Nesta semana (16 de maio de 2022 – 20 de maio de 2022, o mesmo abaixo): o setor de decoração arquitetônica (SW) subiu ou caiu 0,99% esta semana. No mesmo período, o CSI 300 e o wandequan um índice subiu ou caiu 2,23% e 2,63%, respectivamente, e o retorno excedente foi de – 1,24% e – 1,64%, respectivamente.
Comentários sobre importantes políticas industriais, mudanças de eventos e rastreamento de dados: (1) na manhã de 16 de maio, o Escritório Nacional de Estatísticas divulgou os dados econômicos de abril. Os dados econômicos de abril mostraram que a pressão descendente sobre a economia aumentou, enquanto a eficácia da política inicial de crescimento estável foi controlada pelo controle epidêmico, e a força de infraestrutura de curto prazo também foi difícil de cobrir o impacto da recessão imobiliária. A estabilização e recuperação econômica precisam ser continuamente fortalecidas pela política de crescimento estável, e a cadeia de infraestrutura será um foco importante da política e o destaque da demanda subsequente. (2) O Ministério das Comunicações emitiu o plano de trabalho para a implementação de grandes projetos de transporte no 14º plano quinquenal. O Ministério das Comunicações propôs 11 grandes pacotes de projetos de engenharia de transporte e selecionou uma série de projetos com grande escala de investimento, grande impacto social e grande dificuldade técnica. É benéfico para a aceleração do investimento em transporte e a demanda por materiais básicos relevantes. (3) A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma realizou uma conferência de imprensa em Maio para responder a perguntas sobre como promover a construção do condado. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma propôs que a tarefa-chave fosse prestar muita atenção à construção de indústrias, instalações municipais, serviços públicos e infraestruturas ambientais, de modo a promover a conexão e complementaridade das funções municipais e rurais. Devemos promover a melhoria da qualidade e eficiência das instalações industriais de apoio do condado, a modernização e modernização das instalações públicas municipais do condado, a modernização e expansão das instalações de serviço público do condado e a modernização e expansão da capacidade da infra-estrutura ambiental do condado. A implementação de políticas e medidas relevantes contribuirá para a promoção de alta qualidade da urbanização tendo o concelho como importante transportador e fazer progressos importantes. (4) O LPR ao longo de 5 anos foi regulado para baixo. A redução do LPR durante um período de mais de 5 anos não é apenas benéfica para reduzir o custo de compra dos residentes do lado da procura, aumentando a confiança do mercado e promovendo a recuperação do lado da procura, mas também ajuda a reduzir o custo de financiamento a médio e longo prazo e o custo operacional das empresas imobiliárias do lado da oferta, e pode efetivamente melhorar a pressão do fluxo de caixa das empresas imobiliárias. Ao mesmo tempo, reflete também o fortalecimento da flexibilização política, com o acúmulo de flexibilização política e a melhoria de fatores restritivos, como a situação epidêmica, a recuperação da cadeia imobiliária pode ser esperada, e os fundamentos da indústria da cadeia de investimentos estão cada vez mais próximos do fundo.
Miradouro de Zhou
Esta semana, o LPR de cinco anos ou mais foi reduzido, e o relaxamento do imobiliário local continuou a aumentar. Com o controle efetivo gradual da epidemia e o fortalecimento das políticas de relaxamento de superposição, a recuperação da cadeia de construção imobiliária pode ser esperada. Os dados econômicos de abril também mostraram que a pressão descendente sobre a economia aumentou, e a eficácia da política de crescimento estável inicial foi controlada pelo controle epidêmico. Foi difícil cobrir o impacto da recessão imobiliária no desenvolvimento de infraestrutura de curto prazo. A estabilização e recuperação econômica precisam ser reforçadas ainda mais pela política de crescimento estável. A cadeia de infraestrutura será um foco importante da política e o destaque da demanda subsequente. Com a subsequente aceleração da emissão de obrigações locais, espera-se que a política fiscal continue a funcionar, espera-se que a política incremental de crescimento estável seja lançada uma após a outra, e a cadeia de infraestruturas continua a ser a principal direção beneficiária.
Sugerimos que se preste atenção às oportunidades de investimento no setor da construção a partir das seguintes três direções: (1) a prosperidade da cadeia municipal de infraestrutura e a melhoria da valorização sob a força contínua de crescimento constante: estamos otimistas sobre as oportunidades de reparo contínuo da valorização das principais empresas de infraestrutura com avaliação historicamente baixa e desempenho estável. Do ponto de vista da recuperação histórica, as empresas de infraestrutura central desfrutam de retornos excessivos contínuos desde o estágio de ampla força monetária até a estabilização econômica, e preste atenção a China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Group Limited(601390) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) Jsti Group(300284) , China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (reparação de avaliação de ativos da China Shipping), etc. (2) Há pontos brilhantes na estrutura da demanda e oportunidades de investimento sob o desenvolvimento incremental de novos negócios: com a promoção de políticas como estratégia de duplo carbono e edifícios de economia de energia verde, a prosperidade de edifícios pré-fabricados, conservação de energia e redução de carbono e novos segmentos de infraestrutura relacionados com energia é alta, e as empresas com layout de transformação relevante devem se beneficiar.O 14º plano quinquenal para conservação de energia de edifícios e desenvolvimento de edifícios verdes também propõe claramente promover edifícios fotovoltaicos, construção pré-fabricada e decoração, etc. Sugere-se prestar atenção a Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) China Railway Prefabricated Construction Co.Ltd(300374) ; Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , etc., de transformação de novos negócios de energia e desenvolvimento incremental; Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Center International Group Co.Ltd(603098) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) e outros beneficiando do grande volume do mercado fotovoltaico de construção, e Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) e outros prestadores de serviços de leasing de materiais de construção verdes (cofragem de alumínio). (3) Direção da reforma das empresas estatais: 2022 é o fim da ação de três anos da reforma das empresas estatais. Espera-se que, enquanto a reforma das empresas estatais está avançando de forma constante, os dividendos da reforma anterior na estrutura de governança corporativa, fortalecimento de incentivos, reforma mista, melhoria da eficiência e estímulo à vitalidade devem entrar no período de liberação. Sugere-se prestar atenção às direções de melhoria do desempenho com redução de custos e aumento da eficiência, novo layout de transformação de negócios e reorganização de ativos, e Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) etc.
Dicas de risco: a situação epidêmica superou as expectativas, o risco de crédito imobiliário estava fora de controle, a concentração de políticas superou as expectativas e o progresso da reforma empresarial estatal foi menor do que o esperado.
