Principais pontos de investimento:
1. O mercado carece da linha principal de investimento, e as políticas favoráveis catalisam o aumento geral da placa na sexta-feira. Na segunda-feira, a indústria de alimentos e bebidas subiu 1,31%, 0,71 pontos percentuais abaixo do Índice Composto de Xangai (+ 2,02%). Recentemente, afetado pelos fatores incertos da situação epidêmica e preocupações dos investidores com a situação econômica, o mercado carece da linha principal de investimento, e o setor como um todo ainda está no fundo do mercado horizontal. O aumento e queda de ações individuais são principalmente resultado do jogo de capital, e as grandes flutuações são pequenos tickets com pouca atenção antes, como o limite de aumento de Shanghai Guijiu Co.Ltd(600696) , Juli Sling Co.Ltd(002342) e outras ações conceituais de bebidas alcoólicas na terça e quarta-feira desta semana. Houve uma tendência marginal positiva na epidemia recente. O número de covid-19 recém-diagnosticados em Xangai diminuiu significativamente. Os aspectos sociais foram resolvidos em muitos dias e distritos, e a retoma do trabalho e da produção foi acelerada. O clima geral também está melhorando. Em 20 de maio, a taxa de juros LPR registrou o maior declínio da história. Na sexta-feira, o índice de ações de Xangai subiu 1,60% e o setor de alimentos e bebidas subiu 3,70%. Ao mesmo tempo, fundos do Norte derramaram no mercado de ações A, com um influxo de 2,697 bilhões de yuans no setor de alimentos e bebidas, incluindo um influxo líquido de 2,067 bilhões de yuans no setor de bebidas.
2. Comparado com a situação epidêmica em 2020, o licor tem menos impacto nos fundamentos, enquanto os produtos populares são mais difíceis. Licor: ambos os surtos desencadearam a propagação do pessimismo do mercado, o setor caiu acentuadamente a curto prazo e a avaliação foi corrigida. No entanto, o impacto desta rodada de epidemia nos fundamentos da indústria é significativamente menor do que em 2020: 1) A epidemia 2020q1 cobre completamente os estágios médios e posteriores da temporada de pico do Festival da Primavera do licor, e o final do desempenho de todo o primeiro semestre do ano está sob pressão óbvia. 2) A epidemia ocorreu na entressafra de bebidas alcoólicas, e só eclodiu na região, com impacto limitado no desempenho real da maioria das empresas de bebidas alcoólicas ao longo do ano. A diferenciação da placa epidêmica Q2 pode se intensificar, mas é mais devido à transformação da indústria do primeiro estágio de crescimento para o segundo estágio de crescimento. 3) Ambos os surtos não afetaram a tendência ascendente a longo prazo da indústria. Bens populares: 1) neste ano, a demanda do consumidor dos moradores é mais fraca devido ao impacto repetido da epidemia nos últimos dois anos. 2) Este ano, a confiança do investimento da indústria de restauração e da indústria de serviços foi danificada, e a disposição das lojas de exposição foi baixa; 3) O alto preço das commodities na Rússia e Ucrânia continuará a ter um impacto maior este ano. 4) Lado logístico: a epidemia ocorreu em 2020, quando a logística foi encerrada normalmente durante o Festival da Primavera, e a logística basicamente voltou ao normal a partir de março. Desde março deste ano, a logística transprovincial tem sido limitada. A logística de necessidades diárias só está bloqueada em algumas áreas há algum tempo, e se recuperou desde abril. No entanto, a entrega expressa de e-commerce é limitada, e bebidas / cerveja / pré mistura não garantida e outras indústrias são muito afetadas. 5) Em 2020, a epidemia afetou principalmente produtos lácteos e outros produtos de presente com grandes vendas no Festival da Primavera, e o tempo de impacto foi curto. Em 2020q2, o desempenho da maioria das empresas reverteu rapidamente; No entanto, a epidemia deste ano afetou a confiança dos consumidores. Além de beneficiar algumas indústrias como alimentos de conveniência e alimentos ultracongelados, o mercado também tem dúvidas sobre a rápida recuperação da demanda na maioria das indústrias no segundo semestre do ano, e a aversão ao risco do mercado é significativamente mais forte do que a da rodada anterior. 6) Devido à forte transmissão do vírus Omicron, a elasticidade de desempenho dos estoques individuais que se beneficiam da epidemia pode continuar a Q3 ou mesmo Q4, mas eles não têm a motivação para o crescimento sustentável a longo prazo. Portanto, o desempenho do preço das ações do setor de produtos populares nesta rodada é significativamente mais fraco do que na rodada anterior. Quando o ponto de inflexão da epidemia não é claro, há uma falta de linha principal de investimento. No entanto, muitos estoques danificados pela epidemia caíram significativamente, e o momento do layout de longo prazo chegou.
3. O setor de bebidas alcoólicas inaugurou um clima marginal positivo e aproveitou a oportunidade de layout de estoque individual vantajoso. Desde o início deste ano até ao final de março, sob a influência de três fatores principais: a saída de capital estrangeiro, o impacto da epidemia e a preocupação do mercado de bebidas alcoólicas ter entrado em uma faixa cíclica descendente, o setor continuou a declinar. O pessimismo tem se refletido basicamente no preço das ações. A avaliação foi ajustada para o baixo nível de 40% nos últimos cinco anos. Nos últimos meses, o setor tem basicamente atingido o fundo horizontal, esperando a catálise de boas notícias. Atualmente, há sinais de melhoria nos três principais efeitos negativos: 1) políticas favoráveis da China e fortaleceu a expectativa de crescimento estável. Na sexta-feira, houve um grande fluxo de fundos do norte, com uma compra líquida de RMB 2,067 bilhões no setor de bebidas alcoólicas, dos quais Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Laojiao e 596 milhões, 674 milhões e 199 milhões respectivamente. 2) Muitos lugares em Xangai limparam a superfície social por muitos dias seguidos, e promoveram ativamente a retomada do trabalho e da produção. Espera-se que o amanhecer da epidemia apareça em breve. Além disso, a situação epidêmica deste ano mostra as características de “off-season + regionalização”, prevendo-se que a maioria das empresas vitivinícolas seja afetada em uma extensão limitada. 3) O desempenho do setor de bebidas alcoólicas em 2021 e 2022q1 é estável, e a indústria é basicamente orientada para a tendência ascendente e a dureza do desempenho foi verificada novamente. Espera-se que o impacto da epidemia na indústria no segundo trimestre apareça, e a diferenciação da placa pode intensificar-se, mas a diferenciação é mais causada pela transformação da indústria do primeiro estágio de crescimento para o segundo estágio de crescimento, e o desempenho real das empresas vinícolas é menos afetado pela epidemia. Recentemente, o mercado está preocupado com as vendas móveis do Dragon Boat Festival, mas, por um lado, a proporção de vendas do Dragon Boat Festival em todo o ano não é alta. Por outro lado, a alta temporada do licor foi encurtada e atrasada nos últimos anos. O canal de rastreamento atual e desempenho do inventário são de pouca importância de referência, por isso não há necessidade de prestar muita atenção. A longo prazo, a tendência da prosperidade estrutural industrial permanece inalterada, os fundamentos são estáveis e o high-end secundário ainda é a maior oportunidade no futuro. A curto prazo, a indústria está em baixa temporada, a atual bolha de avaliação e pessimismo do setor foram totalmente digeridos, e o desempenho tem sido continuamente verificado. Esperamos que a prevenção e controle de epidemias melhorem gradualmente e o setor recupere como um todo após a confiança do mercado é restaurada. Sugere-se aproveitar a oportunidade de layout de ações vantajosas no fundo.
4. Classificação da indústria e estratégia de investimento: em geral, a tendência constante e positiva da indústria de bebidas alcoólicas permanece inalterada, e a lógica secundária high-end continua a ser cumprida; O ponto de tempo mais pessimista do sentimento de bens populares passou, e o valor do investimento das empresas líderes tornou-se proeminente após o declínio da avaliação. Com base nisso, mantemos a classificação da indústria de alimentos e bebidas como “recomendado”. Licor: recomenda-se recomendar o seguinte licor: Licor: Licor: Licor: Licor: Licor: Licor: Licor: Licor: Licor: Recomendação do ‘ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) etc.
Produtos populares: recomendo Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) , Chacha Food Company Limited(002557) Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) . Recomendações de curto prazo Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) , Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) , etc.
5. Dicas de risco: 1) a recuperação dos canais de restauração afetados pela epidemia é menor do que o esperado; 2) As flutuações macroeconómicas têm dificultado o ritmo de modernização do consumo; 3) As alterações da política industrial conduzem a um aumento da concorrência; 4) O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente; 5) Foco no desempenho da empresa ou inferior ao esperado; 6) Incidentes de segurança alimentar, etc.
