Evento: no dia 20 de maio, a CSRC emitiu as medidas de supervisão e administração dos gestores de fundos de investimento de valores mobiliários oferecidos publicamente (doravante denominadas as medidas para gestores) e suas regras de apoio, que entrarão em vigor no dia 20 de junho de 2022.
As medidas destinadas aos gestores foram implementadas para promover o desenvolvimento de alta qualidade da indústria. As medidas destinadas aos gestores, anteriormente conhecidas como medidas para a gestão de sociedades gestoras de fundos de investimento em valores mobiliários, foram emitidas em 2004 e ligeiramente revistas em 2012. Posteriormente, a indústria de fundos públicos desenvolveu-se rapidamente e o ambiente interno e externo do setor mudou muito. Neste contexto, a CSRC solicitou pareceres públicos sobre as medidas destinadas aos gestores e suas regras de apoio em julho de 2020. Ele entrará em vigor em 20 de junho de 2022. Em 26 de abril deste ano, o CSRC emitiu os pareceres sobre a aceleração do desenvolvimento de alta qualidade da indústria de fundos públicos, que é o documento de design de alto nível da indústria de fundos públicos e define a direção de desenvolvimento da indústria de fundos públicos. O conteúdo central das medidas para os gestores se resume em uma linha contínua com as opiniões sobre desenvolvimento de alta qualidade, que é a personificação da implementação posterior dos pareceres sobre desenvolvimento de alta qualidade ao nível do sistema e implementação.
Melhorar o sistema de supervisão em toda a cadeia e destacar a combinação de liberação e gerenciamento. Em comparação com os regulamentos antigos, as medidas revistas para os gestores melhoraram os requisitos de supervisão dos gestores de fundos públicos de toda a cadeia de “acesso – controlo interno – operação – governação – saída – supervisão”. 1) Acesso: fortalecer a gestão patrimonial das sociedades gestoras de fundos e ampliar a equipe de gestores de fundos públicos; 2) Controle interno: foco na melhoria da conformidade e capacidade de controle de risco do corpo principal da organização; 3) Governança: destacar a avaliação e incentivo a longo prazo, e apoiar a realização de desenvolvimento diferenciado com base na melhoria e fortalecimento do negócio principal; 4) Saída: estabelecer um mecanismo de saída orientado para o mercado; 5) Supervisão: clarificar os regulamentos de supervisão e gestão e responsabilidades legais.
Relaxar as restrições de licença e eliminar o mais apto é propício para a expansão da indústria de fundos públicos. As medidas destinadas aos gestores apontaram que, partindo da premissa de continuar aderindo à política de “uma participação e um controle” das sociedades gestoras de fundos, as restrições ao número de licenças de oferta pública devem ser moderadamente flexibilizadas, e instituições profissionais de gestão de ativos como sociedades gestoras de ativos de valores mobiliários, companhias gestoras de ativos de seguros e subsidiárias de gestão financeira bancária do mesmo grupo podem solicitar licenças de oferta pública, ou seja, “uma participação, um controle e uma licença”. Correspondentemente, é acrescentado um capítulo especial nas medidas destinadas aos gestores a clarificar o mecanismo de retirada dos gestores de fundos públicos. No futuro, espera-se que: 1) o número de empresas de fundos públicos recém-criadas aumente; 2) Devido à transformação do negócio holding da sociedade de valores mobiliários, espera-se obter a licença de gestão de capital público; 3) O número de licenças de oferta pública sob a mesma entidade é reduzido, por exemplo, o banco tem tanto empresas de gestão financeira como fundos públicos, e a subsidiária de gestão financeira também pode estabelecer fundos públicos. 4) As sociedades de fundos públicos que não operem podem cancelar as suas qualificações ou retirar-se do mercado através de fusões e aquisições.
Apoia o desenvolvimento diferenciado e espera-se incubar a inovação. 1) Cultivar instituições de gestão de ativos de primeira classe, apoiar empresas de gestão de fundos com proeminente oferta pública principal de negócios, operação de conformidade estável e capacidade profissional apropriada para criar subsidiárias profissionais, especializada em REITs públicos, gestão de fundos de investimento de private equity, consultoria de investimento de fundos, serviços financeiros de pensão e outros negócios. 2) Permitir que os gestores de fundos públicos implementem a terceirização de operações, apoiar pequenas e médias empresas de gestão de fundos para reduzir custos e aumentar a eficiência, e concentrar-se na melhoria do nível de investimento e pesquisa. No seguimento, espera-se que algumas empresas líderes de fundos públicos formem suas próprias características, enriqueçam estratégias e escopo de investimento e formem diferenças no lado do produto, contando com as vantagens dos acionistas, capacidade de investimento e pesquisa e dotação de recursos do cliente.
Criar um mecanismo de incentivo e contenção a longo prazo para garantir a estabilidade a longo prazo da governação. As medidas para os gestores exigem: 1) mais de 5% dos acionistas prometem um determinado período de bloqueio de capital próprio; 2) O Conselho de Administração procederá à avaliação a longo prazo da gestão por mais de três anos; 3) Tomar o desempenho de investimento a longo prazo e o controle de risco de conformidade como uma base importante para a avaliação do pessoal em posições-chave; 4) Implementar o sistema de adiamento salarial, dedução de recurso e acompanhamento de bônus de investimento, e proibir a avaliação de curto prazo e incentivo excessivo. A construção de mecanismos de incentivo a curto prazo e de incentivo e contenção a longo prazo é estritamente proibida, o que mantém ainda a coerência dos interesses a longo prazo dos gestores de fundos e investidores.
Sugestão de investimento: a implementação das medidas destinadas aos gestores contribuirá para promover a construção de uma ecologia industrial com diversidade e abertura, plena concorrência, sobrevivência dos mais aptos e ordenados avanços e recuos, e beneficiar ainda mais o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de fundos públicos. Sugere-se prestar atenção a Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , o líder do setor Citic Securities Company Limited(600030) , a empresa de gestão de ativos deve obter a licença de oferta pública, e notícias do mercado de ações da China, o líder de vendas de fundos públicos em uma base de comissão.
Aviso de risco: a implementação da política é inferior ao esperado; Volatilidade do mercado
