Neste relatório especial, analisamos a situação epidêmica em 2020 e comparamos a tendência da placa sob sua influência com o impacto da epidemia atual na placa têxtil e de vestuário, a fim de responder às seguintes perguntas:
Que impacto causará a epidemia em 2020? Quais são os diferentes efeitos do surto em 2022? No início de 2020, a epidemia de covid-19 causou a queda do consumo social. No início de 2022, a epidemia eclodiu em Jilin, Xangai, Guangdong e outros lugares. Devido à forte seletividade do setor de vestuário e jóias, a flutuação terminal é maior do que o consumo global. O vestuário malhas / ouro, prata e jóias zero social: em abril, eles foram – 22,8% / – 26,7% (total zero social – 11,1%), e de janeiro a abril, eles foram – 6,0% / + 0,2% (total zero social – 0,2%). Comparado com 2020, o impacto nas cidades de primeiro e segundo escalão sob esta rodada de epidemia é mais óbvio, e o negócio de comércio eletrônico é afetado devido a restrições logísticas.
Após o impacto da epidemia em 2020, por que as placas estão divididas? Como ver o desempenho de calçados esportivos e roupas atualmente? Após a epidemia em 2020, beneficiando-se da melhoria da participação dos moradores nos esportes, da catálise do incidente de algodão Xinjiang e do incentivo às políticas nacionais, os fundamentos do setor de calçado esportivo e vestuário se recuperaram primeiro, e o preço das ações do setor subiu em mais de 250% de 2021q2 a 2022q2. Atualmente, afetados pela alta base e pela situação epidêmica, esperamos que a taxa de crescimento da água de 2022q2 da empresa do setor esteja sob pressão. No entanto, a médio e longo prazo, julgamos que 1) a demanda por calçados esportivos e roupas deve aumentar rapidamente após o fim da epidemia, e 2) o setor ainda tem bom crescimento sob o pano de fundo de otimização do padrão de concorrência.
Que mudanças ocorreram na competitividade das empresas de vestuário de marca após a epidemia? 1) O papel dos canais de comércio eletrônico mudou. Após a epidemia, as vendas on-line aumentaram rapidamente. No final de 2021, as vendas on-line de bens físicos representaram 24,5%. Ao mesmo tempo, a ascensão do e-commerce ao vivo e do e-commerce social trouxe novos pontos de crescimento dos negócios. 2) Otimizar a estrutura de lojas offline. Ao mesmo tempo, a fim de melhorar a gestão e o controle de canais, algumas empresas fortalecem a construção de DTC. 3) Após a epidemia, a qualidade do inventário das empresas da marca recuperou rapidamente. No primeiro semestre de 2020, o volume de negócios de estoques de todas as empresas da marca deteriorou-se, no entanto, após o segundo semestre do ano, o volume de negócios de estoques da empresa recuperou significativamente devido à recuperação da demanda dos terminais e às medidas eficientes de remoção de estoques da empresa.
Que mudanças ocorreram na competitividade das empresas transformadoras após a epidemia? 1) A demanda downstream na Europa e nos Estados Unidos recuperou constantemente, a capacidade de produção a montante é apertada e os pedidos fluem para uma cadeia de suprimentos estável. Em 2021, a quantidade total de exportações de vestuário da China aumentou rapidamente em 23,9% ano a ano. Atualmente, Vietnã e outra capacidade de produção no exterior é relativamente estável, e a capacidade de produção da China está em risco devido à flutuação da epidemia. 2) Para os fabricantes, a estabilidade é mais importante. ① O layout independente e integrado da cadeia industrial de vários lugares deve enfraquecer o impacto da epidemia. ② A cooperação industrial estável é propícia à estabilidade dos pedidos.Em 2021, os quatro principais clientes da Shenzhou International representaram 84% / Huali Industrial Group Company Limited(300979) top cinco clientes representaram mais de 90%. Muitos fabricantes líderes cooperam com marcas principais como Nike, Adidas e puma. Sob o ambiente flutuante, espera-se dar prioridade aos recursos de pedidos.
Que decisões de investimento devemos tomar? Os fabricantes [ Huali Industrial Group Company Limited(300979) , Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) , Shenzhou International] com maior certeza fundamental são recomendados a curto prazo, e o PE correspondente em 2022 é 27 / 26 / 28 vezes respectivamente. Recomenda-se que [ Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) ] com desempenho hídrico estável corresponda a 18 vezes de PE em 22 anos. Recomendar o alvo de pista esportiva de alto crescimento [Li Ning, Anta esportes e etapa especial internacional], correspondendo a 28 / 24 / 21 vezes de PE em 22 anos.
Aviso de risco: o impacto da epidemia de covid-19 superou as expectativas; Risco de flutuação cambial; A expansão da loja foi menor do que o esperado.
