Diminuição de avaliação, reparação é iminente: (1) declínio de avaliação, inferior 5% quantil. Depois que o setor de informática experimentou uma queda de choque em 2021, até abril de 2022, afetada por múltiplos fatores, como a propagação da epidemia, riscos geopolíticos no exterior e a expectativa de aumento da taxa de juros dos EUA, o apetite pelo risco de mercado foi significativamente reduzido, resultando em um declínio acentuado na avaliação. A partir de 20 de maio, a avaliação geral de PE do setor era de apenas 38x, o que estava na parte inferior de 5% do nível de avaliação da indústria (37,11-89,42x) nos últimos cinco anos, e havia espaço para reparos de avaliação H2. (2) O lado empresarial é pessimista, e o efeito pós-cíclico é óbvio: a mudança da situação epidêmica leva a flutuações óbvias na confirmação da receita. Em 2021, a indústria realizou um lucro líquido mãe de 51,7 bilhões, com yoy de – 7,3%. 22q1 continuou a tendência descendente, resultando em expectativas pessimistas. Como uma indústria downstream, a indústria de computadores está no pós ciclo em processo de recuperação econômica. Com a melhora esperada da epidemia, as atividades econômicas retornam ao normal, e o anel no ponto de inflexão do anel de desempenho 22q3 é esperado para aparecer.
Cante e ruge lentamente, acompanhando mudanças. Acreditamos que devemos julgar a partir das três dimensões da mudança de demanda e reparação. (1) Em termos de políticas, a lógica da linha principal da economia digital ainda está sendo fortalecida.Após a introdução do plano de alto nível, as políticas e planos de províncias e cidades em todo o país podem continuar a aparecer; (2) Em termos de demanda, a economia da plataforma mudou para supervisão normal, a demanda de computação em nuvem dos gigantes da Internet pode se recuperar e a demanda de TI das empresas estatais ainda é forte; (3) Em termos de ponto de inflexão, ele se concentra em rastrear o ponto de inflexão de pedidos e desempenho. A maioria dos pedidos e contratos na indústria de computadores estão concentrados em H2 e Q3. É muito importante prever a tendência anual.
Cinco áreas, líder elástico: sugerimos adotar estratégia dinâmica e focar em diversas áreas com melhor melhoria da margem H2, tais como smart car, informação e inovação da indústria, energy it, IAAs & server, XR e outros setores. Com base nesta análise lógica, recomendamos Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Pansoft Company Limitid(300996) , Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) , China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) e outras empresas.
Dica de risco: a velocidade de pouso das políticas industriais diminuiu; O impacto negativo da epidemia continua a expandir-se; O impulso da demanda industrial foi menor do que o esperado; O atraso do ponto de inflexão leva ao declínio da avaliação, etc.
