Resumo do investimento:
No relatório estratégico anual para 2022 escrito no final do ano passado, fizemos vários julgamentos sobre o ambiente de consumo nos últimos 22 anos: 1. Espera-se que o crescimento econômico das economias estrangeiras mainstream abrandará, o que trará pressão sobre as exportações da China. Investimento e consumo na demanda interna ainda são importantes apoios para o crescimento econômico, e o consumo será o foco da estrutura econômica nos últimos 22 anos; 2. Em termos de estrutura de renda, espera-se que o rendimento global dos residentes recupere, e a melhoria do consumo e o crescimento do consumo de bens de massa coexistam; 3. O aumento do preço das commodities a granel colocou grande pressão sobre o preço dos alimentos não suínos. Do ponto de vista do atual ambiente de consumo, a tendência de previsão que fizemos no final do ano passado continua, e há também algumas novas mudanças: 1. A epidemia tornou-se a maior interferência no crescimento econômico e também tem um grande impacto no consumo. Com a situação epidêmica sendo gradualmente controlada em todo o país e a economia entrando no período de recuperação, espera-se que a demanda global pelo terceiro trimestre se recupere. Julgamos que, à medida que a situação epidêmica em Xangai é controlada gradualmente, as empresas retornam gradualmente ao trabalho e à produção, a demanda social também melhorará e o desempenho da empresa entrará no período de moagem inferior. 2. Após o aumento das commodities a granel, especialmente as commodities químicas e energéticas no primeiro semestre do ano, o custo da energia e embalagem pode ser reduzido, mas o custo das matérias-primas ainda é alto ao longo do ano; Além disso, o RMB experimentou uma ligeira depreciação, e prevê-se que ainda haja espaço para depreciação, pressionando o custo empresarial das matérias-primas importadas. Julga-se que o custo das empresas de alimentos e bebidas ainda é elevado.
Sob o ambiente de consumo supracitado, julgou-se a estratégia de alimentos e bebidas no segundo semestre do ano e acreditava-se que havia três linhas principais: 1. A situação epidêmica foi gradualmente controlada em todo o país e a demanda gradualmente se recuperaria. As indústrias ou canais danificados este ano podem ter oportunidades de melhoria, como o consumo de condimentos e bebidas alcoólicas a montante e a jusante de restaurantes, os laticínios, bebidas e outros setores cujo transporte foi bloqueado durante a epidemia, e os alimentos de lazer com supermercados como principal canal de vendas. 2. Espera-se que com a política de proteção ao crescimento, a renda dos moradores recupere para suportar o consumo, especialmente a demanda por Baijiu high-end e sub-high-end. 3. Sob a pressão de custo, o desempenho das empresas com a capacidade de reduzir o custo ou transmitir a pressão de custo para a jusante será menos afetado.
Específico para as ideias de investimento da indústria, acreditamos que a demanda global por alimentos e bebidas no segundo semestre do ano será melhor do que a do primeiro semestre do ano. Entre eles, os fundamentos da indústria Baijiu continuarão a manter uma tendência ascendente constante, e o boom do high-end Baijiu continuará; A procura de produtos lácteos continua a ser boa e o preço do leite cru tem diminuído constantemente ao longo do ano. A observação da concorrência tornou-se a chave para avaliar se a rentabilidade dos produtos lácteos pode continuar a aumentar; A indústria dos condimentos será ainda mais desarticulada. Com a recuperação da indústria da restauração, a indústria dos condimentos embarcará gradualmente no caminho da recuperação; Além disso, o crescimento de alta velocidade do novo consumo também vale a pena prestar atenção. Novas faixas, como pratos pré-fabricados, ainda manterão rápido crescimento e devem se tornar faixas de alto crescimento.
Dicas de risco: o grau de recuperação macroeconômica é menor do que o esperado, a mudança do controle epidêmico tem impacto no consumo e o conflito entre Rússia e Ucrânia tem impacto nos custos da China.
