Indústria de serviços sociais: (1) indústria como um todo: a epidemia de curto prazo na China perturbou repetidamente o processo de recuperação. Em 2021, a receita total foi de 139872 bilhões de yuans / – 0,8%, deduzindo o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de -4,783 bilhões de yuans, em comparação com -5,584 bilhões de yuans no mesmo período do ano passado, estreitando a perda; 2022q1 alcançou uma receita total de 28,860 bilhões de yuans / + 3,6%, deduzindo o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de -1,937 bilhões de yuans, em comparação com -811 milhões de yuans no mesmo período do ano passado, e a perda expandiu-se ainda mais. (2) Setor molecular: ① em 2021, a paisagem de cada subsetor é: Vestuário popular restauração Hotéis pontos cênicos de lazer pontos cênicos naturais turismo de saída O desenvolvimento de novos negócios e modelos no setor de vestuário popular acelerou e expandiu-se significativamente contra a tendência; A receita de restauração / hotéis / pontos turísticos de lazer / pontos turísticos naturais / turismo de saída recuperou para 106% / 76% / 60% / 60% / 15%, respetivamente, em 2019. O setor hoteleiro está sob pressão a curto prazo sob a perturbação da epidemia, mas a lógica da reforma do lado da oferta a médio e longo prazo permanece inalterada; O desempenho dos pontos cênicos flutua basicamente com a situação epidêmica; O turismo de saída ainda está em fase de suspensão. ② Em 2022q1, a paisagem de cada subseção é: Roupa das pessoas restauração Hotéis pontos cênicos naturais pontos cênicos de lazer turismo de saída. Devido à grave situação epidêmica no primeiro trimestre, o aperto das políticas de prevenção epidêmica tem dificultado as viagens, e o custo rígido geralmente elevado de cada seção, o desempenho está sob pressão. A receita de restauração / hotéis / pontos cênicos naturais / pontos cênicos de lazer / turismo de saída recuperou para 101% / 70% / 53% / 44% / 5% da de 2019q1 respectivamente.
Indústria de comércio e varejo: (1) indústria como um todo: sob a epidemia repetida, o desempenho geral da indústria ainda é impactado. Em 2021, a receita total do setor foi de 1463987 bilhões de yuans / + 7,6%, e em 2022q1, a receita total foi de 346264 bilhões de yuans / – 7,5%. (2) Setor molecular: ① em 2021, a paisagem de cada subsetor é: duty free cultivar diamantes jóias de ouro lojas de departamento supermercados comércio eletrônico, e a receita se recuperará para 141% / 126% / 123% / 54% / 96% / 56% em 2019, respectivamente. Alto crescimento das empresas isentas de impostos; O lado da demanda do diamante está crescendo rapidamente, e a indústria mostra uma perspectiva alta. ② Em 2022q1, a paisagem de cada subsecção é: cultivar diamantes jóias de ouro supermercados duty-free lojas de departamento comércio eletrônico, e a receita é restaurada para 121% / 130% / 102% / 123% / 52% / 35% do que em 2019q1. Promover a continuação do padrão benigno da placa de diamante; Jóias de ouro Q1 está na alta temporada de vendas, com crescimento constante; O desempenho do setor de supermercados foi basicamente plano, e os setores de lojas de departamento, comércio eletrônico e isenção de impostos estavam sob pressão de curto prazo sob a epidemia.
Indústria de cuidados de beleza: a taxa de crescimento do desempenho diminui, a diferenciação interna da placa é óbvia e o desempenho das empresas líderes é brilhante. Em 2021, a receita total foi de 44,780 bilhões de yuans / + 18,8%, e em 2022q1, a receita total foi de 10,697 bilhões de yuans / + 12,4%.
Sugestão de investimento: no momento atual, classificamos a carteira de investimentos atual a partir de quatro dimensões: 1) carteira de consumo off-line, como catering e Turismo: Embora o mercado de curto prazo ainda esteja sob pressão devido ao impacto da epidemia, a oferta de médio e longo prazo de pequenos e médios hotéis individuais está limpa, e a lógica de melhorar a taxa de cadeia e a concentração líder da indústria permanece inalterada. Ao mesmo tempo, partindo da premissa de que a situação epidêmica melhorará, acreditamos que os setores relacionados às viagens e viagens têm alta flexibilidade de desempenho. Recomendar líderes de cadeia de hotéis (Jinjiang + Huazhu + primeira viagem), prestar atenção a Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) , recomendar pontos cênicos: China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) , Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) , Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) ; 2) Isenção fiscal: a política orienta o retorno do consumo, o lado da oferta continua a melhorar e o líder China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ; 3) Beleza médica + combinação de cosméticos: cosméticos + faixa de beleza médica está crescendo, o poder do produto de marcas domésticas está melhorando constantemente e os canais são otimizados.Continue a se concentrar em recomendar Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) + Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) + Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , e preste atenção Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ; 4) Para promover o rápido crescimento do lado da demanda de diamantes, sugere-se prestar atenção às empresas líderes upstream.
Dica de risco: o impacto da epidemia excede o risco esperado, a recuperação da renda de loja única das lojas de varejo é menor do que o esperado, a recuperação da vontade de viajar é menor do que o esperado, a demanda geral do consumidor é fraca, o IPC está em um risco descendente significativo, etc.
