Principais pontos de investimento
Dados industriais:
Vestuário de marca: o impacto da epidemia continuou a expandir-se em abril, e o varejo de terminais têxteis e de vestuário estava sob pressão. Em abril de 2022, o total de vendas no varejo de bens de consumo social foi de – 11,1% ano a ano (taxa de crescimento de – 7,6% mês a mês). De janeiro a abril, o total de vendas no varejo de bens de consumo social foi de – 0,2% ano a ano, e a taxa de crescimento abrandou 3,5% mês a mês. Entre eles, a categoria têxtil e vestuário foi de – 22,8% em termos homólogos (taxa de crescimento foi de – 10,1% mês a mês) e, na perspectiva das vendas acumuladas no varejo de janeiro a abril, a sociedade têxtil e do vestuário foi de – 6% em termos homólogos.
De acordo com diferentes canais, de janeiro a abril de 2022, as vendas de bens físicos online da categoria nacional de desgaste foram de – 1,7% ano a ano, mas o declínio foi gradualmente reduzido mês a mês. Offline, em abril, as vendas no varejo de bens de consumo em lojas físicas foram de – 13% / – 1,8% homólogas, com taxas de crescimento de – 7,4 / – 3,5pcts mês a mês, o maior declínio desde maio de 2020.
Fabricação têxtil: USDA reduziu a demanda de algodão da China, e o preço do algodão caiu ligeiramente sob a demanda downstream lenta Situação de preços: a partir de 22 de maio de 2022, o índice de preços do algodão 328 fechou em 22105 yuan / ton, com uma mudança mês / ano-a-ano de – 509 / + 6254 yuan.
Oferta e demanda: em maio, o USDA previu que a oferta de algodão da China em 2022 / 23 seria de 8,273 milhões de toneladas, a demanda seria de 8,285 milhões de toneladas, e a diferença oferta-demanda seria de 12000 toneladas, que era 615000 toneladas menor do que o esperado em abril, e a taxa de vendas de estoque seria de + 1,2 pcts para 94,56%. Do ponto de vista do mercado global, em 202223, a lacuna oferta-demanda diminuiu em 649 a 201000 toneladas mês a mês, e a razão de vendas de estoque foi de – 0,8pcts para 48,85%. Embora se espera que a produção aumente em 566000 toneladas, o declínio do estoque inicial leva à diminuição da oferta global ano a ano. Ao mesmo tempo, o consumo global de algodão deve diminuir em 218000 toneladas ano a ano. A principal razão é que o preço atual do algodão está no nível mais alto desde 2011, a diferença de preços entre algodão e poliéster também está no nível mais alto da história, e o volume global de importação e exportação de algodão é basicamente o mesmo.
Dos dados de exportação, a quantidade cumulativa de exportação de têxteis e vestuário de janeiro a abril de 2022 foi de + 8,5% ano a ano. Por categoria, a quantidade exportada de vestuário/produtos têxteis em abril foi de + 5,9% / + 11,1% em termos homólogos, respectivamente, e a quantidade exportada em um único mês foi de + 1,9% / + 0,9% em termos homólogos, respectivamente. Sob o pano de fundo da modernização das medidas de prevenção e controle epidêmico em Xangai e áreas vizinhas, a obstrução da produção e logística e o aumento contínuo da capacidade de produção no Sudeste Asiático, a taxa de crescimento das exportações de têxteis e vestuário da China desacelerou significativamente.
Vietnam Textile: beneficiando do relaxamento do acordo RCEP e medidas de prevenção e controle epidêmico, a quantidade de exportação de têxteis do Vietnã em abril foi de US $ 3,1 bilhões, um aumento anual de + 34,8%, outro recorde alto no mesmo período, e a demanda de exportação continuou a ser alta.
Pontos de vista da indústria e sugestões de investimento: 1) roupas de marca, afetadas pela epidemia e alta base, esperamos que ainda haja grande pressão na demanda de curto prazo Q2. Optimista de longo prazo sobre os líderes esportivos com alta prosperidade na indústria, sugere-se prestar atenção aos esportes Anta (202222x) com excelente capacidade de coletivização, transformação e melhoria da eficiência da marca principal DTC e alto crescimento da nova marca; 2) Para tecelagem têxtil, sugere-se prestar atenção ao Líder de Integração de nylon civil diferenciado high-end Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) (16x em 2022), que é danificado pela epidemia, mas a situação é esperada para ser melhor do que o esperado em abril e a lógica longa ainda é clara; A demanda e a capacidade de produção são no exterior, o impacto da epidemia é pequeno, e a expansão da produção e a aceleração do líder de fabricação de calçados esportivos de alta qualidade Huali Industrial Group Company Limited(300979) (26x em 2022); E Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) (15x em 2022) com pedidos completos e rápida recuperação da capacidade de produção no exterior devido ao grande impacto da epidemia fora da China no ano passado.
Dica de risco: o risco de desaceleração macroeconômica; A procura de consumo terminal desacelera; Risco de alteração do preço do algodão; O risco de credibilidade dos dados de terceiros e o risco de as informações e dados utilizados no relatório de pesquisa não serem atualizados a tempo.
