Resumo do evento:
Em 23 de maio, horário de Pequim, o automóvel Xiaopeng lançou relatório financeiro 2022q1:
2022q1 alcançou uma receita trimestral única de 7,45 bilhões de yuans, com uma relação ano-a-ano / mês em mês de + 152,6% / – 12,9% respectivamente; O volume de vendas foi de cerca de 35000 veículos, com uma relação homóloga/mês sobre mês de + 159,1% / – 17,2%, respectivamente; A margem de lucro bruta do negócio automóvel foi de 10,4%, com uma relação homóloga/mês sobre mês de + 0,3pps / – 0,5pps respectivamente; O lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários foi de -1,7 bilhão de yuans, e a margem de lucro líquido foi de – 22,8%, com uma relação ano-a-ano / mês em mês de + 3,8pps / – 7,8pps respectivamente.
Análise e julgamento:
Perturbação a curto prazo da epidemia, pedidos suficientes e sem preocupações
Lado da receita: em 2022q1, a receita total da empresa foi de 7,45 bilhões de yuans, incluindo 7 bilhões de yuans de negócios de automóveis, com uma relação ano-a-ano / mês em mês de + 149,0% / – 14,5% respectivamente. O aumento homólogo da receita veio principalmente do volume de vendas de automóveis: o volume de vendas da P7 foi de 19000, com uma relação ano a ano/mês sobre mês de + 143,6% / – 9,0%, e o volume de vendas da P5 foi de 10000, com uma relação mês a mês de 37,6%. A empresa disse que, apesar do impacto da epidemia e dos problemas da cadeia de suprimentos, os novos pedidos da empresa em março atingiram um recorde em um único mês, e os pedidos em mãos também estão em uma alta de todos os tempos. A empresa espera que, após excluir as cidades afetadas pela epidemia, o volume de vendas possa retornar ao nível pré-epidêmico em maio. Em outros negócios, a receita total em 2022q1 atingiu 460 milhões de yuans, com uma relação ano-a-ano / mês em mês de + 224,5% / + 23,7% respectivamente, principalmente devido ao crescimento da receita de serviço de manutenção trazido pelas vendas acumuladas de carros.
Lado do lucro: em termos de lucro bruto, a margem de lucro bruto do negócio automóvel da empresa foi de 10,4%, com uma relação homóloga/mês em relação ao mês de + 0,3pps / – 0,5pps respectivamente. Devido ao aumento dos preços das matérias-primas, a relação mês a mês diminuiu ligeiramente. Em termos de receita operacional, após exclusão das despesas de incentivo patrimonial, a margem de lucro operacional foi de – 23,4%, com uma relação homóloga/mês sobre mês de + 4,1ppt / + 3,9ppt respectivamente, devendo-se principalmente ao declínio das despesas de I&D e gestão de marketing.
Lado do custo: o custo de P & D da empresa 2022q1 é de 1,22 bilhão de yuans, com uma relação ano-a-ano / mês em mês de + 128,2% / – 15,9%, respectivamente; O rácio de despesas em I&D foi de 16,4%, uma diminuição de 3,2 pps face ao ano inteiro de 2021; A despesa de gerenciamento de vendas foi de 1,64 bilhão de yuans, com uma relação ano-a-ano / mês em mês de + 127,7% / – 18,5%, respectivamente; A taxa de despesas de vendas e gestão foi de 22,0%, uma diminuição global de 3,3ppt em relação ao ano inteiro de 2021. O declínio da taxa de despesa é afetado principalmente por fatores sazonais, como o Festival da Primavera; O investimento em I & D é utilizado principalmente para a investigação inteligente e o desenvolvimento de novos modelos.
Canais de vendas: até o final de março, a empresa contava com 366 lojas de varejo, abrangendo 138 cidades. As lojas de varejo aumentaram 9 em comparação com 2021q4, cobrindo mais de 9 cidades.
Fluxo de caixa: a partir de 2022q1, o caixa e equivalentes de caixa da empresa, caixa restrita e investimentos de curto prazo totalizaram 41,71 bilhões de yuans, uma diminuição de 1,83 bilhão de yuans em comparação com 2021q4. Atualmente, a empresa tem fluxo de caixa abundante e não há risco de liquidez.
Perspectivas 2022q2: a empresa prevê que o volume de vendas de automóveis em 2022q2 será entre 31000 e 34000, com uma variação homóloga de + 78,2% a + 95,4% e um intervalo mensal de – 2,0% a – 8,8%; A receita operacional correspondente é de cerca de 6,8 bilhões de yuans a 7,5 bilhões de yuans, com uma faixa anual de + 80,8% a + 99,4% e uma faixa mensal de – 2,8% a + 7,2%.
Estabelecer um sistema diversificado da cadeia de suprimentos, software e hardware de auto-estudo para enfrentar desafios
Os problemas da cadeia de suprimentos causados pela epidemia de 2022q2 tiveram um certo impacto negativo em todas as novas empresas de veículos de energia. Contando com a previsão no início do ano, o automóvel Xiaopeng preparou as peças centrais com antecedência e conectou-se com vários fornecedores; Reduz eficazmente os riscos causados pela concentração de regiões e fornecedores específicos. A empresa disse que o 2022q2 concluiu basicamente o layout diversificado de fornecedores de baterias, e a otimização da eficiência de entrega e custo, incluindo o 2022q2, terá um impacto positivo direto e a longo prazo no futuro.
Em termos de fornecimento de chips, a empresa acredita que enfrentará desafios mais longos. A empresa disse que, graças ao auto-estudo aprofundado de software e hardware desde 2015, alguns recursos entrarão no estágio de efeito de escala em 2022. A empresa acredita que este investimento ajudará melhor a empresa a responder rapidamente à demanda por garantia de chip e ter melhor capacidade de controle de custos.
Resultados iniciais foram alcançados em investimento inteligente, e a popularização da condução inteligente acelerou
O investimento de longo prazo do automóvel Xiaopeng no campo da inteligência trouxe à empresa uma consciência inteligente de marca única. Em fevereiro, a empresa lançou a primeira função de estacionamento de memória de piso cruzado da indústria baseada na percepção lidar através da Ota. A empresa disse que, no futuro, também produzirá em massa a primeira função de condução auxiliar adaptável de cruzeiro e manutenção de faixa do setor, integrando visão e percepção lidar, proporcionando aos motoristas uma experiência de condução mais segura e confortável.
Em termos de NGP, a empresa disse que a taxa de penetração teórica de alta velocidade de 2022q1 foi próxima de 70%, e a quilometragem acumulada de condução assistida excedeu 24 milhões de km, estabelecendo uma base para uma maior popularização da condução assistida inteligente de cena completa. A partir de 9 de maio de 2022, o automóvel Xiaopeng será equipado com configurações de software e hardware e serviços relacionados à condução inteligente como padrão para modelos de média e alta gama. Esta medida acelerará a popularização do sistema de condução assistida inteligente Xiaopeng. A empresa espera reduzir a escala e o custo da operação de negócios de condução inteligente, melhorando a experiência do usuário, de modo a ajudar a Xiaopeng a construir melhor sua vantagem competitiva diferenciada.
A nova reserva de produtos continua a ser lançada e a matriz de produtos pode ser melhorada
A empresa disse que lançará e venderá seu novo carro-chefe SUV-g9 em 2022q3. G9 será equipado com plataforma de energia de alta tensão 800V, plataforma de assistência de condução inteligente de próxima geração e arquitetura eletrônica e elétrica. A empresa também planeja lançar dois novos modelos baseados nas recém-construídas plataformas B e C em 2023. Esses dois modelos melhorarão a matriz de produtos da Xiaopeng, cobrindo a gama de produtos de 150000 yuan a 400000 yuan. A empresa acredita que a extensão da matriz de produtos otimizará o atual estado de lucro bruto, e a meta geral da taxa de lucro bruto para fins de médio e longo prazo será superior a 25%.
Aconselhamento em matéria de investimento
A tendência de intelectualização e eletrificação foi definida, e a indústria vem melhorando por um longo tempo. De uma perspectiva global, a nova indústria de veículos de energia ainda está em um estágio inicial de crescimento. O desenvolvimento da tecnologia elétrica pura, o apoio à política e a direção geral da neutralização de carbono guiam o mercado chinês para passar pelo subsídio impulsionado e entrar no estágio TOC dominado pelo fornecimento de alta qualidade. À medida que as principais empresas automotivas se juntam à nova faixa de energia, a taxa de penetração do automóvel Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) na China mostra uma tendência de melhoria contínua. A década dourada dos carros inteligentes começou.A transformação da eletricidade inteligente remodelará o poder da marca e o poder do produto, e trará novo espaço de crescimento para novas empresas de carros de potência. Objeto beneficiário [Xiaopeng automóvel-w]
Dicas de risco
O volume de vendas de novos modelos é inferior ao esperado; O progresso no lançamento de novos modelos de empresas automobilísticas não atendeu às expectativas; O impacto da escassez de fichas.
