção de vidro foi de – 0,8% ano a ano. ① No que diz respeito à mudança de pessoal do grupo conch, Yang Jun planeja assumir o cargo de presidente e uma vez serviu como Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) presidente. ① SASAC: a batalha decisiva de três anos da reforma das empresas estatais terminou, aprofundando a reforma das empresas cotadas controladas pelo Estado e acelerando. ⑤ Shandong, Guizhou e outras 10 províncias emitiram sucessivamente planos de desligamento de fornos de cimento. ⑥ O preço do roving caiu em 100200 yuan / ton dentro da semana. · Planejamento energético europeu novo: está previsto dobrar a capacidade de geração de energia fotovoltaica em 2025, e a capacidade instalada total da brisa marítima nos quatro países europeus será aumentada dos atuais 16GW para 65gW em 2030. ① Marco Polo, líder em azulejos cerâmicos, divulgou o prospecto pela primeira vez, com uma receita de 9,365 bilhões em 2021.
Aviso de risco: o desembarque de projetos de infraestrutura não é o esperado; A flexibilização da política imobiliária é menor do que o esperado; Há incerteza no final da epidemia.
