Vista central
Revisão do mercado esta semana. Na 20ª semana, o índice do setor imobiliário foi mais fraco que o CSI 300 e o índice gema. O retorno relativo do setor imobiliário comparado ao índice CSI 300 foi de – 1,6%. O índice CSI 300 fechou em 407760, com aumento semanal de 2,2%; O índice de gema fechou em 241735, alta de 2,5% semanalmente; O índice do setor imobiliário fechou em 327507, com aumento semanal de 0,6%.
Destaques da indústria esta semana. O LPR de 1 ano da nova fase é de 3,70%, inalterado em relação à fase anterior; O LPR em 5 anos foi de 4,45%, queda de 15 pontos base em relação ao período anterior. De janeiro a abril, a renda da transferência de terras diminuiu 29,8% ano a ano, e o imposto imobiliário foi de 126,8 bilhões de yuans. Nanjing Housing Association emitiu um documento que revelou que novas políticas, tais como restrições de compra, apoio à compra de talentos e empréstimos de fundos de provisão de habitação para casas em segunda mão foram completamente cancelados, mas eles foram parados na noite do dia 20. Yantai, província de Shandong aboliu as restrições ao registro domiciliar de empréstimos de fundos de provisão de habitação em outros lugares. Zhongshan reduziu a proporção de depósito de licitação de terras e mudou o método de pagamento do preço da terra.
Esta semana, o volume de vendas de casas novas e casas de segunda mão nas cidades de primeiro escalão diminuiu ligeiramente em comparação com a semana passada, e o volume de vendas das cidades de segundo escalão aumentou em comparação com a semana passada. Na 20ª semana, as vendas de casas novas em 29 grandes cidades foram de 22000, diminuição de 8,7% em relação à 19ª semana; As vendas de casas em segunda mão em 11 grandes cidades foram de 8000 unidades, um decréscimo de 8,7% em relação à 19ª semana; As transações de casas novas e casas usadas em cidades de primeiro escalão diminuíram 26,4% e 25,8%, respectivamente, em relação à 19ª semana; As transações de casas novas e casas de segunda mão em cidades de segundo nível aumentaram 6,2% e 3,4%, respectivamente, em comparação com a 19ª semana. O volume de estoque diminuiu em comparação com a semana passada, o estoque e as vendas de 15 grandes cidades e cidades de primeiro nível aumentaram em comparação com a semana passada, e o estoque e as vendas de cidades de segundo nível diminuíram em comparação com a semana passada. A partir da 20ª semana, o estoque em 15 grandes cidades era de 1,234 milhões de unidades, um decréscimo de 2000 unidades em comparação com a 17ª semana; A relação estoque/vendas foi de 21,8 meses, uma diminuição de 0,1 mês em relação à 19ª semana. A transferência de calor no mercado terrestre esta semana diminuiu em comparação com a semana passada. Na 20ª semana, um total de 2 terrenos foram vendidos em 26 grandes cidades. A quantidade de transferência de terras diminuiu. Na 19ª semana, a taxa de transferência de terras em 26 grandes cidades foi de 3,53 bilhões de yuans, uma diminuição de 21,87 bilhões de yuans em comparação com a 19ª semana. A taxa média do prémio diminuiu. Na 20ª semana, a taxa média de prêmio de transações de terrenos em 26 grandes cidades foi de 0,0%, abaixo da 19ª semana.
Anúncio das principais empresas Greenland Holdings Corporation Limited(600606) o maior acionista reduziu 1,8% das ações da empresa. O comitê internacional de classificação de crédito Chengxin aprovou e manteve a classificação de crédito de Jinke Property Group Co.Ltd(000656) sujeito como AAA, e a empresa respondeu ao rumor de extensão de bônus.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Esta semana, as vendas de novas casas e casas em segunda mão continuaram se consolidando em um nível baixo, e o mercado de leilões local ainda está quente. O banco central anunciou que a LPR diminuiu 15bp desde cinco anos e, em combinação com o documento anterior emitido pelo banco central que permitiu a redução da taxa de juros da primeira casa para lpr-20bp, há grande margem para ajuste da taxa de juros hipotecária. Ao mesmo tempo, a flexibilização da política espalhou-se das cidades do terceiro e quarto escalões para as novas cidades de primeiro escalão. Acreditamos que a política do lado da procura rompeu oficialmente o quadro anterior de implementação da política urbana, e a orientação frouxa é muito óbvia. Neste contexto político, acreditamos que com a retomada do trabalho e da produção, o ponto de inflexão das vendas da indústria deve ocorrer nos próximos 1-2 meses. No entanto, acreditamos que a reparação do mercado não é alcançada de um dia para o outro. As empresas imobiliárias de baixa classificação ainda não têm a capacidade de aumentar a alavancagem a curto prazo, o que arrastará para baixo o ritmo da reparação do seu balanço. Continuamos otimistas em relação à posição dominante das principais empresas imobiliárias na fase de ajuste do mercado. Além disso, espera-se que as empresas imobiliárias regionais tenham maior flexibilidade no mercado estrutural. Estamos otimistas sobre os líderes de primeira linha com desempenho estável, e recomendamos Vanke A ( China Vanke Co.Ltd(000002) , buy), Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , buy); Líderes de segunda camada com desempenho flexível são recomendados Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) , comprar) e grupo Longhu (00960, comprar). Ao mesmo tempo, estamos otimistas sobre a gestão de propriedades e indústria de gestão de negócios com rápido crescimento e menos danos de crédito.Recomendamos Country Garden Service (06098, comprar), propriedade poli (06049, comprar), China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ( China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , excesso de peso), New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) ( New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , comprar), serviço rongchuang (01516, comprar), Xingsheng Commerce (06668, comprar).
Dicas de risco
As vendas foram significativamente inferiores ao esperado. A política contracíclica foi inferior ao esperado. As taxas de juro aumentaram significativamente
