Notícias:
1. O governo britânico anunciou no dia 26 que iria cobrar um “imposto sobre lucros inesperados” sobre empresas de petróleo e gás como parte dos recursos financeiros para aliviar o aumento do custo de vida. O Tesouro do Reino Unido emitiu uma declaração anunciando que iria cobrar um imposto de lucro energético “temporário” sobre empresas de petróleo e gás a uma taxa de 25%, o que reflete os lucros excedentes das empresas de energia, e disse que se as empresas aumentarem o investimento, eles podem pagar menos impostos. No mesmo dia, o governo britânico lançou um plano de £ 15 bilhões para aliviar a crise do custo de vida. Estima-se que o “imposto sobre lucros inesperados” acrescentará 5 bilhões de libras à receita financeira dentro de um ano e será usado como uma das fontes de fundos para o esquema para aliviar a crise dos custos de vida das pessoas. Quando o preço do petróleo voltar ao normal, o imposto sobre lucros inesperados não será mais cobrado.
2. Bp.n: está estudando o impacto do imposto sobre lucros inesperados no plano de investimento do Reino Unido e acredita que terá um impacto sobre o imposto sobre lucros inesperados de petróleo e gás natural por muitos anos.
3. De acordo com relatos da mídia britânica, o preço médio da gasolina na Grã-Bretanha recentemente ultrapassou 1,7 libras por litro (cerca de 14,26 yuan), um recorde. Ao mesmo tempo, os preços do diesel também subiram para um recorde, atingindo 1,81 libras por litro (cerca de 15,19 yuan). Cerca de 6 a 8 por cento do petróleo bruto na Grã-Bretanha vem da Rússia, e cerca de 18 por cento do óleo diesel vem da Rússia.
Acreditamos que:
1. As empresas europeias gigantes do petróleo estão empenhadas em recorrer às energias renováveis, aumentar o investimento em novas energias e transformar-se em empresas integradas de energia. Mesmo BP e shell planejam reduzir continuamente a produção de petróleo bruto nos próximos 10 anos. Acreditamos que a imposição de imposto temporário sobre lucros inesperados no Reino Unido não estimulará significativamente a disposição das empresas de petróleo e gás para gastar capital.
2. BP: após 2018, a proporção das despesas comerciais upstream da BP caiu para menos de 70%, em comparação com mais de 80% antes. A despesa de capital prevista para 2022 é de US $ 14-15 bilhões, um aumento de 9-17% em relação a 2021. De 2022 a 2030, a BP planeja gastar US $ 14-16 bilhões por ano, basicamente inalterada, mas significativamente menor do que o nível anterior a 2019. Até 2030, a proporção das despesas empresariais a montante continuará a diminuir para 50%. Até 2025, os gastos com transformação energética (biocombustíveis, varejo e conveniência, carregamento de veículos elétricos, energia renovável, hidrogênio) aumentarão para mais de 40%; Até 2030, aumentará para cerca de 50%. De 2022 a 2025, a BP gastará US $ 9-10 bilhões anualmente em hidrocarbonetos, dos quais o plano de investir cerca de US $ 7,5 bilhões em petróleo e gás natural permanecerá inalterado, e os restantes US $ 1,5-2,5 bilhões serão usados para biocombustíveis. Com o gasto de capital insuficiente dos negócios upstream de petróleo e gás e o declínio natural dos recursos de petróleo e gás, a produção de petróleo e gás da BP diminuirá 32% para 1,5 milhão de barris por dia em 2030 em comparação com 2021. De 2021 a 2030, a BP manterá um declínio anual de 3-5% na produção de petróleo e gás.
3. Shell: a proporção das despesas comerciais tradicionais de petróleo e gás da shell diminuiu ano a ano, de 50% em 2017 para 30% em 2021. Após a aquisição da BG (empresa britânica de gás natural) em 2016, a proporção do negócio abrangente de processamento de gás natural da shell aumentou. Até 2021, a proporção do negócio abrangente de processamento de gás natural da shell expandirá para 30%, o que é o mesmo que a do negócio upstream. Em 2022, o gasto de capital planejado da shell estava na faixa baixa de US $ 23-27 bilhões, um aumento de 20-40% em relação a 2021, e recuperou para o nível anterior ao surto em 2019. Entre eles, as despesas comerciais upstream aumentaram 33% em relação ao ano anterior, totalizando US $ 8 bilhões, ainda abaixo de US $ 10 bilhões em 2019. Em 2022, as despesas planejadas da shell em refinação e processamento de gás natural estabilizarão em US $ 8-10 bilhões; A despesa planejada de negócios de energia renovável aumentou 60-80% ano a ano, para USD 8-9 bilhões. Em 2025, a proporção das despesas a montante será reduzida para 25-30% e as despesas com energias renováveis aumentarão para 35-40%, promovendo vigorosamente a transformação de fontes de energia antigas e novas. Em 2022, a shell planeja produzir 2,76-3,02 milhões de barris de petróleo equivalente / dia de energia total, incluindo 2-2,2 milhões de barris / dia de negócios de petróleo e gás upstream, representando 73%; A produção do negócio de processamento de gás natural e energia renovável é de 760 Shenwu Energy Saving Co.Ltd(000820) 000 barris de óleo equivalente / dia, representando 27%. De 2021 a 2030, a produção de petróleo bruto da shell diminuirá 1-2% ao ano. Entre a produção de petróleo e gás, a produção de petróleo bruto representará 53% em 2021, e prevê-se reduzir para 45% até 2030. Nessa altura, a proporção de produção de gás natural atingirá 55%.
4. O investimento upstream insuficiente em petróleo bruto global em 20152021 levou à atual escassez de fornecimento de petróleo bruto. A despesa de capital em 2022 deverá aumentar em média em comparação com a de 2021, que ainda é significativamente inferior ao nível anterior à epidemia em 2019. Correspondendo ao plano de produção em 2022, há um aumento, mas o crescimento da produção é limitado e inferior ao das despesas de capital. Durante a transformação da antiga e nova estrutura energética, a demanda por petróleo bruto pode atingir seu pico após 2025. Se mais investimento for feito agora, o ciclo de desenvolvimento e produção dos campos de petróleo tradicionais levará 3-5 anos, mas a demanda diminuirá após a entrada em operação. Há incerteza na taxa de retorno a longo prazo dos projetos tradicionais de petróleo bruto, o que leva à atual fraca disposição das empresas de petróleo e gás para investir.
5. Em 2021, a Rússia exportou cerca de 3 milhões de barris de petróleo refinado (gasolina, diesel, nafta, fuelóleo, etc.), dos quais a União Europeia e os Estados Unidos representaram 43% e 18%, respectivamente. Entre o petróleo refinado exportado para a União Europeia, o diesel representou 42%, no máximo. Em abril de 2022, o volume de exportação de petróleo refinado russo diminuiu 520000 barris por dia em relação ao nível médio de janeiro a fevereiro. Entre eles, o volume de exportação da Rússia para os Estados Unidos, União Europeia e Reino Unido diminuiu 460000 barris por dia, 220000 barris por dia e 110000 barris por dia respectivamente, totalizando 790000 barris por dia, apenas parcialmente compensado pelo incremento de destinos não divulgados (450000 barris por dia). Em abril, o volume de exportações russas de diesel caiu 60000 barris por dia para 815000 barris por dia mês a mês, uma queda de 155000 barris por dia em relação ao nível médio de janeiro a fevereiro. Comparado com o nível médio de janeiro a fevereiro, as exportações de diesel da Rússia para a União Europeia diminuíram 43000 barris / dia, e as exportações de diesel para a Grã-Bretanha, América e outras regiões diminuíram ainda mais. Após o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o declínio das exportações de petróleo refinado da Rússia também levou a um aumento nos preços da gasolina e do diesel na Europa e nos Estados Unidos, exacerbando a pressão inflacionária na China.
O ciclo de capacidade de produção desencadeou uma grande inflação energética, e continuamos a ser optimistas em relação às oportunidades históricas de afectação de recursos energéticos, como o petróleo bruto. Acreditamos que, quer se trate de recursos tradicionais de petróleo e gás ou petróleo de xisto dos EUA, as despesas de capital são a principal razão para restringir a produção de petróleo bruto. Considerando que a despesa global de capital de petróleo bruto é insuficiente por um longo tempo, a elasticidade global da oferta de petróleo bruto vai diminuir. Na transformação de fontes de energia antigas e novas, a demanda de petróleo bruto ainda está crescendo, e o mundo vai enfrentar o problema da escassez de petróleo bruto por muitos anos. Em 2022, o preço internacional do petróleo vai inaugurar um ponto de virada ascendente. No médio e longo prazo, o preço do petróleo permanecerá alto por um longo tempo. Nos próximos 3-5 anos, os recursos energéticos devem estar em um ciclo de boom, e continuar a ser firmemente otimista sobre esta rodada de inflação de energia, Continuar a ser firmemente otimista sobre as oportunidades históricas de alocação de recursos energéticos, como o petróleo bruto, no ciclo de capacidade.
Fatores de risco: o risco de propagação global da epidemia de covid-19; A nova energia aumentará o risco de substituir a demanda tradicional de petróleo; Riscos de aliança opec+ modificando plano de aumento de produção; Risco de que a taxa de produção dos países produtores de petróleo opec+ seja inferior ao esperado devido à capacidade de produção insuficiente; Os EUA levantaram sanções contra o Irã, e o petróleo bruto iraniano rapidamente voltou ao mercado; Riscos de ajustamento da política dos EUA em matéria de protecção ambiental e financiamento da produção de petróleo de xisto; Risco de ajustamento global da política de emissões zero líquidas para 2050.
