Valores mobiliários: nesta semana, o volume de negócios médio diário do mercado diminuiu ligeiramente para 0,82 trilhão, e apresentou um padrão frontal baixo e traseiro alto; O saldo de duas instituições financeiras (5,19) permaneceu estável em 1,53 trilhão. Ao nível da política, na sexta-feira, o CSRC emitiu “23 medidas” para apoiar as áreas e indústrias gravemente afetadas pela epidemia para acelerar a recuperação e desenvolvimento, esforçar-se para encurtar o tempo de cada ligação no campo do financiamento do mercado primário e efetivamente encurtar o ciclo de listagem de projetos relevantes, o que beneficiará o negócio bancário de investimento das empresas de valores mobiliários; No mercado secundário, incentivar os fundos públicos e privados a orientar os fundos sociais para realizar investimentos de longo prazo e investimentos de valor através do estabelecimento de produtos, de modo a beneficiar o mercado de capitais e, em seguida, o negócio de investimento das sociedades de valores mobiliários; Para a negociação de margem, reduzir posições obrigatórias de fechamento e negociar a extensão do negócio de penhor de ações podem aumentar o risco de imparidade de crédito acumulado pelas empresas de valores mobiliários, mas espera-se que o mercado efetivamente cubra esses riscos. Além disso, na sexta-feira, o LPR de cinco anos foi significativamente reduzido em 15bp, que foi a primeira vez que o LPR de um ano permaneceu inalterado e o LPR de cinco anos foi reduzido desde a reforma da taxa de juros do empréstimo, e o declínio foi maior do que a expectativa do mercado. Acreditamos que o sinal de ampliar o crédito e incentivar os residentes a aumentar a alavancagem tem sido relativamente óbvio, podendo a confiança dos investidores ser restaurada ou gradualmente transmitida do mercado imobiliário para o mercado de capitais, e o apetite pelo risco do mercado de capitais pode aumentar. A baixa recente de novos investidores em abril anunciada na semana passada deve-se à desaceleração do mercado em março e abril, que tem um certo atraso. No ambiente de estabilização das expectativas políticas dos reguladores, estabilização do mercado e estabilização da economia, a resposta atual do mercado aos eventos de risco interno e externo tende a ser passivada. Espera-se que a melhoria do mercado impulsione a recuperação do fundo da escala de novos investidores. O negócio de gestão de riqueza das empresas de valores mobiliários também inaugurará novas oportunidades de crescimento, de modo a melhorar as expectativas de desempenho do setor de valores mobiliários. Ao mesmo tempo, acreditamos que com a promoção contínua da reforma do mercado de capitais, espera-se que a posição do setor de valores mobiliários no sistema financeiro continue a melhorar, e há uma grande margem para melhoria na capacidade operacional e até mesmo no nível de avaliação. Após um longo período de ajustamento, a valorização da meta de valor central do setor entrou na área subvalorizada, e o valor do investimento é proeminente.
Seguros: os dados originais dos prêmios das companhias de seguros listadas foram divulgados em abril, e os surtos frequentes em muitas cidades levaram à desaceleração do crescimento dos prêmios. Entre eles, a taxa de crescimento do prêmio de seguro de vida é altamente diferenciada: o PICC Life Insurance conta com produtos de poupança através de canais de bancassurance, e o rendimento do prêmio e a escala de novas encomendas aumentaram significativamente em relação ao ano anterior; A taxa de crescimento do negócio de seguros imobiliários desacelerou, mas ainda manteve um crescimento positivo ano a ano. Acreditamos que, embora o crescimento do prêmio e do valor de novos negócios esteja sob pressão sob a pressão de transformação causada pelas mudanças na demanda, após o impacto da epidemia gradualmente enfraquecer (ou ficar para trás em cerca de um quarto), o efeito positivo da reforma de canais das empresas de seguros irá acelerar, e o lado da responsabilidade do terceiro trimestre pode ser esperado. Enquanto isso, o aumento da concorrência e a pressão de afundamento de canais ainda trazem alguma incerteza para o setor, mas o apoio contínuo das políticas do terceiro pilar dos cuidados de idosos e da cadeia do setor de saúde deve ajudar as seguradoras a compensar o impacto dos riscos acima. Além disso, as tentativas das seguradoras em empoderamento de tecnologia financeira e estratégia diferenciada de produtos acelerarão a reestruturação do mercado. As mudanças positivas na gestão do valor de mercado e dividendos no futuro também devem aumentar a confiança do mercado e ajudar a reparar a avaliação da indústria. No entanto, o alongamento do ciclo de investimento do assunto do seguro (o declínio da taxa de retorno esperada) é um evento de alta probabilidade. Além disso, ainda recomendamos prestar muita atenção às mudanças nas políticas regulatórias.
Desempenho do setor: durante os cinco dias de negociação de 17 de maio a 20 de maio, o setor não bancário subiu 1,21% como um todo. De acordo com o padrão de classificação da indústria de Shenwan, o não banco classificou 26 / 31 de todas as indústrias; Entre eles, o setor de valores mobiliários subiu 1,51%, e o setor de seguros subiu 0,54%, ambos com desempenho inferior ao índice Shanghai e Shenzhen 300 (2,23%). Em termos de ações individuais, os cinco maiores ganhadores das sociedades de valores mobiliários são Caida Securities Co.Ltd(600906) (9,73%), Guosheng Financial Holding Inc(002670) (6,31%), Gf Securities Co.Ltd(000776) (5,48%), The Pacific Securities Co.Ltd(601099) (4,17%), Orient Securities Company Limited(600958) (4,00%); O crescimento e a queda das companhias de seguros foram The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) (0,87%), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (0,80%), China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) (- 0,19%), New China Life Insurance Company Ltd(601336) (- 0,21%), Hubei Biocause Pharmaceutical Co.Ltd(000627) (- 0,34%), China Life Insurance Company Limited(601628) (- 1,42%).
Dicas de risco: risco macroeconómico descendente, risco de política, risco de mercado e risco de liquidez.
