Com a recuperação após a epidemia e a ênfase global na segurança alimentar, a demanda global por fertilizantes saltou em mais de 5% ano a ano em 20/21, o maior aumento ano a ano na última década, trazendo o desenlace dos principais países importadores de fertilizantes do mundo, porque a segurança alimentar é um problema de longo prazo, No futuro, a demanda por fertilizantes químicos manterá o crescimento constante com base na alta taxa de crescimento no ano passado; E nitrogênio, fósforo e potássio como nutrientes básicos não podem ser substituídos, e a demanda é extremamente rígida. Em termos de oferta, embora ainda haja expansão de capacidade na indústria global de fertilizantes, o lançamento de novos e estoque de oferta é afetado pela incerteza da cadeia de suprimentos sob a fricção epidêmica e geográfica, resultando em oferta e demanda apertadas e evidente descompasso. Mais importante ainda, o fertilizante químico é o jusante direto dos recursos, especialmente a energia fóssil tradicional, e a cadeia industrial é curta, então a transmissão é mais direta; Por trás da escassez e alto nível de fertilizantes está na verdade a inflação do sistema global de energia fóssil. Este impacto sistemático é mais abrangente e difícil de ser revertido a curto prazo.
Pesticidas – a lógica do aumento dos preços foi enfraquecida e o crescimento endógeno tem sido preocupado: após o aumento geral temporário e pico provocado pelo duplo controle do consumo de energia no terceiro trimestre do ano passado, a maioria das categorias de pesticidas entrou na faixa de choque descendente, que parece desviar-se da alta prosperidade da cadeia da indústria agrícola. No entanto, o problema central é que, exceto por alguns itens grandes com bom padrão de oferta e demanda, o padrão de oferta e demanda da maioria dos medicamentos técnicos não é bom. Há um grande número de medicamentos técnicos que podem ser substituídos em certa medida, doenças e pragas mudam com maior frequência. A demanda por produtos individuais é menos rígida do que a de fertilizantes químicos. Além de alguns grandes produtos individuais, há uma grande quantidade de novos produtos no lado da oferta, o que também foi analisado em profundidade em nosso relatório do ano passado. A lógica de investimento da indústria também mudou da lógica de curto prazo do aumento do preço do jogo para o foco na empresa endógena α Lógica a médio e longo prazo. No entanto, da perspectiva do mercado de preparação no exterior, o mercado global de proteção de plantas terminais ainda mantém um crescimento lento de 4-5% ao ano, e a concentração do mercado terminal é muito alta.Os jogadores têm forte poder de barganha. Ao mesmo tempo, devido à instabilidade da cadeia de suprimentos global, embora o fornecimento de medicamentos técnicos na China seja suficiente e o preço tenha sido fraco, o processo do país de produção ao país de mercado final foi afetado, resultando na escassez de produtos finais e no alto preço. Portanto, o mercado de preparação de pesticidas terminais no exterior é o mercado de um vendedor, que também é uma placa sobre a qual estamos relativamente otimistas.
O fertilizante depende da cadeia industrial, e o pesticida depende do potencial de crescimento: no setor de fertilizantes de nitrogênio, fósforo e potássio, devido à força dos recursos upstream e insumos de energia, estamos mais otimistas sobre o alvo com recursos e matérias-primas-chave, que podem realizar arbitragem de recursos. No setor de pesticidas, estamos mais otimistas sobre as metas de pesticidas para distribuição no exterior de preparações, seguidas das metas técnicas de medicamentos com lógica de crescimento na China. Quanto aos medicamentos técnicos agrotóxicos, as características da indústria levam a alto custo de oportunidade na seleção dos produtos e escala não econômica na expansão dos produtos, resultando na contradição entre rentabilidade e escala, sugerindo-se, portanto, prestar atenção a empresas que possuem estabilidade de lucro e sustentabilidade do desenvolvimento de capital, podendo romper essa contradição.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Selecionamos três alvos representativos nos setores de fertilizantes e pesticidas, respectivamente. No setor de fertilizantes, sugere-se que Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) (aumento da participação), Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) (não avaliado), Sichuan Meifeng Chemical Industry Co.Ltd(000731) Sichuan Meifeng Chemical Industry Co.Ltd(000731) (não avaliado), que são principalmente alvos de fertilizantes de fósforo e nitrogênio. O fertilizante de potássio é muito afetado por um único fator geográfico e seu suporte de custos é fraco. Está mais inclinado a seguir a tendência e concentra-se em Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) ( Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) , não avaliado) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) . Sugere-se que o setor de agrotóxicos preste atenção a Shandong Weifang Rainbow Chemical Co.Ltd(301035) Shandong Weifang Rainbow Chemical Co.Ltd(301035) (comprar), Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) (aumentar), e Hailir Pesticides And Chemicals Group Co.Ltd(603639) Hailir Pesticides And Chemicals Group Co.Ltd(603639) (comprar).
Aviso de risco
Risco de queda do preço do produto; Programar risco de novo projeto; As alterações nos pressupostos afectam os resultados das medições.
