Principais pontos de investimento
Layout industrial global é a única maneira para a fabricação de alta qualidade da China
Depois que a China aderiu à OMC em 2001 e o sistema de quotas de exportação de têxteis e vestuário foi abolido em 2005, as exportações de manufatura de alta qualidade da China inauguraram uma “década dourada de crescimento”; Após 2012, a vantagem de custo e vantagem tarifária do Sudeste Asiático emergiram, e passaram 10 anos desde que a fabricação de alta qualidade da China foi transferida para a indústria.
A primeira parte deste relatório detalha a comparação dos custos do trabalho no exterior, tarifas, taxas de imposto de renda e infraestrutura com a China. É a tendência geral de que indústrias de processamento mão-de-obra simples intensiva continuam a transferir para o exterior.
Lado da oferta: líderes de fabricação de alta qualidade continuam a expandir no exterior
Muitos líderes na área de vestuário / Eletrônica / pneus de borracha / ferramentas elétricas / sapataria têm um layout de grande capacidade no Sudeste Asiático, alguns dos quais até excedem 50% da capacidade total; Após a conclusão do running in, com base na expansão da capacidade no exterior, inaugurou um bom crescimento sustentável. Além do Sudeste Asiático, esses líderes começaram a aumentar sua distribuição de capacidade para a Europa, América e outras regiões nos últimos anos.
Lado da demanda: marcas globais de alta qualidade aumentam a vinculação dos principais fornecedores
Após o surto, os varejistas globais de marcas de alta qualidade (Nike/adidas/ Home Depot / Lloyd’s / decathlon / Wal Mart / cosco, etc.) recuperaram para níveis normais em 2021.
Sob a situação epidêmica em 2021, a escassez de cadeias de suprimentos estáveis de alta qualidade tornou-se proeminente, e os principais varejistas globais de marcas de alta qualidade aumentaram sua vinculação aos principais parceiros (especialmente líderes de fabricação de alta qualidade que realizam layout industrial global). De 2017 a 2021, o maior fornecedor foi basicamente estável, e a proporção dos cinco principais fornecedores aumentou constantemente.
Sistema de avaliação: a certeza é rei
Seja a marca ou o fabricante, a previsibilidade do desempenho é a chave para determinar a avaliação. Tomando como exemplo a recente avaliação da Shenzhou International, de 2016 a 2019, o desempenho do Vietnã aumentou 20% impulsionado pela expansão da produção. O desempenho real no final do ano foi continuamente melhor do que a expectativa do mercado, e o centro de avaliação subiu de 25X para 30x Huali Industrial Group Company Limited(300979) .
Alguns líderes de fabricação têm certeza significativa do desempenho: 1) certeza forte do pedido, tais como os líderes de subcategorias que têm uma parceria profunda com líderes globais da marca do esporte; 2) É um líder na obtenção de layout equilibrado e forte certeza da expansão da capacidade fora da China.
Alvo recomendado:
Com a crescente estabilidade da capacidade de produção no Sudeste Asiático, as principais empresas com capacidade de produção no exterior têm pedidos mais vigorosos e liberação mais suave da capacidade de produção. Entre as metas de fabricação de alta qualidade que foram cobertas, recomenda-se que Huali Industrial Group Company Limited(300979) x (22/23 anos de avaliação 21/19x), Shenzhou International (22/23 anos de avaliação 27/21x), Virgin (22/23 anos de avaliação 8/6x), Zhejiang Jasan Holding Group Co.Ltd(603558) x (22/23 anos de avaliação 15/11x), Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) x (22/23 anos de avaliação 23/18x), Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) ; (22/23 anos de avaliação 20/17x), Anhui Korrun Co.Ltd(300577) .
Dicas de risco: a situação epidêmica afeta repetidamente a data de entrega das empresas de produção, flutuações dos preços da matéria-prima e flutuações inesperadas da taxa de câmbio
