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O comité permanente nacional decidiu reduzir progressivamente o imposto sobre a compra de alguns automóveis de passageiros em 60 mil milhões.
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Estimular o consumo automóvel é um meio eficaz de crescimento constante. A indústria automobilística é uma indústria pilar da economia nacional, com uma longa cadeia industrial e muitas peças de bicicletas, que desempenha um forte papel impulsionador na economia. Em 2021, as vendas no varejo de automóveis atingiram 4,4 trilhões de yuans, representando 9,9% do total de vendas no varejo de bens de consumo social na China. Historicamente, o governo emitiu várias políticas de estímulo ao consumo de automóveis: 1) a combinação de redução do imposto de compra + automóvel indo para o campo + velho para novas e outras políticas implementadas em 2009. Devido à baixa base da indústria automobilística na época e o forte estímulo de muitas combinações preferenciais, o crescimento das vendas de automóveis em 2009 foi próximo de 46%. 2) Políticas como redução do imposto de compra e isenção foram implementadas em outubro de 2015, e as vendas de automóveis aumentaram cerca de 14% em 2016. 3) Nos últimos anos, foi implementada a política de isenção do imposto de compra de veículos novos de energia + subsídios para veículos novos de energia + relaxamento de placas de matrícula de veículos novos de energia. A taxa de penetração de veículos novos de energia aumentou trimestralmente, e a taxa de penetração em um único mês está próxima de 30%.
Os veículos a combustível ainda são o maior mercado básico da indústria automobilística da China, e a atual recessão precisa de assistência política. Em 2021, existiam cerca de 18 milhões de veículos de passageiros a combustível (incluindo carros híbridos tradicionais), mais de cinco vezes a escala dos novos veículos energéticos no período atual. Do ponto de vista do impacto global sobre a economia, não há dúvida de que a escala de veículos a combustível tem um impacto maior. Nos últimos anos, o volume de vendas de veículos a combustível tem sido deprimido. O volume de vendas aumentou em – 6% / – 20% no primeiro abril de 2021 / 2022. Para a maioria das empresas automobilísticas, o novo negócio de veículos de energia não é rentável. Eles não devem apenas aproveitar a participação de novos veículos de energia, mas também enfrentar a contínua queda de veículos a combustível, que trouxe enorme pressão de lucro para as empresas de veículos automóveis.
O rápido ritmo de desenvolvimento e alta taxa de penetração de novos veículos de energia excederam o planejamento do governo. O ritmo de expansão da oferta e da demanda é desequilibrado, e o aumento acentuado dos recursos upstream da bateria acabará por transmitir o custo aos consumidores. Em março de 2022, o aumento do carbonato de lítio de grau de bateria foi dez vezes o do início de 2021. Desde o início de 2022, novos veículos de energia inauguraram várias rodadas de aumento de preços, e o kwh de alguns modelos aumentou em quase 400 yuan. Quanto mais modelos de baixo custo, maior o custo da bateria responde pelo custo de todo o veículo, o que leva algumas empresas de automóveis a tomar a iniciativa de desistir de veículos elétricos de baixo custo para reduzir a perda de sangue. Novos veículos de energia entraram na fase impulsionada pelo mercado, e ainda desfrutar de dividendos políticos, tais como isenção de imposto de compra, subsídios de compra de automóveis e placas de matrícula. Actualmente, a maioria das novas empresas de veículos de energia têm um grande número de pedidos não entregues na mão, e o efeito de puxar marginal de novos subsídios de política é limitado.
“Redução gradual do imposto sobre a compra de alguns veículos de passageiros em 60 mil milhões” ou para veículos a combustível adquiridos em 2022. 60 bilhões equivalem a 17% do imposto de compra de veículos da China em 2021. O imposto de compra de um veículo a combustível com um preço de 100000 yuan é 8850 yuan. Se todos os veículos a combustível são isentos, 60 bilhões beneficiarão 6,78 milhões de veículos de passageiros a combustível, cerca de 38% da escala de veículos a combustível em 2021; Se a política de reduzir pela metade o imposto de compra for implementada, a redução do imposto de veículo único será de 4425 yuan, o que pode beneficiar 13,56 milhões de veículos de passageiros combustível, cerca de 75% da escala de veículos a combustível em 2021. Quanto a que tipos de carros de passageiros a combustível são beneficiados, pensamos que a probabilidade ainda é seguir o caminho da “economia de energia”.
Redução fiscal e licenciamento ou paralelo para estimular a demanda por primeira compra, compra adicional e compra de substituição. Atualmente, ainda há um grande número de famílias livres de carros na China, e há também uma grande demanda de substituição em cidades de primeira linha. Acreditamos que podemos tomar várias medidas para aumentar o consumo de automóveis. Recentemente, os governos locais emitiram sucessivamente políticas relevantes para estimular o consumo de automóveis, como aumentar os indicadores de compra de automóveis em cidades com restrições de compra e conceder subsídios para compra de automóveis. Em 28 de abril, o governo popular da província de Guangdong emitiu o aviso sobre a impressão e distribuição de várias medidas para promover ainda mais o consumo na província de Guangdong, propondo medidas de apoio, tais como incentivar o consumo de automóveis. As medidas incluem: 1) dar subsídios ao comércio, com o montante de subsídios que variam de 3000 a 10000 yuan / veículo. 2) Incentivar a compra de novos veículos de energia. dentro de um tempo limitado, os indivíduos que compram novos veículos de energia será dado um subsídio de 8000 yuan / veículo. 3) Aumentar o índice de incremento do veículo. De maio a junho, na base original, 30000 indicadores de compra de carro foram adicionados em Guangzhou e 10000 indicadores de compra de carro foram adicionados em Shenzhen.
Liberar a demanda de compra de automóveis restringida por restrições de compra pode ter um efeito mais rápido de aumentar o consumo de automóveis. O número liberado de indicadores de compra de carros em Pequim está longe de atender a demanda de compra de carro, ea taxa de vitória é muito baixa. Já em agosto de 2020, havia mais de 3,4 milhões de pedidos válidos para carros de passageiros comuns e mais de 460000 pedidos válidos para carros de passageiros novos energia em Pequim. No entanto, a cota de indicadores nos últimos anos é de apenas 100000 unidades (30000 indicadores ordinários + 70000 novos indicadores de energia em 2022). O índice de veículos de combustível ordinários de Xangai adota a maneira de leilão. Atualmente, a aplicação de licitação é de cerca de 180000 por mês, e a taxa vencedora de licitação é de apenas cerca de 6%. O nível de renda dos moradores das cidades de primeiro nível é alto e o potencial de consumo é grande. O aumento dos indicadores de compra de automóveis nas cidades de primeiro nível deve liberar o backlog da demanda do consumidor no mercado automobilístico. Se Pequim aumentar o novo índice de compra de veículos de energia, Byd Company Limited(002594) , BAIC, Tesla e outras empresas de veículos de energia novas podem assumir a liderança em beneficiar. Se Xangai aumentar o índice de compra de veículos a combustível, as principais empresas de joint venture Volkswagen, GM, marcas de luxo Mercedes Benz, BMW e SAIC devem assumir a liderança em se beneficiar.
Sugestão de investimento: sob o pano de fundo do aquecimento frequente das políticas, espera-se que a indústria automobilística obtenha um impulso de recuperação do fundo no segundo trimestre de 2022. Considerando que as políticas detalhadas não foram emitidas, e a prevenção e controle epidêmico tem um grande impacto na redução das vendas no segundo trimestre de 2022, não vamos ajustar a previsão de vendas de veículos em 2021: 28 milhões de veículos (+ 6,5%) e 5,1 milhões de veículos novos (+ 45%) em 2021. Considerando vários fatores, acreditamos que a política incremental é mais provável de ser colocada na maior placa de base da indústria automobilística. Atualmente, as principais empresas de veículos de passageiros ainda têm uma grande placa de base de veículos a combustível, exceto Byd Company Limited(002594) e a tecnologia híbrida de nova geração é propícia à introdução de veículos híbridos tradicionais com excelente desempenho abrangente. As empresas de automóveis tradicionais com uma nova geração de tecnologia híbrida beneficiam-se mais dos cortes de impostos. Altamente recomendo Great Wall Motor Company Limited(601633) (2333. HK), Geely Automobile (0175. HK), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , Saic Motor Corporation Limited(600104) , e preste atenção Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) .
Dicas de risco: 1) a prevenção e controle de epidemias leva à pressão sobre a cadeia de suprimentos de automóveis, o que tem um grande impacto nas atividades normais de produção e comercialização de automóveis; 2) O efeito da política é menor do que o esperado, e o impulso à procura do consumo automóvel é limitado; 3) Chip e outras peças do núcleo ainda estão em falta, o que tem um grande impacto na entrega de todo o veículo; 4) O custo crescente da bateria de energia tem um grande impacto na lucratividade da empresa.
