Vista central
A demanda lenta leva ao enfraquecimento da geração de energia térmica, e a oferta e demanda de carvão elétrico devem melhorar
Em abril, a produção de carvão bruto foi de 360 milhões de toneladas, com um aumento homólogo de 10,7%, mantendo uma alta taxa de crescimento. Em termos de carvão importado, aumentou de uma queda para 23,55 milhões de toneladas em abril, um aumento de 8,4% ano a ano e uma diminuição de 39,6% no mês passado.
Desde este ano, a geração média diária de energia continuou a diminuir. Em abril, a geração de energia foi de 608,6 bilhões de kwh, um decréscimo homólogo de 4,3% e um aumento de 0,2% no mês passado. Entre eles, a geração média diária de energia térmica foi de 13,4 bilhões de kwh, uma diminuição homóloga de 11,8%, um aumento de 6,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior.
Em abril, o consumo de eletricidade de toda a sociedade foi de 636,2 bilhões de kwh. O aumento homólogo em março e abril começou a diminuir rapidamente de 18,4% em fevereiro, e o consumo de eletricidade em abril foi o mesmo que no mesmo período do ano passado. Entre eles, o consumo de energia da indústria secundária foi de 446,8 bilhões de kwh, um aumento homólogo diminuiu de 16,7% em fevereiro para 0,4% em abril.
Sob o novo normal do preço do carvão e do preço da eletricidade, os ativos de energia térmica devem inaugurar uma reversão inferior
Os fundamentos da energia térmica estão em um momento escuro, e os preços do carvão e da eletricidade devem liberar maior flexibilidade de desempenho sob o novo normal. Espera-se que a deslocação a longo prazo do “mercado de carvão” e da “eletricidade planejada” seja gradualmente corrigida sob a orientação das políticas. Nesse momento, a energia térmica enfraquecerá periodicamente e retornará ao atributo de serviços públicos. Espera-se criar fluxo de caixa suficiente com retorno estável das ovas, e apoiar o gasto de capital ou considerável bônus de partilha escala de transformação e desenvolvimento.
A médio e longo prazo, no novo sistema de energia com nova energia como o corpo principal no futuro, o potencial de incêndio passará gradualmente da fonte de alimentação elétrica para a fonte de alimentação flexível de corte de pico, e espera-se que inaugure um novo mecanismo de recuperação de custos. A última rodada de fluxo de caixa em seu ciclo de vida ajudará as empresas de energia térmica “Segundo Empreendedorismo”, e os antigos líderes de energia térmica podem ter o maior potencial para se tornarem novos gigantes da energia no futuro.
Energia eólica e operação fotovoltaica abrirão espaço de crescimento a longo prazo
A longo prazo, espera-se que as empresas tradicionais de energia que enfrentam a transformação se tornem participantes importantes. Espera-se que a nova energia seja incorporada na “segunda curva de crescimento”. Suas vantagens significativas são o fluxo de caixa abundante trazido pela placa básica tradicional de energia, o custo de financiamento altamente competitivo e a excelente capacidade de obtenção de recursos.
A longo prazo, ainda há espaço para redução de custos de componentes e ventiladores upstream. Além disso, o progresso tecnológico também deve aumentar o número de horas de geração de energia, o que fornecerá forte suporte para a estabilidade a longo prazo e bom rendimento das ligações de operação. No futuro, espera-se que a geração de energia eólica continue a obter o prêmio dos atributos ambientais verdes, e a principal transação atual é o valor energético da eletricidade.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Nos setores subdivididos, estamos otimistas quanto às oportunidades de investimento de energia térmica, energia nuclear e operação de novas energias; Especialmente otimista sobre a reavaliação do valor trazido pela transformação do poder tradicional e o desenvolvimento de novas energias.
Sugere-se que se concentre em Huaneng Power International Inc(600011) ( Huaneng Power International Inc(600011) , comprar), Gd Power Development Co.Ltd(600795) ( Gd Power Development Co.Ltd(600795) , não classificado), China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) , não classificado) de ativos de alta qualidade, eficiência líder e ritmo acelerado de nova transformação de energia. Espera-se que se torne Yunnan Wenshan Electric Power Co.Ltd(600995) ( Yunnan Wenshan Electric Power Co.Ltd(600995) , não classificado) da plataforma de operação de armazenamento de energia sob a rede elétrica do sul através da reestruturação de ativos. Outros alvos sugeridos incluem China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) ( China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) , não classificado), Fujian Funeng Co.Ltd(600483) ( Fujian Funeng Co.Ltd(600483) , não classificado), Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) ( Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) , não classificado), a plataforma de listagem de economia de energia da rede de distribuição da rede de distribuição da rede estadual Chongqing Fuling Electric Power Industrial Co.Ltd(600452) ( Chongqing Fuling Electric Power Industrial Co.Ltd(600452) , não classificado), e a distribuição de energia central e plataforma de energia integrada do grupo Three Gorges Chongqing Three Gorges Water Conservancy And Electric Power Co.Ltd(600116) ( Chongqing Three Gorges Water Conservancy And Electric Power Co.Ltd(600116) , não classificado).
Dicas de risco
O espaço de crescimento da nova geração de energia pode ser inferior ao esperado; Os fundamentos da energia térmica podem continuar a deteriorar-se; O nível de rendimento da nova operação energética pode ser reduzido; A promoção de uma reforma orientada para o mercado de energia pode não ser como esperado.
