A contenção da epidemia na demanda de metais está melhorando gradualmente. Afetada pela epidemia, a escala de finanças sociais da China aumentou 1,85 trilhão de yuans em abril, 2,29 trilhões de yuans abaixo do valor esperado, 1,25 trilhão de yuans a menos do que o mesmo período do ano passado. Desde maio, a epidemia diminuiu e a logística e o transporte começaram a se recuperar. Espera-se que, no futuro, todas as regiões garantam o funcionamento normal da produção industrial e infraestrutura, prevenindo e controlando a epidemia. O dólar forte dos EUA sobrepôs-se à depreciação do RMB, e o preço dos metais industriais caiu sob pressão no curto prazo, mas a inibição da epidemia sob demanda está melhorando gradualmente. Em abril, a taxa de crescimento homólogo do IPC nos Estados Unidos foi de +8,3%, e espera-se que +8,1%. A queda do IPC é menor do que o esperado, indicando que o nível de inflação nos Estados Unidos pode permanecer alto por um longo tempo, eo preço dos metais industriais também permanecerá alto.
O ritmo de fornecimento foi interrompido, e o preço do alumínio subiu 2,8% durante o fim de semana; Espera-se que os preços do cobre mantenham uma tendência ascendente volátil a curto prazo. Preço de alumínio SHFE subiu 3,9% para 20685 yuan / ton. De acordo com dados eólicos, o estoque de lingotes de alumínio diminuiu 33000 toneladas para 980000 toneladas. Com o alívio da epidemia no leste da China e a retomada da produção de empresas de processamento após o festival, a demanda a jusante de alumínio eletrolítico gradualmente se recuperou. De acordo com dados SMM, a taxa operacional das principais empresas de processamento de alumínio downstream da China nesta semana aumentou em 1,3 PCT para 58,6% mês a mês em comparação com a semana passada, incluindo o início de perfis de alumínio e ligas de alumínio recicladas, enquanto a demanda por ligas de alumínio automotivo deve aumentar juntamente com a retomada do trabalho e produção de empresas de processamento no leste da China. No lado da oferta, de acordo com Baichuan Yingfu, a capacidade de produção atual foi de 2,285 milhões de toneladas por ano, e espera-se que haverá 1,277 milhões de toneladas por ano dentro deste ano. Com a retomada da produção em áreas de processamento, a demanda downstream de alumínio eletrolítico gradualmente se recuperou, e o aumento nos preços das matérias-primas também apoiou o preço do alumínio, enquanto a perturbação do lado da oferta de curto prazo ou apoiou a tendência ascendente do preço do alumínio. Preço de cobre SHFE fechou em 7145 yuan / ton, basicamente inalterado em relação à semana passada. O inventário de Lme+shfe aumentou 5000 toneladas para 278000 toneladas. Em abril, o IPC dos EUA subiu 8,3% ano a ano e caiu 2% mês a mês, mas foi 8,1% maior do que a expectativa do mercado. A expectativa de aumento da taxa de juros era muito forte e os preços do cobre foram suprimidos na macro; Em termos de fundamentos, a situação epidêmica nas principais áreas de processamento diminuiu gradualmente, a logística foi gradualmente suave e a demanda gradualmente aqueceu para apoiar o preço do cobre. Espera-se que o preço do cobre mantenha uma tendência ascendente volátil no curto prazo.
A demanda por sal de lítio gradualmente se recuperou e o preço se estabilizou. Esta semana, o preço do carbonato de lítio em Wuxi caiu 1,59% para 432000 yuan / ton. Baichuan carbono elétrico, carbono industrial e hidróxido de lítio manteve 475400 yuan / ton, 452500 yuan / ton e 490900 yuan / ton respectivamente. O preço do spodumene aumentou 6,9% para 3850 dólares / ton. O preço do spodumene continuou a subir. Esta semana, a taxa operacional do carbonato de lítio aumentou em 1,24pct para 53,04% mês a mês, e a produção aumentou em 1,23% para 5110 toneladas. Sob o tempo mais quente, a taxa de utilização da capacidade do lago salgado foi maior. A taxa operacional de hidróxido de lítio diminuiu 5,93pct para 41,23% e a produção diminuiu 5,92% para 3509 toneladas, principalmente devido ao fornecimento apertado de matérias-primas e à redução da produção de manutenção de equipamentos de algumas grandes fábricas líderes. No lado da demanda, de acordo com a Associação Automóvel da China, a produção e as vendas de novos veículos de energia na China em abril foram 312000 e 299000 respectivamente, uma queda de 33% e 38,3% mês a mês, com um aumento homólogo de 43,9% e 44,6%. Embora a taxa de crescimento da produção e vendas afetadas pela epidemia tenha sido menor do que o esperado, a taxa de penetração de novos veículos energéticos em abril foi de 25,3%, superior a 21,7% em março, e a taxa de penetração continuou a aumentar. Em abril, a produção de bateria ternária e bateria de fosfato de ferro de lítio na China foi de 12,6gwh e 20,6gwh respectivamente, com uma diminuição mensal de 27% e 18% respectivamente, e um aumento ano a ano de 55% e 210% respectivamente.A produção de fosfato de ferro de lítio foi forte e a demanda por hidróxido de lítio foi relativamente fraca. Actualmente, o preço spot do sal de lítio estabilizou. Espera-se que com a recuperação gradual da cadeia de fornecimento de novos veículos de energia, o modo de produção sob o mecanismo de gestão de epidemias normalizado será encontrado, e o downstream pode entrar suavemente na temporada de pico de consumo de novos veículos de energia no terceiro trimestre. Ao mesmo tempo, o preço de leilão do concentrado de lítio dá a posição regional inferior do preço do sal de lítio suportado por custos de médio e curto prazo A expectativa de operação de alto nível do preço do lítio tende a ser consistente sob o pano de fundo da oferta e da demanda crescentes, e o reparo da avaliação da placa continua.
O reforço dos fundamentos de terras raras apoiou a recuperação constante dos preços. O preço do praseodymium e óxido de neodymium aumentou em 4,27% para 915000 yuan / ton. Após o feriado do dia de maio, o volume de compras das empresas de materiais magnéticos a jusante aumentou ligeiramente sob a demanda de compra, impulsionando o nível de preço spot de terras raras. No final do fornecimento, a eficiência de saída da mina de Myanmar foi reduzida devido à influência da estação chuvosa em maio, e a velocidade de remoção foi desacelerada devido às etapas de isolamento e desinfecção e esterilização sob a superposição de prevenção e controle epidêmico. Espera-se que os fundamentos das terras raras continuem a se fortalecer no futuro e o preço aumente constantemente.
O IPC dos Estados Unidos caiu mês a mês em abril, e o ponto de inflexão econômica pode ser confirmado. O ouro SHFE caiu 2,3% para 396,28 yuan / g, e a prata SHFE caiu 4% para 4649 yuan / kg; O rendimento real dos títulos do Tesouro a 10 anos caiu 2pct para 0,24%; A posição de ouro da SPDR diminuiu 27 toneladas para 1056 toneladas, e a posição de prata da SLV diminuiu 229 toneladas para 17700 toneladas. O IPC dos Estados Unidos em abril subiu 8,3% ano a ano, inferior aos 8,5% do mês anterior, e o ponto de inflexão da economia norte-americana pode ser confirmado; O IPC principal subiu 6,2% ano a ano, superior às expectativas do mercado. Atualmente, a inflação dos EUA ainda está em um nível elevado, e o governo Biden enfatiza que controlar a inflação é a principal tarefa no momento. Espera-se que o ritmo do aumento de curto prazo da taxa de juros alimentado pode ser difícil de reverter. No entanto, considerando o declínio marginal da renda real dos residentes dos EUA e o declínio marginal do índice de manufatura ISM no final da empresa, a economia dos EUA pode gradualmente desacelerar. Sob a evolução contínua das contradições do lado da oferta, a alta taxa de inflação é difícil de resolver no curto prazo, e há um declínio marginal no crescimento econômico. Se a taxa de declínio marginal da economia é mais rápido do que a taxa de declínio da inflação, a economia dos EUA pode evoluir gradualmente para a estagflação, e a tendência ascendente dos preços de metais preciosos será confirmada.
Sugestões de investimento: no contexto do objectivo “duplo carbono”, prestar atenção às oportunidades históricas de investimento de novas energias e novos materiais, e concentrar-se em novos metais energéticos com forte procura e fraco padrão de oferta e novos materiais metálicos que beneficiam da modernização industrial e substituição doméstica. As fortes restrições na oferta de recursos metálicos causadas por baixo gasto de capital a longo prazo apoiarão a alta operação de preços de metais não ferrosos nos próximos anos. Ao mesmo tempo, a expectativa de inflação ascendente e a flexibilização contínua da política monetária da China trará empresas de recursos metálicos não ferrosos uma oportunidade de investimento para reavaliação de valor. O lítio sugere prestar atenção a Tianqi Lithium Corporation(002466) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) ; Sugere- se prestar atenção a Poco Holding Co.Ltd(300811) ; Titânio sugere prestar atenção a Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) Western Metal Materials Co.Ltd(002149) ; Sugere-se prestar atenção a Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Yintai Gold Co.Ltd(000975) ; Para metais industriais, sugere-se prestar atenção a Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Western Mining Co.Ltd(601168) Zijin Mining Group Company Limited(601899) Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Factores de risco: a procura a jusante diminuiu mais rapidamente do que o esperado, a política de restrição do lado da oferta mudou e a redução da liquidez da China foi inferior ao esperado; Os Estados Unidos apertaram a liquidez mais do que o esperado; Os preços do metal caíram acentuadamente.
