Revisão e foco na próxima semana – notícias importantes na semana passada: 1) o Comitê Permanente nacional implantou 33 políticas e medidas para estabilizar o crescimento em 6 áreas, abrangendo muitas áreas de crescimento estável, como finanças, emprego, imóveis, etc. Vale ressaltar que a reunião prestou grande atenção à implementação específica de várias políticas de estabilização do crescimento, e mencionou que “o Conselho de Estado enviará equipes de inspeção para 12 províncias no dia 26 para realizar supervisão especial sobre a implementação das políticas e facilidades de apoio. O Departamento Nacional de Estatística publicará os principais indicadores econômicos de cada região no segundo trimestre, de acordo com a legislação, de forma prática e realista, e o Conselho de Estado notificará os trabalhos relevantes”. Atualmente, o mercado ainda detém expectativas extremamente pessimistas para a prosperidade da macroeconomia. Olhando para o segundo semestre do ano, a epidemia diminuiu, mais políticas de resgate e apoio continuaram a aumentar, o que deve impulsionar as expectativas extremamente pessimistas do mercado para melhorar, e espera-se que impulsione uma nova rodada de reparo de avaliação dos bancos. 2) A Comissão Reguladora de Seguros Bancários do Banco Central realizou uma reunião de análise sobre a situação monetária e de crédito das principais instituições financeiras, que deixou claro que iria reforçar a implementação das políticas monetárias, fazer bom uso de vários instrumentos de política financeira e aumentar a estabilidade do montante total do crédito, ao mesmo tempo, deve concentrar-se em regiões-chave, campos-chave e indústrias-chave, e aumentar o apoio financeiro em torno de pequenas e médias empresas, desenvolvimento verde, inovação científica e tecnológica, proteção do aprovisionamento energético, infra-estrutura de conservação da água, etc. 3) O banco central emitiu a comunicação sobre a promoção do estabelecimento de um mecanismo de longo prazo para que as pequenas e micro empresas de serviços financeiros se atrevam a emprestar, estejam dispostas a emprestar, possam emprestar e emprestar. Propôs fazer bom uso dos instrumentos de redução, refinanciamento e apoio inclusivo a pequenos e micro empréstimos, continuar a aumentar a concessão de pequenos e micro empréstimos inclusivos e garantir que a taxa de crescimento dos pequenos e micro empréstimos inclusivos não seja inferior à de vários empréstimos. Áreas com crescimento lento do crédito e áreas e indústrias gravemente afetadas pela epidemia estão inclinadas. Anúncio de empresas importantes: zhangjinliang assumiu oficialmente o cargo de presidente da CCB. Atenção da próxima semana: o Escritório Nacional de Estatísticas divulgou dados do PMI em maio.
O sector bancário reajustou ligeiramente na semana passada. 1) Na semana passada, o índice bancário Shenwan caiu 0,96%, enquanto o índice CSI 300 caiu 1,87% no mesmo período. O setor bancário superou o índice CSI 300 em 91bps, ocupando o 14º lugar entre as 31 indústrias de nível Shenwan; 2) Entre os subsetores, o índice de big bank estatal subiu 0,78% contra a tendência do mercado, superando o índice CSI 300 em 2,65%; O índice dos bancos de ações caiu 1,32%, o índice dos bancos comerciais urbanos caiu 1,00% e o índice dos bancos comerciais rurais caiu 0,42%; 3) Em termos de ações individuais, os melhores ganhadores são Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) (3,54%), China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) (2,12%) e Bank Of China Limited(601988) (0,94%), e os maiores perdedores são Ping An Bank Co.Ltd(000001) 5,59%, Banco de Lanzhou (-3,31%) e Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 2,79%. Em termos de avaliação, no fim de semana, o Pb global do setor bancário foi de 0,54 vezes, e o das ações componentes CSI 300 foi de 1,37 vezes. Do ponto de vista do grau de desvio da tendência de longo prazo, o grau de desvio do setor bancário em relação à avaliação das ações componentes CSI 300 ficou no nível histórico de 5% nos últimos 13 anos, e o setor ainda estava profundamente desvalorizado.
Na semana passada, o banco manteve capital solto e a taxa de juros do capital subiu ligeiramente. A taxa de juro de recompra reversa de 7 dias no mercado interbancário aumentou 13bps para 1,71%, e a taxa de juro overnight Shibor aumentou 6bps para 1,38%, e a taxa de juro do capital continuou a manter-se em nível baixo; Na semana passada, o investimento líquido no mercado aberto foi zero. Em termos de taxa de câmbio, o dólar americano contra RMB (CFETS) fechou em 6,698 no último fim de semana, um aumento de 240 pontos em relação ao fim de semana anterior; O dólar americano fechou em 6,7204 contra o RMB offshore, um aumento de 204 pontos em relação ao fim de semana anterior; O spread offshore/RMB subiu 36 pontos para -224 pontos.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Recentemente, foram emitidas políticas e supervisão intensivas para estabilizar as expectativas econômicas do mercado e liberar sinais positivos de crescimento estável. Em 27 de maio, o nível de avaliação estática do setor era de apenas 0,54x, ainda em um nível histórico baixo, refletindo plenamente as expectativas pessimistas do mercado para o crescimento econômico futuro. Atualmente, a epidemia tem sido efetivamente controlada. Aguardando com expectativa o acompanhamento, com o enfraquecimento gradual do impacto da epidemia, o progresso constante da retoma do trabalho e da produção, e a melhoria contínua da força da política, a expectativa extremamente pessimista do mercado para a economia é esperada para ser reparada e a reparação da valorização das ações bancárias.
Em termos de ações individuais, recomenda-se prestar atenção a: 1) as metas de valor com excelente rentabilidade histórica e qualidade de ativos líder representadas por China Merchants Bank Co.Ltd(600036) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) (não classificado) e Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) (não classificado); 2) Alvos subvalorizados representados por Industrial Bank Co.Ltd(601166) Industrial Bank Co.Ltd(601166) (não avaliado) e Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) (comprado); 3) Bancos comerciais rurais urbanos com fortes vantagens económicas regionais representados por Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) (comprar), Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) (não classificado), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) (não classificado), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) (não classificado).
Aviso de risco
A recessão económica ultrapassou as expectativas, resultando numa pressão superior à esperada sobre a qualidade dos activos industriais; O risco de liquidez das empresas imobiliárias continua a espalhar-se, o que perturba a qualidade dos ativos dos bancos; A duração e cobertura da epidemia superaram as expectativas.
