Guia do relatório
A procura no mercado de suínos de engorda diminui e a tendência crescente a curto prazo dos preços dos suínos pode abrandar; A implementação da nova versão das BPF acelerou o aumento da quota de mercado das empresas de proteção de animais de cabeça; O fornecimento global de alimentos está se tornando cada vez mais apertado. O conflito entre a Rússia e a Ucrânia levou ao aumento do protecionismo alimentar. A cadeia de plantio pode continuar a ser de alto perfil.
Principais pontos de investimento
Revisão do mercado esta semana
Os sectores agrícola, florestal, pecuária e pescas superaram o mercado. Na semana passada (23 de maio de 2022 a 27 de maio de 2022), o índice CSI 300 caiu 1,87%, e o índice de agricultura, silvicultura, pecuária e pesca Shenwan subiu 0,86% no mesmo período, superando o índice CSI 300 em 2,73 pontos percentuais, ocupando o sexto lugar entre as 28 indústrias de nível Shenwan.
From the perspective of agriculture, forestry, animal husbandry and fishery sub sectors, the Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) processing / feed / planting / livestock and poultry breeding / animal health care / fishery sector rose or fell by 3.14%, -0.66%, 0.35%, 1.07%, -1.84% and 4.27% respectively last week.
Ideias fundamentais da semana
A redução da capacidade de [criação de suínos] não é alcançada durante a noite
De acordo com as estatísticas de Boya Hexun, o preço médio dos porcos em todo o país esta semana foi de 15,76 yuan / kg, acima de 1,28% mês em mês e abaixo de 13,74% ano em ano; A perda de autocriação foi de 154,99 yuan / cabeça, uma diminuição mensal de 11,55% e uma diminuição ano a ano de 222,68%; O lucro da terceirização da criação foi de 47,38 yuan / cabeça, um aumento mensal de 52,55% e um aumento anual de 104,97%.
Acreditamos que o atual setor de criação de suínos voltou à faixa razoável do valor médio de mercado por cabeça, e o preço médio dos suínos em todo o país voltou gradualmente à linha de custos de 16 yuan / kg. Considerando o recente aumento do peso do mercado com o aumento dos preços dos suínos, o peso médio de mercado de suínos comerciais em todo o país esta semana foi de 120,71 kg, aumento de 0,86% em uma base semanal e 3,06% em uma base mensal. No próximo junho, o clima será quente, a demanda do mercado por porcos gordos diminuirá, ea diferença de preço de gordura gorda deve diminuir ainda mais, À medida que o concurso de beleza para porcos vivos se torna cada vez mais intenso, a punição para porcos gordos aumenta e o consumo sobreposto é relativamente baixo, o preço do porco pode ser ligeiramente retirado. Observamos que, embora o gasto de capital de toda a indústria tenha diminuído, as porcas foram atualizadas de forma ordenada. O preço dos leitões aumentou significativamente e o preço das porcas eliminadas aumentou significativamente, o que prova que o entusiasmo de eliminação atual é pobre e o preço das porcas de reserva não aumentou significativamente, indicando que a indústria não expandiu a capacidade de produção. Historicamente, o desmatamento da capacidade de produção não é alcançado de um dia para o outro. O custo da terceirização da criação deve reaparecer no primeiro trimestre do próximo ano. A prensagem de cerca atual e a engorda secundária podem aumentar a possibilidade de pisar centralmente os preços dos suínos no quarto trimestre.
[frango de penas brancas] abastecimento a montante está sendo acelerado
De acordo com o monitoramento de Boya Hexun, o preço médio do frango de lã nas principais áreas de produção esta semana foi de 9,30 yuan / kg, alta de 2,76% mês a mês e 5,56% ano a ano; O preço de venda abrangente de produtos de frango foi de 10,40 yuan / kg, acima de 1,66% mês em mês; O preço das mudas de frango foi de 2,58 yuan / pena, acima de 0,9% mês em mês.
Acreditamos que, no final de maio, a oferta de carne e frango no mercado aumentou gradualmente, enquanto a entrega de produtos de frango foi lenta. A epidemia prejudicou os principais canais de consumo, e o consumo de frango continuou fraco. Espera-se que o preço do frango permaneça fraco. Os lucros da aquicultura a jusante diminuem ou mesmo perdem ou forçam a capacidade de produção a montante a limpar. Além disso, desde o início de 2022, o surto de gripe aviária nos Estados Unidos se espalhou para 24 estados e 92 municípios nos Estados Unidos, resultando no abate de mais de 27 milhões de aves, e não houve uma tendência significativa de mitigação. Atualmente, a China ainda é altamente dependente da importação de raças de frangos de penas brancas. Em 2021, 70% dos frangos de penas brancas foram importados do exterior, dos quais 57% foram importados dos Estados Unidos. O surto de gripe aviária nos Estados Unidos novamente pode exacerbar o risco de fornecimento de galinhas reprodutoras chinesas. Com a desaceleração da introdução, o impacto dos fatores duplos de muda forçada em 2021 e o impacto enfraquecido da epidemia e o aumento da demanda de políticas de estímulo ao consumo, espera-se que os preços das aves de capoeira da China subam gradualmente do atual mercado de ursos, e a desaceleração da indústria exceda as expectativas.
[seguro dinâmico] ponto de inflexão de desempenho está se aproximando, e a nova versão do GMP acelera a melhoria da concentração da indústria
Constatámos que a nova versão da certificação BPF aumentou significativamente a eliminação a curto prazo dos medicamentos veterinários, e a retirada da capacidade de produção atrasada e a melhoria da concentração a jusante da aquicultura aceleraram ainda mais o aumento da quota de mercado das empresas líderes. Podemos ver que a margem bruta de lucro das empresas de medicamentos veterinários não melhorou significativamente. A grande quantidade de estoque acumulado no quarto trimestre levou à relativa queda de produtos de proteção animal no primeiro trimestre deste ano. Devido à epidemia covid-19, a aderência com os clientes foi cortada recentemente. As vendas globais de medicamentos veterinários de alta qualidade e vacinas são pobres, mas, ao mesmo tempo, mais empresas de criação de suínos recebem preços baixos para tentar substituir alguns medicamentos veterinários domésticos. Observamos que a indústria de proteção animal começou a entrar no ponto de inflexão da melhoria do desempenho, e julgamos que as empresas de medicamentos veterinários devem liderar as empresas de vacinas para fora do ciclo.
O suprimento global de alimentos está se apertando e a segurança alimentar apoia o boom do plantio
A partir de 27 de maio de 2022, os preços internacionais de trigo, milho e soja CBOT foram de 1158, 777 e 1732 centavos/alqueire respectivamente, alta de 52,70%, 31,90% e 27,79% respectivamente em relação ao início do ano. O preço do farelo de soja CBOT foi de US$ 432 / tonelada curta, alta de 5,11% em relação ao início do ano. Os preços spot médios de trigo, milho, soja e farelo de soja na China foram 3188, 2901, 5808 e 4343 yuan / tonelada respectivamente, alta de 12,05%, 6,02%, 11,25% e 20,40%, respectivamente, em comparação com o início do ano.
Do ponto de vista da segurança alimentar da China, acreditamos que o risco de segurança dos alimentos básicos para alimentação é maior do que o dos alimentos básicos para uso humano. Do ponto de vista da oferta e demanda apertadas, a ordem é: soja trigo milho arroz. Partindo da taxa de autossuficiência, do aumento dos riscos geopolíticos e da divisão estrutural gradual do trabalho na cadeia industrial global, a vantagem de custo não é a primeira prioridade, e o risco potencial de surto da crise alimentar está aumentando ainda mais. Considerando a forte demanda por petróleo na China, o atual consumo per capita de carne na China ainda está no nível médio do mundo, ainda há uma grande margem para crescimento no futuro, e o atual valor negativo do lucro na China, o atual preço do farelo de soja ainda tem um grande espaço de crescimento a partir dos aspectos da melhoria da adição de farelo de soja e da expansão das reservas empresariais.
Aconselhamento em matéria de investimento
[suinocultura] acreditamos que as empresas de suinocultura listadas prejudicaram seus ativos biológicos produtivos e acumularam reservas de depreciação de estoque em 2022q1, estabelecendo uma base para posterior melhoria do negócio. Ao mesmo tempo, a recente correção do setor liberou totalmente o risco, e o setor alcançou uma posição muito digna para investimento. No inverno frio da criação, as empresas líderes de “segurança da cadeia de capital” e “marketing previsível” Muyuan Foods Co.Ltd(002714) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) .
O surto de gripe aviária nos Estados Unidos pode afetar a importação da proveniência de galinhas de penas brancas, exacerbar o risco de fornecimento de galinhas de penas brancas, e o ciclo de galinhas de penas brancas pode começar em preparação. Recomendar Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) .
[proteção animal] o setor caiu para uma faixa razoável devido ao arrasto do preço do suíno. Atualmente, o preço do suíno está aumentando ou o entusiasmo pela imunização a jusante é aumentado. O desempenho das empresas de proteção animal deve melhorar trimestralmente. Espera-se que o setor seja reparado por avaliação. Recomenda-se estabelecer um nível baixo. Pulike Biological Engineering Inc(603566) .
[cadeia de plantio] foco no tema que beneficia diretamente com o aumento dos preços dos grãos; O aumento dos preços dos grãos levou a um aumento da prosperidade da indústria de sementes. Recomenda-se prestar atenção Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) (líder de sementes de milho e arroz).
Aviso de risco
Risco de propagação da epidemia de Covid-19, risco de mudança de situação internacional, risco de implementação de políticas menor do que o esperado, etc.
