Revisão de mercado: nesta semana (23-27 de maio, o mesmo abaixo), o índice da indústria farmacêutica e biológica Shenwan da A-share caiu 3,02%, e o setor geral teve um desempenho inferior ao índice CSI 300 em 1,15pct, superando o índice composto gema em 0,91pct. Entre as 31 sub indústrias de Shenwan, a biologia farmacêutica ficou em 26º lugar, com baixo desempenho geral. O índice de cuidados de saúde Hang Seng de Hong Kong caiu 4,08% esta semana, abaixo do desempenho do Índice Hang Seng em 3,98pct, ficando em 12º entre os 12 índices abrangentes da indústria Hang Seng.
O setor de farmácia de varejo continuou a operar bem ao longo do ano, e seu desempenho recuperou à estabilidade. Em 2021, devido ao impacto repetido da epidemia global de covid-19, a tarefa de “entrada de defesa externa e recuperação de defesa interna” na China foi árdua. Muitas províncias e regiões em todo o país fortaleceram o controle, resultando em uma diminuição no tráfego de farmácias e uma extensão do ciclo de escalada de novas lojas. Além disso, muitos locais implementaram políticas rígidas de restrição ou proibição de vendas para “quatro tipos de medicamentos” (alívio da febre, alívio da tosse, antivírus e antibacterianos), o que tem um grande impacto nas vendas das farmácias, e o desempenho está sob pressão em diferentes estágios. Em 2022, a situação de prevenção e controle epidêmico na China intensificou-se desde março, com surtos em Shenzhen, Jilin, Xangai e outros lugares. Com a adesão inabalável à política geral de zeração dinâmica, as políticas locais de prevenção e controle tornaram-se mais apertadas. Os governos locais emitiram sucessivamente políticas para liberalizar gradualmente as restrições de vendas de “quatro tipos de medicamentos”. Espera-se que com a recuperação gradual do fluxo de passageiros e a otimização da estrutura das categorias de vendas das farmácias, o funcionamento anual das farmácias seja melhor e o desempenho seja estável. Atualmente, a operação de farmácias líderes, tais como Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) .
A expansão das lojas acelerou, e as lojas recém-abertas em 21 anos devem contribuir gradualmente para os lucros. Em 2021, a taxa de crescimento das lojas das principais empresas listadas foi significativamente acelerada. Houve 1818, 2173, 1355, 1819, 914 e 1344 novas lojas em Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) Ningbo Tianlong Electronics Co.Ltd(603266) 47%, 30%, 44%, 72%, 142%. Existe um período de aumento de lucros para as lojas recém-abertas, o que não contribui de forma suficiente para os lucros e receitas no período atual. Referindo-se ao prospecto Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) geralmente leva cerca de 12 meses para que as novas lojas atinjam o balanço de lucros e perdas. Apesar do impacto da epidemia em 21 anos, o período de balanço de lucros e perdas das novas lojas foi ampliado. Com a racionalização das políticas de controle, o fluxo de passageiros foi gradualmente recuperado. Um grande número de novas lojas abertas em 21 anos deve entrar no ciclo normal de lucros em 22 anos, liberando gradualmente lucros, Contribuir para o desempenho incremental.
Layout multicanal on-line + offline, realize ativamente a saída de prescrições. Líderes de farmácias realizam o fluxo de prescrições hospitalares através de canais on-line + off-line de forma abrangente. No campo off-line, contando com as lojas laterais do hospital, coloque ativamente farmácias DTP, farmácias de seguro médico de ponto fixo “duplo canal” e farmácias especiais de coordenação de seguro médico de doenças crônicas, aprofunde a cooperação com fabricantes relevantes e introduza ativamente variedades nacionais de negociação de seguro médico; No campo on-line, líderes de farmácias se conectaram ativamente com as plataformas de circulação de prescrições de governos e hospitais em todos os níveis, aceleraram a cooperação das plataformas de circulação de prescrições e empreenderam ativamente o fluxo de prescrições através do layout de negócios de prescrição eletrônica.
Aconselhamento em matéria de investimento
À medida que a retomada do trabalho e da produção em Xangai está se aproximando, a pressão sobre a prevenção e o controle epidêmico na China é relativamente reduzida. Considerando que a atual empresa líder da farmácia Toutou acelerou a expansão de suas lojas, espera-se que as novas lojas abertas em 21 anos contribuam gradativamente para o incremento de desempenho no 2º trimestre. A longo prazo, a tendência de saída de prescrição é óbvia, a concentração de indústrias sobrepostas continua a aumentar, os líderes de farmácia se beneficiam a longo prazo e a prosperidade da pista é alta. Sugere- se que se concentre em: Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) .
Aviso de risco
Repete-se a situação epidêmica da Covid-19; Risco de redução de preços de medicamentos/consumíveis; Riscos de mudanças na política industrial, etc.
