Perspectiva industrial
Analisamos a demanda de viagens das principais economias do mundo através do modelo exclusivo de big data por satélite. Descobrimos que, no período de entressafra de janeiro a abril deste ano, a demanda de viagens no exterior das cinco principais economias do mundo, com a Europa e os Estados Unidos como o principal órgão, continuou a se recuperar e excedeu em muito as expectativas. Embora o lado da oferta continuou a aumentar significativamente e a epidemia chinesa continuou a suprimir a demanda, não conseguiu impedir que a oferta global de petróleo ficasse aquém da demanda. De acordo com o nosso cálculo, com a chegada da alta temporada de viagens na Europa e nos Estados Unidos de junho a setembro e a recuperação gradual da demanda da China após a epidemia, o lado da demanda pode aumentar em cerca de 4,2 milhões de barris por dia em comparação com a baixa temporada, enquanto o incremento no lado da oferta é limitado, e pode haver um risco de preços do petróleo mais altos do que o esperado.
Destocking na baixa temporada é a lógica subjacente do aumento dos preços do petróleo desde este ano: rastreando de volta aos preços do petróleo bruto e estoques de petróleo bruto dos EUA nos últimos 11 anos, pode-se verificar que há uma correlação inversa significativa entre os preços do petróleo bruto e estoques. Desde o início deste ano, o contínuo de estocagem do inventário de petróleo bruto dos EUA na fase de reabastecimento e repetidamente atingindo novos baixos têm sido o principal motor do aumento contínuo dos preços do petróleo, em vez do conflito entre a Rússia e a Ucrânia. O que precisamos de mencionar em particular é que observamos um aumento das exportações russas de petróleo bruto após o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, em vez de um declínio como esperado pelo mercado.
2. A demanda de viagens fora de temporada e sobre pico na Europa e nos Estados Unidos levou a oferta e demanda apertadas de petróleo: através do nosso modelo de big data satélite, descobrimos que, embora o lado global da oferta de petróleo bruto tenha aumentado significativamente este ano, com um aumento total de mais de 3 milhões de barris / dia: incluindo o aumento contínuo na produção de petróleo de xisto nos Estados Unidos e a liberação histórica de reservas estratégicas, a oferta de petróleo bruto opec + (incluindo a Rússia) aumentou significativamente, enquanto a demanda da China diminuiu devido ao impacto da epidemia, De acordo com nossa estimativa, o impacto na demanda é próximo de um milhão de barris por dia, o que não consegue suportar o impacto da severa tensão de oferta e demanda causada pela demanda de viagens das principais economias ultramarinas, principalmente Europa e Estados Unidos, que é muito maior do que o esperado, resultando no aumento do petróleo do produto muito maior do que o esperado, e a diferença de preços do cracking do petróleo do produto atingiu repetidamente novos altos, impulsionando ainda mais o movimento ascendente do centro de preços do petróleo bruto.
3. A chegada da temporada de pico de viagens na Europa e nos Estados Unidos pode agravar seriamente a tensão entre oferta e demanda, por isso é necessário estar vigilante contra o risco de subir os preços do petróleo: de acordo com o nosso modelo exclusivo de satélite big data, a demanda para a Europa e os Estados Unidos na temporada de pico de viagens de junho a setembro deste ano pode ser significativamente maior do que no off-season de janeiro a abril. Superimposta na recuperação da demanda da China após o início da epidemia em junho, a demanda global de petróleo bruto de junho a setembro pode aumentar em cerca de 4,2 milhões de barris / dia em comparação com a de janeiro a abril, cerca de 4,26% do consumo global, Muito mais rápido do que a atual taxa de liberação de reservas estratégicas globais de petróleo bruto, e esteja alerta para o risco de subir os preços do petróleo! Aconselhamento em matéria de investimento
Estratégia da indústria: devido à recuperação contínua da atividade de viagens no exterior e à recuperação gradual da demanda da China após a epidemia, o aumento marginal no lado da oferta é relativamente limitado, a oferta global de petróleo e estrutura de demanda é apertada, e os preços de vários produtos petrolíferos podem subir mais do que o esperado, aumentamos a classificação de “compra” da indústria petroquímica.
Objetivos relacionados: sugerimos prestar atenção às metas upstream e downstream que beneficiam do aumento dos preços do petróleo (1) metas de ativos upstream que beneficiam do aumento dos preços do petróleo bruto: CNOOC, Petrochina Company Limited(601857) ; (2) Médio e inferior alcança metas de refinação e produtos químicos beneficiando do aumento de preços de vários produtos petrolíferos: Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Tongkun Group Co.Ltd(601233) .
Aviso de risco
(1) O risco de incerteza do lado da oferta causada por acontecimentos geopolíticos, tais como alterações na situação entre a Rússia e a Ucrânia, a promoção do acordo nuclear iraniano e o levantamento das sanções na Venezuela; (2) O risco de perturbações repetidas da procura de petróleo bruto; (3) Os Estados Unidos continuam a lançar inventário estratégico para aumentar o risco de fornecimento marginal; (4) O risco de o Federal Reserve aumentar as taxas de juros para conter a demanda terminal; (5) O risco de que o preço elevado do petróleo bruto continue a estimular as empresas de petróleo e gás a modificar o plano de despesas de exploração e desenvolvimento; (6) O risco de o erro dos dados de localização por satélite e de localização dos navios-cisterna afectar os resultados; (7) O risco de erros de outras fontes de dados de terceiros afetarem os resultados.
