O setor doméstico está sob pressão de curto prazo afetada pela epidemia, e é otimista que a decoração da casa só precise ser liberada continuamente após a epidemia. O desempenho do setor doméstico 22q1 é afetado pela epidemia e sob pressão de curto prazo, com referência à situação de 20 anos, espera-se recuperação trimestral com o controle gradual da epidemia. 22q1 Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) , Oppein Home Group Inc(603833) receita foi de + 20,05%, + 25,60% respectivamente em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 15,1%, + 3,88%, respectivamente em termos homólogos. Sob a influência da epidemia, o negócio principal permaneceu estável, e a receita do líder de colchões Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) também registrou crescimento de dois dígitos no primeiro trimestre.
Espera-se que a abertura de lojas e a renda da decoração doméstica sejam atrasadas no curto prazo devido ao impacto da situação epidêmica. Acreditamos que a epidemia súbita afetou o ritmo de reconhecimento de receita da empresa em certa medida, e alguns pedidos ou obstáculos logísticos não podem confirmar a receita no tempo; Por outro lado, o impacto da epidemia tem um impacto de curto prazo nas vendas de lojas off-line e na velocidade de novas lojas. Algumas lojas assinaram ou atrasaram o tempo de decoração / abertura devido ao impacto da epidemia. O incremento das lojas e o progresso do recarga também devem acelerar o lançamento após a epidemia. Após a superposição da melhoria logística, os pedidos irão confirmar gradualmente a receita, e o lado da receita deve ser reparado.
Os adiantamentos recebidos e os passivos contratuais são indicadores prospectivos do desempenho do varejo ou podem fornecer alguma referência para o reconhecimento subsequente das receitas do varejo. 22q1 Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) , Oppein Home Group Inc(603833) , Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) , Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) As receitas antecipadas e as responsabilidades contratuais totais foram de + 24,31%, + 39,30%, + 55,29% e + 21,93%, respetivamente ano após ano. Comparado com o início da epidemia em 20 anos, as principais empresas organizaram novo varejo, prestaram mais atenção à expansão de vários canais e adotaram mais métodos de marketing on-line para acumular tráfego off-line, o que pode lançar as bases para a conversão em receita de pedidos no futuro. A médio e longo prazo, ainda há muito espaço para melhorias na penetração de categorias e concentração da indústria. Em 2017, a taxa de penetração de armários personalizados foi de cerca de 60%, e a do guarda-roupa foi de cerca de 30%. De acordo com as estatísticas da CSIL, a taxa de penetração de colchões em países desenvolvidos atinge 85%, enquanto que na China é de apenas 60%. Para sofás funcionais, em termos de volume, a taxa de penetração de vendas de sofás funcionais na China em 2019 foi de cerca de 4,4%, em termos de vendas, a taxa de penetração de sofás funcionais na China foi de cerca de 12%, enquanto a taxa de penetração de sofás funcionais nos Estados Unidos em 2019 foi de 41,5%. De acordo com nosso cálculo, a participação de mercado do armário de cozinha oupai e do guarda-roupa Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) no mercado de varejo será de 6% e 5% respectivamente em 2020, e a participação de mercado de Zhibang e oupai no mercado de gabinete de engenharia será de 4% e 6% respectivamente em 2020; Em 2020, a participação de mercado de Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) , colchão doméstico mousse foi de 4% e 7%, respectivamente. Ainda há muito espaço para melhorar a quota de mercado líder.
Os principais recursos são totalmente investidos, a capacidade de layout de canais Omni, gerenciamento fino e capacitação de revendedores é muito melhor do que a dos pares, e a concentração de canais continua a melhorar. Acreditamos que, no contexto do declínio do fluxo natural de passageiros da propriedade familiar, as empresas líderes devem acelerar o aumento da participação de mercado, aumentando o número de lojas, expandindo a área de negócios, restaurando continuamente a capacidade dos revendedores e aumentando o investimento em marketing. Em termos de desenvolvimento de produtos, por um lado, a conscientização dos consumidores sobre a marca continua a melhorar, com mais investimento em design de marca principal e P & D, forte capacidade de fabricação inteligente e desenvolvimento de categorias mais suave. Por outro lado, a indústria está se movendo da concorrência de um único produto para a concorrência multi-categoria e integrada, e as vantagens da cadeia de suprimentos e da aquisição centralizada em larga escala das principais empresas são gradualmente destacadas. As principais empresas lançaram sucessivamente pacotes, incluindo personalização, software, eletrodomésticos e outras categorias diversificadas.A forte combinação de marcas de eletrodomésticos e eletrodomésticos não só atende à demanda do consumidor por marcas sob a tendência de atualização do consumo, mas também reflete as vantagens da compra centralizada em grande escala de empresas principais e a capacidade de integrar a cadeia de suprimentos.
Com o relaxamento gradual das políticas de regulação imobiliária e o aumento contínuo dos esforços de regulação, espera-se que o imobiliário seja reparado em alta, e a cadeia imobiliária pode continuar a beneficiar. Atualmente, a avaliação do setor residencial está no fundo da história. Acreditamos que o intervalo razoável de PE do sujeito domiciliar é de 20 a 30x, e a avaliação pode ter espaço para recuperação. Firmamente otimista sobre o líder doméstico baseado em “vendas domésticas + 2C”, ocupe a entrada de tráfego terminal através da rede de varejo criptografada e use a capacidade de gerenciamento refinada e ferramentas digitais para ajudar a melhorar gradualmente a eficiência do canal e continuar a cultivar o canal de varejo; Com excelente capacidade de fabricação e vantagens da cadeia de suprimentos, enriquecer constantemente a matriz do produto e promover a melhoria do preço unitário do cliente através de vendas sistemáticas. Graças à consolidação contínua das vantagens do lado do canal e do lado do produto, espera-se que a participação das empresas líderes continue a aumentar. Recomendação de placa de software [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ] [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ] [ Oppein Home Group Inc(603833) ] [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ] [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ].
Dicas de risco: a situação epidêmica excedeu repetidamente as expectativas, a entrega de imóveis foi menor do que o esperado, o risco de flutuação de preços das matérias-primas, a intensificação da concorrência industrial, etc.
