Retomação histórica: a redução do imposto de compra estimulou significativamente as vendas. Historicamente, as vendas de automóveis da China implementaram quatro tipos de incentivos políticos, incluindo: reduzir o imposto de compra, ir para o campo, trocar carros antigos por novos, e subsídios para carros economizadores de energia. A partir do efeito real, o efeito de incentivo da isenção fiscal de compra é óbvio. No trimestre em que a política foi implementada, o intervalo de impulso da primeira rodada de isenção fiscal de compra estava entre 10-50%, e o intervalo de impulso da segunda rodada de isenção fiscal de compra estava entre 30-60%.
Situação da indústria: afectada pela epidemia, a oferta e a procura estão sob pressão. Desde 2022, afetados pela epidemia, falta de núcleo e aumento dos preços das matérias-primas, os fins de oferta e demanda da indústria automotiva foram continuamente suprimidos. As vendas mensais de veículos da China caíram e o estoque aumentou. Em abril, o coeficiente de estoque dos revendedores aumentou para 1,91, aumento homólogo de + 0,34, incluindo o índice de alerta antecipado de estoque das marcas importadas e de luxo de 61,8%, joint venture de 67,8% e independente de 66,5%. Actualmente, com a retomada do trabalho e da produção em Xangai, o lado da oferta continua a melhorar, a capacidade de produção industrial recupera gradualmente, e os dados semanais são melhores.
A redução do imposto de compra em 60 bilhões de yuans deve impulsionar o consumo de carros tradicionais. Espera-se que a atual rodada de redução do imposto sobre as compras tenha um efeito de atração parcial no consumo de veículos tradicionais, com melhora marginal em ambos os extremos da oferta e da demanda, o que é bom para veículos tradicionais. Desde 2021, o ciclo de entrega de alguns modelos populares tem sido longo. Considerando que a política é implementada por etapas, as marcas com capacidade de entregar veículos existentes se beneficiaram significativamente, e as empresas de peças relevantes também se beneficiaram simultaneamente.
Consultoria de investimento. Sector automóvel: melhoria marginal da oferta e procura de veículos tradicionais. Sugere-se prestar atenção a: Great Wall Motor Company Limited(601633) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , Geely Automobile. Sugestões para peças e componentes: Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) (Volkswagen, bandeira vermelha e corrente industrial japonesa), Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) (líder de vidro automotivo), Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) (cadeia industrial da Grande Muralha), Foryou Corporation(002906) (cadeia industrial da Grande Muralha), Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) (cadeia industrial da Geely), Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) (cadeia industrial da Geely).
Dicas de risco: o consumo final é menor do que o esperado, a promoção da política é menor do que o esperado, o preço das matérias-primas flutua e o progresso da retoma é menor do que o esperado.
