Vista central
Visão da indústria: oferta, demanda e preços das matérias-primas estão melhorando, e o setor automotivo deve aumentar tanto o volume quanto o lucro no segundo semestre do ano. No nível de fornecimento, a cadeia da indústria automobilística no Delta do Rio Yangtze foi gradualmente restaurada (SAIC iniciou a produção de dois turnos de carros de passageiros no porto até o final de maio), e Xangai cancelará o sistema de aprovação para a retomada do trabalho e produção de empresas a partir de 1º de junho, estabelecerá um mecanismo de serviço para a retomada do trabalho e produção de principais empresas financiadas pelo exterior e dará um subsídio único de 10000 yuans para consumidores individuais que substituem veículos elétricos puros (as vendas de nova energia em Xangai em 2021 representarão cerca de 7-8% do total do país). Do lado da procura, espera-se que as recentes políticas frequentes de estímulo às subvenções locais, juntamente com o catalisador da redução gradual do imposto sobre a compra de 60 mil milhões, melhorem significativamente as vendas de automóveis no segundo semestre do ano numa base mensal. A tendência crescente dos preços das matérias-primas desde 2021 foi gradualmente reduzida, e o volume de automóveis e os lucros aumentaram, o que pode se tornar a placa forte do núcleo no segundo semestre do ano. Recomendamos duas linhas principais: a ascensão de marcas independentes e a atualização de veículos elétricos e inteligentes.
A redução do imposto de compra promove a recuperação do consumo de automóveis: Revisamos vários declínios mensais consecutivos de vendas na indústria automóvel da China e descobrimos que: 1) o mercado automóvel da China está altamente relacionado com a macroeconomia; 2) A força motriz direta para a rápida recuperação do mercado automóvel no período de recessão é o estímulo da política de consumo. Assumindo que o volume de vendas de automóveis de passageiros em 2022 será de 22,5 milhões (1750W combustível + 450W nova energia) no estado natural sem estímulo fiscal de compra, estima-se de forma abrangente que o subsídio fiscal de compra aumentará a taxa de crescimento anual das vendas de automóveis de passageiros em cerca de 4,8-7,2pct. Esperamos que a atual rodada de redução do imposto de compra promova o aumento das vendas de 1-1,5 milhão de veículos. Os veículos de passageiros a combustível abaixo de 1,6L competem de forma escalonada com os novos veículos de passageiros de energia. A preferência fiscal de compra de veículos a combustível tem pouco impacto na “expulsão” de novos veículos de energia, mantendo a previsão anual de vendas de 4,5-5 milhões de novos veículos de passageiros de energia.
Em maio, o setor automotivo foi mais forte do que o mercado: em maio, o setor automotivo CS subiu 15,96%, o índice CSI 300 caiu 0,37% no mesmo período e o Índice Composto de Xangai subiu 2,73%. O setor automotivo CS superou o índice CSI 300 em 16,33pct, superando o Índice Composto de Xangai em 13,23pct; Desde o início de 2022, o setor automotivo caiu em 17,41%, o CSI 300 caiu em 19,01%, e o Índice Composto de Xangai caiu em 14%. O setor automotivo CS superou o índice CSI 300 em 1,59pct, e teve um desempenho inferior ao Índice Composto de Xangai em 3,41pct.
Volume de vendas de novas forças: de 2 de maio a 22 de maio de 2022, ideal / Tesla / AEAN / Euler / Nezha / Xiaopeng / Weilai /aito/ jikrypton / Weima entregou 70876945/62685511/53364777/36212061/19741864 veículos novos de energia no mesmo mês, com um aumento homólogo de +99%/–60%/–22%/+66%/+65%/+1%/–26%/–8%, respectivamente.
Matérias-primas: em maio de 2022, os preços da maioria das matérias-primas caíram mês a mês, enquanto os preços da borracha, lingotes de alumínio e lingotes de zinco caíram mês a mês e aumentaram ano a ano; Tanto o vidro de aço quanto a placa flutuante diminuíram em um mês na base mensal.
Aviso de risco: a epidemia no exterior trouxe risco para a cadeia de suprimentos, e a recuperação da demanda é menor do que o risco esperado.
Sugestões de investimento: foco em recomendar empresas de automóveis com forte ciclo de produto novo independente: Great Wall Motor Company Limited(601633) Byd Company Limited(002594) geely automóvel, Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ; Núcleo incremental / peças em crescimento: Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Foryou Corporation(002906) .
