[Palavras-chave esta semana]: a pressão descendente sobre a economia dos EUA está aumentando; O impacto da epidemia na China enfraqueceu.
Revisão do mercado: 1. A pressão descendente sobre a economia dos EUA aumentou; O impacto da epidemia na China enfraqueceu: 1) o índice dólar americano de metais comuns continua a apoiar a tendência de preços de metais comuns; O impacto da epidemia na China enfraqueceu, a demanda se recuperou e a tendência de destocking de metais comuns continuou. Especificamente, LME cobre, alumínio, chumbo, zinco, estanho e níquel subiu ou caiu em -0,4%, -3,5%, -1,6%, 0,8%, -2,0% e-3,2% respectivamente esta semana, e o preço caiu como um todo em comparação com a semana passada; 2) Para metais preciosos, o rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos aumentou de 0,23% para 0,11%, ouro Comex fechado em 185130 dólares americanos / onça, acima de 0,50% mês em mês, e ouro SHFE fechado em 402,14 yuan / grama, acima de 1,25% mês em mês. 2. Esta semana, as ações A caíram como um todo. Shenwan índice de metais não ferrosos fechou em 494966 pontos, queda de 0,48% mês em mês, desempenho inferior Shanghai Composite Index em 0,04 pontos percentuais. Ouro, metais industriais, metais raros e metais novos e materiais não metálicos aumentaram ou caíram em 1,95%, -1,00%, -1,55% e -1,98% respectivamente.
Resumo macro “três fatores”: as vendas de novas casas unifamiliares nos Estados Unidos caíram para uma baixa de dois anos; Em maio, o PMI de fabricação na zona do euro caiu durante meses, e a situação epidêmica esfriou. Especificamente: 1) em abril, o LPR durante o período de cinco anos caiu, e os lucros totais das empresas industriais chinesas caíram em abril em comparação com o mesmo período do ano passado. Esta semana, foi divulgado que o LPR de um ano da China em abril foi de 3,70, que permaneceu inalterado, e o LPR ao longo de cinco anos foi reduzido para 4,45 (o valor anterior foi de 4,60); Em abril, o lucro total das empresas industriais da China foi de 3,5% ano a ano (o valor anterior foi de 8,5%). 2) Em abril, o núcleo PCE nos Estados Unidos caiu mês a mês, e as vendas de novas casas caíram para uma baixa de dois anos. O principal PCE dos Estados Unidos em abril foi de 4,91% ano a ano (o valor anterior foi de 5,20%); As vendas de novas habitações nos Estados Unidos em abril foram de 591000 unidades (o valor anterior era de 709000 unidades), uma diminuição mensal de 16,64% (diminuição mensal de 10,48% em março). 3) Em maio, o PMI de fabricação na zona do euro caiu por meses, e a situação epidêmica esfriou. A zona euro divulgou o seu PMI de fabrico e serviços em Maio. Esta semana, o PMI de fabrico na zona euro foi de 54,40 (o valor anterior foi de 55,50), e o PMI de serviço foi de 56,30 (o valor anterior foi de 56,30); Esta semana, 97478 casos de covid-19 foram recentemente diagnosticados na Grã-Bretanha, Alemanha e França, 246372 casos a menos do que na semana passada, e a epidemia continuou a arrefecer. 4) Em abril, o PMI de fabricação global foi de 52,2, queda de 0,7 mês em relação ao mês, o que foi verificado ainda que a economia global entrou na fase descendente da prosperidade.
Metais preciosos: a pressão descendente sobre a economia dos EUA está aumentando, apoiando o preço dos metais preciosos
Dentro da semana, o Federal Reserve divulgou as atas da reunião de política monetária em maio. O conteúdo das atas e o plano futuro de aumento da taxa de juros estavam em linha com as expectativas do mercado, e a tensão do mercado gradualmente esfriou. No entanto, uma série de indicadores econômicos indicaram que a economia dos EUA poderia inaugurar uma desaceleração. Durante a semana, o índice do dólar americano continuou a cair e flutuava entre 101; Os riscos de mercado ainda existem no futuro. A pressão descendente sobre a economia dos EUA está aumentando. Espera-se que o futuro apoie a tendência futura dos preços dos metais preciosos. A partir de 27 de maio, o ouro Comex fechou em USD 185130/oz, um aumento de 0,50% mês em relação ao mês; COMEX prata fechado em US $ 22,096 / oz, acima de 1,95% mês em relação ao mês; SHFE ouro fechado em 402,14 yuan / g, acima de 1,25% mês em mês; SHFE prata fechado em 4836 yuan / kg, acima de 1,28% mês em mês.
Metais comuns: persistência de jogos longos e curtos
Durante a semana, o conteúdo das atas da reunião de política monetária do Federal Reserve em maio foi alinhado com as expectativas do mercado. O mercado gradualmente digeriu a agressiva política de aumento da taxa de juros, mas indicadores econômicos sugeriram que a economia dos EUA poderia estar sob pressão, e o jogo longo curto no mercado de metais comuns poderia continuar; Na China, a situação epidêmica na China diminuiu. As empresas voltaram gradualmente ao trabalho e à produção para garantir o lado da oferta, mas o lado da procura a jusante continua a enfraquecer, e a pressão descendente sobre a economia global aumentou. Especificamente, LME cobre, alumínio, chumbo, zinco, estanho e níquel subiu ou caiu em -0,4%, -3,5%, -1,6%, 0,8%, -2,0% e-3,2% respectivamente esta semana, e o preço caiu como um todo em comparação com a semana passada.
1. para o cobre eletrolítico, a proporção de manutenção da refinaria no final do fornecimento diminuiu, a empresa acelerou a retomada do trabalho e da produção, e as reservas de estoque são relativamente suficientes; No lado da demanda, as encomendas globais de fios e cabos melhoraram, e algumas grandes fábricas se recuperaram ao nível da taxa operacional antes do surto. No entanto, o terminal é muito baixo em relação ao mercado futuro, e a demanda a jusante ainda é fraca. Em 27 de maio, o inventário social em Xangai, Jiangsu e Guangdong era de 107600 toneladas, uma diminuição de 11400 toneladas em comparação com a semana passada.
2. para o alumínio eletrolítico, no lado da oferta, as empresas acelerarão a retomada do trabalho e da produção, e a saída subsequente será liberada gradualmente; No lado da procura, as políticas da China continuam a envidar esforços para empurrar a economia de volta ao bom caminho. O preço da alumina foi de 2991 yuan / ton, e o lucro bruto por tonelada foi de 33 yuan / ton, uma diminuição mensal de 50,42%; O preço do ânodo foi de 7758 yuan / ton, e o lucro bruto médio por tonelada na semana foi de 71 yuan / ton, abaixo de 87,57% mês em mês; O preço spot do alumínio eletrolítico no rio Yangtze foi de 20790 yuan / tonelada, e o lucro por tonelada de alumínio foi de 1711 yuan, queda de 5,63% mês após mês. Esta semana, 936000 toneladas de lingotes de alumínio foram armazenadas em oito lugares na China, e 29000 toneladas foram removidas do armazém todas as semanas. 3. para lingotes de zinco, no exterior, o lado da oferta continua a ser apertado, o preço da eletricidade europeia é alto, o custo de fundição permanece alto, e o lado da demanda e o consumo no exterior tendem a enfraquecer; Na China, a realidade pessimista provocada pela epidemia e o acúmulo de estoque social de zinco no início da semana ainda suprimiu o preço do zinco na China, resultando no declínio da relação de preços novamente e no fechamento da janela de importação no final da mina. A selagem e o controle da situação epidêmica enfraqueceram gradualmente, fazendo com que Xangai e Tianjin fossem para o reservatório, mas os alcances mais baixos de outras regiões são fracos como um todo. O estoque total de lingotes de zinco em sete lugares esta semana foi de 251000 toneladas, uma diminuição de 14800 toneladas em comparação com a última sexta-feira.
Sugestão de investimento: manter a classificação “neutra” da indústria
1. metais preciosos, inflação alta de curto prazo apoia o preço do ouro. A tendência atual do preço do ouro é afetada conjuntamente pelo aperto da liquidez de nós para controlar a inflação e o medo de que a economia cairá em recessão. Com o progresso gradual da normalização monetária, a tendência futura do preço do ouro dependerá se a inflação cai ou a recessão econômica ocorre primeiro.
2. Para metais básicos, o trabalho econômico da China definiu o tom de “estabilidade em primeiro lugar”, ea política de crescimento constante continuará a ser introduzida para apoiar a confiança da demanda. No entanto, de uma perspectiva global: sob o ciclo de aperto da Reserva Federal, a demanda por bens duráveis ainda está caindo, e oportunidades estruturais trazidas pela mudança da oferta são procurados em ativos não direcionais.
Objectivo principal:
1) metal base: Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) ; etc.
2) metais preciosos: Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) .
Dicas de risco: macroflutuações, mudanças políticas, premissas de medição da oferta e demanda são menores do que o esperado, etc.
