Revisão do mercado
De 9 de maio a 20 de maio de 2022, o Índice Composto de Xangai subiu 4,83%, o Índice de Componentes de Shenzhen subiu 5,96% e o índice de gema subiu 7,68%. Por indústria, o índice da indústria leve Shenwan manufatura / têxtil e vestuário / comércio comercial / alimentos e bebidas subiu ou caiu 6,89% / 5,96% / 5,27% / 2,36% respectivamente, ficando 8 / 11 / 14 / 24 entre os 28 índices da indústria Shenwan, comparado com o índice Shanghai e Shenzhen 300 + 2,58 / + 1,64 / + 0,95 / - 1,95pct respectivamente.
Tópico semanal: mercado consumidor sob inflação: bens de luxo e condimentos têm forte capacidade de defesa
O alto nível de inflação nos Estados Unidos deve-se aos altos preços da energia e das viagens. Em março de 2022, a taxa de inflação dos EUA atingiu 8,5%, o nível mais alto desde o século XX. A alta inflação deve-se principalmente ao aumento dos preços dos produtos energéticos, em que o IPC do combustível/gasolina aumentou 70,1% / 48,0% em termos homólogos e 22,3% / 18,3% em termos mensais respectivamente, devido principalmente à escalada do conflito entre Rússia e Ucrânia em fevereiro; Em bens e serviços principais, carros usados e caminhões / acomodações (incluindo hotéis e hotéis) / passagens aéreas aumentaram 35,3% / 29,0% / 23,6%, respectivamente, com variação mensal de - 3,8% / 3,7% / 10,7%, respectivamente, devido principalmente à reparação da demanda de viagens off-line causada pela melhoria da epidemia nos Estados Unidos, e o preço do bilhete aéreo aumentou ainda mais em abril (mês a mês + 18,6%). A causa raiz desta ronda de inflação é a sobrecarga monetária causada pela política de flexibilização quantitativa dos Estados Unidos. O fusível é o forte aumento dos preços da energia causado pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia e o fato de a cadeia de abastecimento dos EUA não ter sido reparada.
Como a principal economia mundial, a inflação nos Estados Unidos pode ter um impacto em outros países; Atualmente, a China também está enfrentando o impacto da inflação importada. A principal forma de transmissão é que o aumento do preço das matérias-primas a granel no mercado internacional leva ao aumento do preço dos meios de produção da China. Com base nesse pano de fundo, analisamos as indústrias que devem cruzar a inflação e acreditamos que as indústrias de luxo e condimentos têm forte capacidade anti-inflação.
Os produtos de luxo mantêm seu valor e os consumidores não são muito sensíveis aos preços. É percebido pelos consumidores através de seu poder de marca, valor histórico, valor artístico, valor temporal, personalização, alto preço e outros atributos, de modo a atender às suas necessidades específicas e estimular o consumo de bens de luxo. Acreditamos que a alta capacidade anti-inflação da indústria de luxo é devido à sua forte capacidade de aumento de preços. Chanel, Gucci, Dior, LV e outras marcas de luxo top aumentaram preços nos últimos anos, A maioria dos aumentos de preços atingiu mais de 10%, e o aumento do índice de preços de vida de luxo de acordo com a Forbes foi muito superior ao do CPI. Acreditamos que a principal razão é que o forte atributo de preservação do valor dos produtos de luxo e a baixa sensibilidade dos consumidores de luxo ao preço levam a que o aumento do preço dos bens de luxo não afete muito o desejo de compra dos consumidores, o que também é comprovado pelo desempenho de aumento da renda e lucros das principais empresas internacionais de luxo / plataformas de comércio eletrônico.
Os condimentos também são bens de consumo altamente defensivos. Nas mudanças do IPC e do IPC dos principais bens de consumo, verificamos que os produtos alimentares podem efetivamente transmitir a pressão do aumento dos custos para a jusante. Em segundo lugar, no setor alimentar, verificamos que o IPC dos condimentos nunca caiu desde o século XX e manteve um crescimento constante. Além disso, houve cinco principais aumentos de preços fora de 2008, e a economia do IPC nos últimos anos excedeu o IPC (a indústria também aumentou os preços no final de 2021). Através de análises adicionais, descobrimos que as matérias-primas de tempero tiveram um alto crescimento de 2017 para o primeiro trimestre de 2021, mas as empresas líderes podem estabilizar a lucratividade da empresa aumentando os preços. A razão pela qual a receita da empresa continua crescendo após o aumento do preço é principalmente devido ao longo ciclo de compra de condimentos (mais de 20 dias) e o aumento do preço é muitas vezes acompanhado de atividades promocionais, o que torna os consumidores menos sensíveis ao preço. Atenção sugerida: Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) .
Dicas de risco
O risco de o crescimento macroeconómico ficar aquém das expectativas; Impacto da epidemia de Covid-19; A condição comercial da empresa é inferior ao risco esperado; Risco de aumento dos preços das matérias-primas; Risco de flutuação cambial; O padrão de competição intensifica-se.
