Hotéis globais na era pós-epidemia: a cadeia da marca melhorou, e a recuperação é ligeiramente diferenciada sob as diferenças regionais/posicionamento/modo. Sob a epidemia global de hotéis, a taxa de crescimento da oferta abrandou ligeiramente, e a promoção de cadeias de marcas acelerou. Hotéis líderes na Europa e América, marca, escala e eficiência são o núcleo. Entre eles, os 6 melhores hotéis da Europa e América: Marriott, intercontinental e Hilton são os 3 melhores hotéis de ponta, com tamanhos de quarto líderes; Wyndham/select internacional concentra-se principalmente em serviços selecionados, com um posicionamento médio e low-end/médio e high-end; A Accor está principalmente na Europa. Diferentes regiões, orientações e modelos são diferenciados.
Tendência de recuperação 1: o ritmo de recuperação de hotéis middle-end e high-end / middle-end e low-end é mais rápido do que o dos hotéis high-end, e a recuperação de serviços selecionados é mais rápida do que a dos hotéis de serviço completo. Em 2021 e 2022q1, select international e Wyndham recuperaram mais rápido. Em 2021, RevPAR e desempenho ajustado recuperaram para cerca de 90-100% em 2019, e a taxa de lucro líquido ajustada sob o modo de serviço selecionado + otimização contínua de custos poderia chegar a 15-20%, o que é próximo ou superior ao anterior à epidemia, enquanto Marriott, Hilton e RevPAR intercontinental recuperaram 60-70%, o principal desempenho comercial recuperou cerca de 50% e a rentabilidade ainda é inferior ao anterior à epidemia.
Tendência de recuperação 2: a recuperação do turismo de lazer circundante é relativamente melhor do que a das viagens de negócios. Os dados do RevPAR Intercontinental mostram que, embora o estágio de viagens de negócios na fase inicial após a epidemia em 2020 seja melhor do que o lazer, o grau de recuperação das viagens de lazer após o verão de 2021 é superior ao das viagens de negócios; A recuperação do turismo de lazer da Accor China é relativamente melhor do que as viagens de negócios; A recuperação RevPAR do Wyndham nos fins de semana foi significativamente maior do que nos dias de semana.
Tendência de recuperação 3: a recuperação na América do Norte é relativamente rápida, começando no segundo semestre de 2021, e a recuperação na Europa é relativamente lenta. Enquanto isso, a recuperação global acelerou desde março deste ano.
Retomação do preço das ações: a verificação de recuperação e o desempenho dos líderes hoteleiros apoiam o desempenho do preço das ações. Entre os principais hotéis da Europa e dos Estados Unidos, hotéis internacionais selecionados e hotéis Wyndham, que se recuperaram mais rapidamente, também se recuperaram mais rapidamente após o surto, e alcançaram um novo alto em comparação com o nível anterior ao surto, subindo 34% e 30%, respectivamente, em comparação com o nível anterior ao surto; Seguidos por Hilton e Marriott, seus preços de ações subiram 22% e 15%, respectivamente, em comparação com os anteriores ao surto, e a recuperação de líderes de alto nível foi relativamente boa. Enquanto isso, as ações dos hotéis intercontinentais se recuperaram basicamente ao nível epidêmico. A Accor ainda está sob pressão, o que está principalmente relacionado à sua má recuperação.
Resumo e sugestões de investimento: sob a epidemia de curto prazo e restrições de viagens, 2022q2, o hotel líder na China, pode estar na parte inferior, e a abertura de lojas ao longo do ano ainda precisa ser rastreada. Do ponto de vista da linha média, o benchmarking dos hotéis líderes na Europa e nos Estados Unidos: 1) quando a epidemia se estabiliza, a recuperação dos hotéis líderes é apoiada, com foco em serviços selecionados e posicionamento de hotéis intermediários e outros líderes é particularmente rápido; 2) As viagens de lazer na Europa e nos Estados Unidos recuperaram rapidamente, enquanto as viagens de negócios da China ainda estão apenas em demanda. No entanto, a recuperação das viagens de lazer nos Estados Unidos e na Europa também pode ser preocupada. Espera-se que haja semelhanças e diferenças; 3) Comparado com a escala e rentabilidade dos hotéis líderes no exterior, ainda há espaço para uma melhoria adicional na linha média principal dos hotéis chineses. Tendo em conta o estilo de mercado, as fases de desenvolvimento das diferentes empresas e as diferenças nas posições de liderança, e com base na dimensão de 3-6 meses, sugerimos que Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) s pode ser configurado na caça de pechinchas; Com base na dimensão da linha média de 1-3 anos, sugerimos otimizar Huazhu grupo -s, Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) etc.
