Principais pontos de investimento
Produtos populares: 22q1 está sob pressão. O impacto da epidemia de abril a maio ainda existe, e o desempenho de vários setores é diferente. Devido à desaceleração do crescimento da renda de curto prazo da epidemia, a pressão ascendente sobre o custo ainda existe, e o lado do lucro de 22q1 produtos populares diminuiu significativamente. A taxa de crescimento da receita 22q1 dos produtos Volkswagen foi de 0,33% (-20,61pct), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -0,48% (-62,38pct) ano a ano.
De abril a maio, o impacto da epidemia ainda existe, mas o desempenho da placa é diferente. De acordo com os dados do social zero em abril, as vendas no varejo de bens de consumo social zero foram de – 11,1% (-29,8pct) ano a ano, e a taxa de crescimento diminuiu 7,6pct mês a mês; A receita de restauração foi de – 22,7% (- 69,1pct) ano a ano, e a taxa de crescimento diminuiu 6,3pct mês a mês; As vendas no varejo de grãos, óleo e alimentos aumentaram 10% em relação ao ano anterior (+ 3,5pct) e – 2,5pct mês após mês; As bebidas aumentaram 6% em termos homólogos (-16,3pct) e a taxa de crescimento foi de -6,6pct mês a mês.
Por Setor: devido à fermentação contínua da epidemia de abril a maio, o impacto no consumo final ainda existe. Devido ao impacto da atual cena do consumo, o desempenho do setor cervejeiro continuou sob pressão em abril, mas com a recuperação da situação epidêmica, a recuperação das cenas de consumo e o desempacotamento da logística, a taxa de crescimento do volume de vendas em maio melhorou significativamente mês a mês; No setor de bebidas, o impacto da epidemia continuou em abril, e as vendas de grande água embalada foram boas, mas o estoque de outros refrigerantes aumentou ligeiramente devido ao impacto da casa; O setor de condimentos precisa ser danificado de abril a maio (principalmente canais de catering), e a pressão de custos permanece; De abril a maio, a demanda de produtos lácteos é forte e a margem de influência da cadeia de suprimentos é reduzida; De abril a maio, devido à baixa base da placa no ano passado e à superposição das cenas caseiras, as vendas dinâmicas da placa são boas; De abril a maio, as lojas subterrâneas em Xangai e outros lugares no setor de produtos de halogênio foram fechadas, e o efeito de arrasto da epidemia deve ser mais forte do que o do primeiro trimestre; De abril a maio, a margem de impacto logístico da placa de congelamento rápido estreitou e o custo de algumas matérias-primas afrouxou; O setor de panificação ainda foi afetado pela epidemia de abril a maio, o desempenho de curto prazo foi prejudicado e a pressão de custos permaneceu.
Perspectiva futura: a borda do 22q2 é melhor, continua a melhorar, e o reparo pós-epidemia está a caminho
Anteriormente, sempre enfatizamos a necessidade faseada de focar no layout de [líderes de alta qualidade devem escolher] com forte certeza de desempenho&
[metas opcionais de alta qualidade com melhoria contínua da rentabilidade]; Ao mesmo tempo, também enfatizamos que, com as mudanças marginais dos três fatores [situação epidêmica, demanda e custo], devemos continuar a traçar os setores e estoques individuais com melhor fim de dados; E com a melhoria da situação epidêmica e a necessidade de reparação, o tema de estoques individuais que haviam sido sobrevendidos. De abril a maio, acreditamos que houve mudanças marginais nestes três fatores:
Situação epidemiológica: o número de casos recentemente confirmados diminuiu, a margem da situação epidêmica melhorou e espera-se que seja melhor. A partir dos novos dados, o número de novos casos da epidemia continuou a aumentar de março a abril, mas o número de novos casos começou a cair em maio, e a epidemia foi marginalmente melhor e melhorou. O número de novos casos confirmados no mesmo dia diminuiu do pico de mais de 20000 para menos de 1000 em maio. Anteriormente, Xangai, onde a epidemia era mais grave, gradualmente retomou o transporte transregional e o transporte público. Desde maio, a situação epidêmica melhorou marginalmente, gradualmente controlável e espera-se que melhore.
Custo: o custo de algumas matérias-primas caiu, mas o custo de algumas matérias-primas ainda é alto, o ponto de inflexão ainda não apareceu e a pressão de custo de todo o ano ainda existe. O custo de algumas matérias-primas continuou a subir e permaneceu em um nível elevado, por exemplo, o preço do óleo de palma continuou a subir, e o preço subiu em comparação com o início do ano a partir de 20 de maio de 22; No entanto, o preço das matérias-primas como o vidro caiu de abril a maio. Atualmente, o custo das matérias-primas para produtos em massa ainda está em um alto histórico, e o ponto de inflexão de algumas matérias-primas ainda não apareceu. Ao mesmo tempo, como o preço dos produtos Volkswagen foi aumentado em 21q4, algumas empresas enfrentam o preço ascendente contínuo das matérias-primas em 22q1 e compõem o preço, resultando na pressão ascendente dos custos de ligação; Mas, no geral, a pressão ascendente sobre o custo dos produtos em massa em 22 anos ainda existe.
Demanda: a partir da retomada do trabalho e produção de supermercados, restaurantes e lojas de conveniência, com o recente abrandamento da epidemia, algumas lojas como supermercados de vida e restaurantes retomaram sucessivamente os negócios, o que é propício à rápida recuperação da demanda. A partir de 22 de maio, 2447 lojas de marca retomaram os negócios em Xangai, incluindo 1657 lojas de conveniência, 66 novas, 464 lojas de catering, 243 supermercados e 83 lojas de eletrodomésticos.
Com a melhoria marginal da epidemia, a demanda de alguns setores recuperou e a demanda subsequente continuará aumentando. 1) Setor da cerveja: com o advento da alta temporada, a recuperação das cenas nacionais de consumo e reposição de estoque, a taxa de crescimento do volume de vendas em maio melhorou significativamente mês a mês. O volume de vendas de algumas empresas de bebidas alcoólicas pode aumentar em maio e pode inaugurar o consumo de reposição em junho. 2) Setor de bebidas: a demanda por grandes embalagens de água potável aumentou sob o contexto doméstico atual, mas a demanda em áreas não epidêmicas é boa. No seguimento, acreditamos que a demanda continuará aumentando com o aumento da temperatura; 3) Condimento: q3-q4 é a alta temporada para a demanda de condimentos. Considerando que a situação epidêmica deve ser controlada a partir de junho deste ano, esperamos que a demanda da indústria melhore; 4) Produtos lácteos: durante o período epidêmico, a demanda por produtos lácteos ainda é forte, a capacidade de consumo básico e a taxa de penetração da indústria láctea são mais fortes e a demanda high-end é resiliente o suficiente; 5) Lanches de lazer: no segundo trimestre, beneficiou passivamente do cenário de consumo doméstico, e a demanda continuou a aumentar. Após a epidemia subsequente melhorar, espera-se que a intenção de compra dos revendedores continue aumentando; 6) Produtos de halogênio: o segundo trimestre pertence à alta temporada do sabor do halogênio.O formato de negócios offline sobreposto deve retomar com a cadeia epidêmica, e a demanda deve melhorar em junho; 7) Congelamento rápido: espera-se que a cena do catering recupere gradualmente, e a taxa de penetração de vegetais pré-fabricados sob a epidemia continue impulsionando a demanda de C-end; 8) Matérias-primas de cozimento: sujeito à epidemia, a demanda é fraca, e o reparo epidêmico subsequente deve realizar a recuperação da demanda.
Sugestão de investimento: escolha a certeza primeiro, faça um layout abrangente e, em seguida, repare o assunto
Anteriormente, sempre enfatizamos a necessidade faseada de focar no layout de [líderes de alta qualidade com forte certeza de desempenho] & [metas de alta qualidade com melhoria contínua da lucratividade]; Ao mesmo tempo, também enfatizamos que, com as mudanças marginais dos três fatores [situação epidêmica, demanda e custo], devemos continuar a traçar os setores e estoques individuais com melhor fim de dados; E com a melhoria da situação epidêmica e a necessidade de reparação, o tema de estoques individuais que haviam sido sobrevendidos. Portanto, a linha principal do nosso investimento atual em todo o ano é a seguinte:
1) escolher a certeza em primeiro lugar: ou seja, dar prioridade a metas de investimento com forte certeza de desempenho e certeza fundamental.Principais recomendações: Chacha Food Company Limited(002557) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ;
2) focar no alvo do reparo pós-epidemia no seguimento: ou seja, encontrar empresas com baixa pressão de desempenho ou alta flexibilidade subsequente no processo de reparo pós-epidemia. Nós tratamos principalmente dos seguintes aspectos:
① linha principal de restauração da cadeia de suprimentos de catering: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ;
② alvos de reparação sob retoma do trabalho e produção: Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) .
Dicas de risco: surtos repetidos ou esporádicos, aumento acentuado nos preços das matérias-primas, fraca demanda terminal ou reparo menor do que o esperado.
