Títulos: nível de política, 1 Na sexta-feira, a CSRC emitiu as diretrizes para a due diligence dos patrocinadores e as diretrizes para os documentos de trabalho sobre o negócio de recomendação de emissão e listagem de valores mobiliários, que definiram os requisitos de base e padrões de qualidade para due diligence, aprimoraram a garantia processual e código de conduta, e estipularam detalhes como a preparação e retenção dos papéis. Acreditamos que a introdução das normas e diretrizes melhorará ainda mais as normas institucionais do trabalho de recomendação, dará pleno desempenho ao papel prospectivo das instituições de recomendação no julgamento do valor do investimento, ajudará a tornar a precificação do assunto listado mais razoável, reduzindo assim a probabilidade de quebra de novas ações, enfraquecendo o risco de investimento de novas ações e aumentando a confiança dos investidores. 2. A Comissão de Regulamentação dos Valores Mobiliários da China e a Comissão de Regulamentação dos Valores Mobiliários de Hong Kong planeiam integrar o ETF na interconexão e promover ainda mais a abertura do mercado obrigacionista. Atualmente, a liquidez ainda é uma das principais restrições do mercado de ações e obrigações. Expandir a gama de investidores nacionais de ações, obrigações e base e proporcionar conveniência de investimento para todos os tipos de investidores QFII tornaram-se uma importante orientação política. Desde o início do ano, o mercado acionário tem flutuado violentamente, as incertezas internas e externas têm aumentado, enquanto o mercado obrigacionista é relativamente estável, e a atração de produtos de investimento passivo e investimento em obrigações tem melhorado. A abertura de ETF e investimento em obrigações deve aumentar ainda mais o valor do investimento das duas áreas de investimento acima. Os produtos ETF têm sido o foco do desenvolvimento de fundos de valores mobiliários nos últimos anos, proporcionando um “atalho” para a transformação da gestão patrimonial das empresas de valores mobiliários e a expansão do negócio de consultoria de investimento do comprador. Do ponto de vista dos dados sobre a escala de vendas de fundos públicos detidos pelas empresas de valores mobiliários, o volume absoluto e o ranking das empresas de valores mobiliários na fase de recessão do mercado no primeiro trimestre estão diretamente relacionados com a força da ETF. Sob a condição de que a política apoie a expansão do mercado, espera-se que as empresas de valores mobiliários realizem a dupla otimização de escala e estrutura de negócios no campo da gestão de riqueza, de modo a melhorar as expectativas de desempenho e transformação. Em geral, no ambiente de estabilização das expectativas políticas, estabilização do mercado e estabilização da economia por parte dos reguladores, a resposta do mercado aos eventos de risco internos e externos tendeu a ser passivada recentemente. Após o “fundo da política”, o “fundo da confiança” pode vir e o “fundo do mercado” deve ser continuamente consolidado. Ao mesmo tempo, acreditamos que, com a promoção contínua da reforma do mercado de capitais, espera-se que o estatuto da indústria de valores mobiliários no sistema financeiro continue a melhorar, e há uma grande margem para melhoria na capacidade operacional e mesmo no nível de avaliação. Após um longo período de ajustamento, a valorização do valor central do sector entrou na área subvalorizada, sendo o valor do investimento proeminente.
Seguros: acreditamos que, embora o crescimento do prêmio e do novo valor comercial esteja sob pressão sob a pressão de transformação causada pelas mudanças na demanda, os efeitos positivos da reforma do canal das empresas de seguros irão acelerar após o impacto da epidemia gradualmente enfraquecer (ou ficar para trás em cerca de um quarto). Cooperando com o aumento do pessoal, o lado da responsabilidade Q3 pode esperar. Enquanto isso, a intensificação da concorrência e a pressão de afundamento de canais ainda trazem alguma incerteza para o setor, mas espera-se que o contínuo apoio político do terceiro pilar da cadeia de aposentadoria e do setor de saúde ajude as seguradoras a compensar o impacto dos riscos acima. Além disso, as tentativas das companhias de seguros de empoderamento de fintech e estratégia diferenciada de produtos acelerarão a reestruturação do mercado. Mudanças positivas na gestão do valor de mercado e dividendos no futuro também devem aumentar a confiança do mercado e ajudar a reparar a avaliação do setor. No entanto, é um evento de alta probabilidade que o ciclo de investimento do sujeito do seguro seja prolongado (a taxa de retorno esperada é reduzida). Além disso, ainda recomendamos prestar muita atenção às mudanças nas políticas regulatórias.
Desempenho do setor: durante os cinco dias de negociação de 23 a 27 de maio, o setor não bancário caiu 0,99% como um todo. De acordo com o padrão de classificação da indústria shenwanyi, o não bancário ficou em 19/31 em todos os setores; Entre eles, o setor de valores mobiliários caiu 0,77%, superando o índice CSI 300 (-1,87%), e o setor de seguros caiu 1,56%, superando o índice CSI 300. Em termos de ações individuais, os cinco maiores ganhadores das empresas de valores mobiliários foram China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) (6,58%), The Pacific Securities Co.Ltd(601099) títulos (3,27%), Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) 2,07%, Guangdong Golden Dragon Development Inc(000712) 1,56%, Harbin Hatou Investment Co.Ltd(600864) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) (0,71%), Hubei Biocause Pharmaceutical Co.Ltd(000627) (-0,34%), The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 0,64%, New China Life Insurance Company Ltd(601336) 0,67%, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 1,76%, China Life Insurance Company Limited(601628) 1,05%.
Dicas de risco: risco macroeconómico descendente, risco de política, risco de mercado e risco de liquidez.
