Diferenciação de placas: placas e placas de aço especiais são relativamente resistentes à queda.
Desempenho da chapa: em 2021, o lucro líquido médio atribuível à empresa-mãe da chapa de aço comum aumentou 93,2%, o do aço especial aumentou 81,6% e o do tubo de aço diminuiu 25,9%; No primeiro trimestre de 2022, o retorno médio ao lucro líquido da placa de aço comum diminuiu 31,5%, o do aço especial diminuiu 0,6% e o do tubo de aço diminuiu 25,1%;
De acordo com o desempenho interno do aço comum, em 2021, o retorno médio ao lucro líquido matriz de empresas representativas em chapa de aço comum aumentou 34,2%, e o da placa aumentou 101,6%; No primeiro trimestre de 2022, o retorno médio ao lucro líquido matriz de empresas representativas de produtos longos em chapas de aço em geral diminuiu 38,6%, e o de empresas representativas de chapas diminuiu 22,3%;
A diferença no desempenho do lucro é principalmente devido ao grau de prosperidade da indústria e estrutura do produto. Por um lado, a diferenciação da prosperidade da indústria é gradualmente significativa. No ano passado, energia, petróleo e gás e a maioria das indústrias transformadoras continuaram a estar em um estado de alta expansão, enquanto a demanda da indústria da construção ainda é baixa, levando a diferenciação do lucro das empresas siderúrgicas relevantes a montante a intensificar-se; Por outro lado, seguindo a direção da orientação da política industrial, a estrutura do produto de algumas empresas siderúrgicas gradualmente inclinou-se para produtos de alto valor agregado, como excelente aço especial, aço de marca e aço especial, e sua lucratividade mostrou resistência
Estado periódico;
A proporção dos lucros das empresas siderúrgicas na cadeia industrial caiu para um nível baixo, e o acompanhamento ou aumento gradual. Desde o avanço da reforma do lado da oferta, a proporção de lucros da indústria de ferro e aço na cadeia industrial aumentou ano a ano e atingiu o pico em 2018.Com o crescimento da produção de aço bruto, a proporção de lucros das empresas siderúrgicas diminuiu ano a ano e caiu para um ponto baixo no primeiro trimestre de 2022; A proporção de lucros vem da escassez. Com a promoção contínua da retomada da produção de minas e garantia do fornecimento de carvão, a capacidade de processamento sob rigoroso controle da produção é gradualmente escassa, e sua voz na cadeia industrial é esperada para ser melhorada;
A principal linha da indústria é dominada pela oferta e retorna à lógica da demanda. A política de regulação da produção de aço bruto em 2021 afeta a produção de aço bruto de alto para baixo, e a flutuação da oferta domina a direção de mudança do preço do aço e do lucro.Enquanto a regulamentação em 2022 continua a direção de redução do ano passado, as empresas siderúrgicas têm expectativas mais claras. A demanda domina a mudança de direção do mercado: por um lado, com a promoção da política de crescimento estável, espera-se que o lucro por tonelada de aço aumente impulsionado pela demanda, sobreposto à orientação de “pressão de retenção” da produção, e algumas empresas siderúrgicas devem inaugurar uma fase semelhante ao aumento simultâneo do volume e do lucro em 2018. Por outro lado, a recuperação da ova impulsionada pela demanda é mais estável, o que é propício para a reparação da avaliação global da indústria;
Perspectivas: espera-se que o padrão de oferta e demanda continue a melhorar. Desde o início do ano, o consumo aparente de aço esteve sempre em um estado relativamente baixo, entre eles, fatores sazonais e fatores de controle epidêmico levaram ao atraso da demanda. Ao mesmo tempo, o investimento em infraestrutura continuou a aumentar, a emissão de títulos especiais acelerou ainda mais e várias políticas de estabilização imobiliária e consumo estão sendo implementadas gradualmente. Sob o pano de fundo da flexibilização gradual do controle epidêmico, o consumo de aço deve mostrar um padrão de baixo na frente e alto na parte traseira; Durante o “14º plano quinquenal”, a pós-posição da meta de pico de carbono da indústria siderúrgica traz mais espaço para a transformação da indústria. Ao mesmo tempo, a política de crescimento constante ainda deve impulsionar a recuperação significativa da demanda da indústria. Ao mesmo tempo, com a promoção da fusão e reorganização de empresas na indústria, a concentração da indústria deve melhorar ainda mais, e a indústria siderúrgica deve entrar em uma nova etapa de concentração industrial e recuperação de lucros;
Sugestões de investimento: sugere-se prestar atenção a Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) e Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) , o alvo elástico longo do material Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) , o Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) , Zhejiang Kingland Pipeline And Technologies Co.Ltd(002443) , e o líder da indústria Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) , beneficiando da melhoria da demanda da indústria automobilística e da tendência de fusão e reorganização; Continue a recomendar Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) , que tem as características de barreiras técnicas e alto crescimento. Recomenda-se prestar atenção ao padrão Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) , que é o padrão de tubos de aço com produtos gradualmente high-end;
Dica de risco: a política de regulação da produção da China excedeu as expectativas, a demanda a jusante foi menor do que o esperado e os preços das matérias-primas subiram mais do que o esperado.
