A partir do feedback recente de empresas listadas, canais e terminais, as vendas do Dragon Boat Festival mostram as características de “vendas sem graça, coleta de pagamentos otimista e canais confiantes”. Do ponto de vista das vendas dinâmicas terminais, houve uma melhoria mês após mês desde meados de maio, que é causada principalmente pelo relaxamento do controle epidêmico em certa medida e a promoção das vendas pelas políticas dos fabricantes. Existem diferenças em diferentes regiões. As mudanças marginais no leste da China com redução da pressão de derramamento são óbvias. Há diferenças em diferentes categorias. O high-end é estável, e o high-end secundário e médio high-end ainda não são otimistas sujeitos às restrições do cenário; Do ponto de vista da cobrança de pagamentos pelos fabricantes, eles geralmente aderem ao plano de “mais da metade do tempo e mais da metade da tarefa”. Atualmente, as empresas estão ativas na cobrança de pagamentos e podem atingir os objetivos estabelecidos. No entanto, os fabricantes podem adotar algumas políticas de apoio à fatura, ou levar a um desempenho ruim no fluxo de caixa e outros indicadores refletindo a qualidade do negócio; Do ponto de vista da atitude de canal, Baijiu é geralmente cauteloso no momento, mas ainda implementa ativamente a cobrança de pagamentos exigida pelas empresas, principalmente porque tem uma vantagem comparativa sobre outras indústrias, e os revendedores têm pouca pressão absoluta de estoque.
O controle epidêmico foi melhorado e a retomada integral dos trabalhos em Xangai foi colocada na agenda. Nos fins de semana, os distritos de Xangai gradualmente relaxaram o controle, e o número de pessoas saindo aumentou. A partir de 1 de junho, Xangai cancelará o sistema da lista branca para que as empresas retomem o trabalho e a produção, e cancelará as restrições irracionais às empresas retomem o trabalho, a produção e o mercado. Com a retoma integral dos trabalhos em Xangai, além de estimular a própria atividade econômica de Xangai, também reduziu a pressão de spillover na China Oriental e até em outras regiões, o que é útil para a posterior recuperação econômica e recuperação do consumo. Além disso, as políticas de estímulo foram implementadas uma após a outra e foram constantemente promovidas sob supervisão e supervisão, e espera-se que a tendência econômica seja melhor. O curto prazo é um processo lento de realização fundamental. Comparado com o estágio esperado de “dano” e “benefício” no estágio inicial, o acompanhamento será uma tendência ascendente gradual, o que requer paciência. Ao contrário da inversão de expectativas excessivas ou extremamente pessimistas na fase inicial, “realidade fraca, expectativas caóticas” ou normalidade, é melhor focar no presente do que no longo prazo. Sugere-se tomar “epidemia + estímulo” como um ciclo completo para encontrar indústrias e empresas com fundamentos e competitividade fortalecidos.
Estratégia de investimento: continuando a visão da semana passada, os setores de alimentos, bebidas e Baijiu têm desempenho relativo de custo de avaliação e continuam sendo recomendados. Na fase inicial do regresso ao trabalho, sugere-se que se concentre na certeza e flexibilidade da recuperação. Em termos de certeza de recuperação, ainda insistimos na recomendação de variedades com cenas de consumo ao preço de banquetes públicos; Em termos de elasticidade de recuperação, em termos de categorias, estamos mais otimistas em relação à cerveja, o que é óbvio desde o cenário, e eles terão maior elasticidade durante a recuperação. Em termos de regiões, estamos mais otimistas em relação à China Oriental e outras regiões com pressão de derramamento significativamente reduzida.
Objectivos específicos recomendados: o licor regional, o licor high-end e o licor sub high-end são organizados logicamente de acordo com o cenário de recuperação e efeito de riqueza. As recomendações regionais de licor incluem Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) ; Licor high-end adere a Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ; O high-end secundário foi sobrevendido, mas os fundamentos dependem do progresso da recuperação da confiança dos revendedores. Recomenda-se que Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) . Em termos de produtos populares, prioriza-se o setor cervejeiro com alta elasticidade de recuperação, como Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ; Em alimentos, sugere-se olhar para os líderes com barreiras competitivas fortalecidas a partir de uma perspectiva de médio e longo prazo, como Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Juewei Food Co.Ltd(603517) Angel Yeast Co.Ltd(600298) Chacha Food Company Limited(002557) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) para as subseções de benefício epidêmico, sugere-se procurar alvos na interseção de benefício e baixa base, como Shanghai Maling Aquarius Co.Ltd(600073) Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) .
Aviso de risco: o impacto da situação epidêmica pode ser repetido; A recuperação da procura não é suficientemente forte; Questões de segurança alimentar; A recuperação do cenário não atendeu às expectativas, resultando em muito ajuste de desempenho do setor, e o aumento da oferta Maotai levou a baixas expectativas do preço avaliado, etc.
