Guia do relatório
Visão de Shiyin esta semana: siga a coleção e vendas do Festival do Barco do Dragão Baijiu, e preste atenção ao reparo após a epidemia
Setor Baijiu: a partir desta semana, o progresso da cobrança de pagamentos das principais empresas de bebidas alcoólicas basicamente atendeu às expectativas e continuará a prestar atenção às vendas dinâmicas dos principais mercados. Acreditamos que é necessário estabelecer duas linhas principais: 1) é flexível em fases (embora o desempenho seja obviamente afetado pela epidemia a curto prazo, é flexível no período de acompanhamento e o preço das ações caiu excessivamente na fase inicial); 2) No médio e longo prazo, existem duas linhas principais: certeza (preferencialmente forte força comercial e capacidade anti risco) & a força motriz do desempenho vem de produtos únicos maduros em vez de promoção do investimento &22q2 ainda executa melhor do que 22q1). Objectos relacionados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Shede Spirits Co.Ltd(600702) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) etc.
Produtos Volkswagen: acreditamos que a principal linha de investimento atual é: 1) escolher a certeza em primeiro lugar: ou seja, dar prioridade a metas de investimento com forte certeza de desempenho e certeza fundamental. 2) No seguimento, vamos focar no alvo da reparação pós-epidemia: ou seja, vamos encontrar empresas com menos pressão na redução de desempenho ou maior flexibilidade subsequente no processo de reparação pós-epidemia. Nós resolvemos principalmente os seguintes aspectos: ① a principal linha de reparo da cadeia de suprimentos de catering: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Ligao Foods Co.Ltd(300973) Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) Juewei Food Co.Ltd(603517) Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ; ② Os alvos de reparo sob a retomada do trabalho e da produção: Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) Sanquan Food Co.Ltd(002216) Angel Yeast Co.Ltd(600298) Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) .
De 23 a 27 de maio, o índice CSI 300 caiu 1,87%, o setor de alimentos e bebidas caiu 2,55% e o setor Baijiu caiu 2,97% nos cinco dias de negociação. Especificamente, o aumento de Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) 6,88%, Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) 2,11%, e a diminuição de Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) 6,68%, Kuaijishan Shaoxing Rice Wine Co.Ltd(601579) 6,50%, foram relativamente grandes no setor de bebidas esta semana; Esta semana, o aumento de Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+13,10%) e Anji Foodstuff Co.Ltd(603696) (+8,80%) no setor alimentício foi relativamente o topo, e o aumento de Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) 8,20%, respectivamente, foi relativamente o baixo.
Vistas da semana
[Placa Baijiu]: o Festival do Barco do Dragão está chegando, e a coleção de empresas de bebidas alcoólicas está chegando ao fim
Revisão da placa: a elasticidade do vinho pequeno é destacada, e o feedback geral do Dragon Boat Festival é estável
De 23 a 27 de maio, o índice CSI 300 caiu 1,87%, o setor de alimentos e bebidas caiu 2,55% e o setor Baijiu caiu 2,97% nos cinco dias de negociação. Em termos de Baijiu, o desempenho de Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) (+6,88%), Laobaigan (+2,11%), Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) 1,72%, Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) 0,94%, Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) 1,76%) ocupa o primeiro lugar, e a elasticidade do licor pequeno é proeminente. Acreditamos que a recente coleção Dragon Boat Festival / vendas dinâmicas e os cenários de consumo de mercado de várias bases de empresas de vinho foram restaurados como uma das lógicas subjacentes das mudanças na tendência da placa: 1) da perspectiva do progresso da coleção Dragon Boat Festival: de acordo com o feedback da pesquisa intensiva do canal esta semana, a província de Anhui e a província de Jiangsu foram marginalmente enfraquecidos pela epidemia, e seu entusiasmo para a coleta de canais é bom. O vinho high-end tem um ritmo constante; Embora o pino móvel tenha um impacto global, é controlável durante todo o ano; 2) Do ponto de vista da recuperação do cenário de mercado da base de empresas de bebidas alcoólicas: desde maio, não houve nenhum novo aumento na província de Anhui, província de Gansu e outras regiões, e a situação epidêmica na província de Jiangsu e província de Sichuan tem sido esporadicamente controlável. O preço das ações de Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) teve um bom desempenho nesta semana, ou seja, o mercado base começou a vender bem em maio + a proporção de receita antecipada no primeiro trimestre excedeu 60%, o desempenho do reservatório de receita antecipada foi excelente + a elasticidade do lucro do segundo trimestre foi alta sob a taxa de crescimento alvo anual, e o Q4 deve ter um bom desempenho sob a base baixa.
Acreditamos que o próximo catalisador da placa é: o grau de recuperação de vendas móveis após a epidemia / a meta e progresso do pagamento para o Dragon Boat Festival / o catalisador de eventos como aumento de preço ou desembarque de incentivo de empresas de bebidas alcoólicas. Portanto, continuaremos a nos concentrar na observação de vendas móveis e preços em várias regiões / o progresso da cobrança de pagamentos para o Dragon Boat Festival de empresas de bebidas alcoólicas / o progresso do incentivo patrimonial de empresas de bebidas alcoólicas.
Insista em recomendar e focar em duas linhas principais de investimento:
1) forte elasticidade em diferentes estágios (embora o desempenho seja obviamente afetado pela epidemia a curto prazo, é flexível no período de acompanhamento & o preço das ações caiu excessivamente na fase inicial);
2) a médio e longo prazo forte certeza & flexibilidade (preferencialmente forte força comercial e anti risco capacidade & desempenho força motriz vem de produtos únicos maduros em vez de promoção de investimento &22q2 ainda executa melhor do que 22q1 em termos de crescimento de desempenho.
Atualização da situação recente da empresa: a oitava geração Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) assembleia de acionistas: reformular a imagem do “rei do vinho da China” e construir uma empresa de vinho de classe mundial. Objectivos de desempenho: objectivos para o segundo trimestre e o segundo semestre do ano: assegurar a realização bem sucedida dos objectivos e tarefas anuais e continuar a manter um crescimento estável de dois dígitos; Em termos de dados recentes: mesmo que a prosperidade do consumo esteja diminuindo, a oitava geração Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) s ainda mantém uma tendência de desenvolvimento estável e ligeiramente crescente. De janeiro a abril, o mercado nacional atingiu a meta de vendas dinâmica de cerca de 50%, e algumas vendas dinâmicas do mercado aumentaram até mais de 15% ano a ano. Este ano, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) usará meios digitais para controlar com precisão o volume, dar pleno uso às vantagens de 15 armazéns logísticos nacionais, alcançar entrega precisa e resposta precisa à distribuição logística, aproveitar o cultivo dos consumidores e continuar a tomar medidas como novo varejo, consumo de compra de grupo high-end e permitir que as equipes de marketing garantam o crescimento constante do volume e do preço.
Shede Spirits Co.Ltd(600702) assembleia de acionistas: 16 planos de negócios foram divulgados, e a expansão de produção e capacidade superior a 7 bilhões de yuans mostraram confiança na expansão Shede Spirits Co.Ltd(600702) divulgou formalmente 16 planos de negócios na assembleia geral desta semana, cobrindo construção de marca, layout de canais, pesquisa e desenvolvimento de produtos, melhoria de qualidade e outros aspectos, que são resumidos da seguinte forma: criar a primeira marca de vinho velho; Fazer esforços através de múltiplos canais para acelerar a distribuição nacional; Concentre-se em produtos únicos estratégicos, fortaleça a gestão da produção e da pesquisa e melhore o poder do produto. Além disso, Shede Spirits Co.Ltd(600702) s investimento total é esperado para ser de 7,054 bilhões de yuans para construir o projeto de expansão de produção e capacidade. Após a conclusão do projeto, espera-se que a produção anual de vinho cru será de cerca de 60000 toneladas, a nova capacidade de armazenamento de vinho cru será de cerca de 3425000 toneladas, e a capacidade de produção anual de koji será de cerca de 50000 toneladas, fornecendo suporte de capacidade para a aceleração do layout nacional da estratégia de vinho velho Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) intercâmbio público de desempenho: esforçar-se para aumentar a receita em 25% ano a ano em 2022. A empresa apresentou que “uma das três partes do mundo” é o objetivo faseado do renascimento de Fenjiu. A empresa alcançou: 1) estrutura de mercado: o mercado de Fenjiu com cem milhões de yuans aumentou para 22; O crescimento das vendas do vinho verde da folha de bambu no sul do rio Yangtze excedeu 60%; A base do mercado do licor da aldeia de Xinghua foi continuamente consolidada, e o mercado externo foi continuamente expandido. 2) Layout do mercado: Fenjiu implementou a estratégia do produto de “focar em azul e branco, fortalecendo a cintura e estabilizando FENBO”, e alcançou resultados notáveis no layout médio e high-end; O vinho verde da folha de bambu construiu uma estrutura de produto de três séries de prazer verde, glória e tradição, e sua popularidade da marca foi continuamente melhorada; Licor da aldeia de Xinghua concentra-se em produtos únicos.
3) Construção do terminal: Fenjiu continuou a expandir sua equipe de revendedores de alta qualidade, o número de revendedores fora da província foi de +31% ano a ano, e o número de terminais controláveis foi aumentado para 1 milhão; A escala da placa tradicional de vinho verde folha de bambu foi expandida, e a placa inovadora abrange 300 comunidades médias e high-end em mais de 300 cidades em todo o país; Licor da aldeia de Xinghua Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) .
Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) intercâmbio de desempenho público: o objetivo de crescimento previsto para 2022 não deve ser inferior a 15%. A empresa propõe que os produtos com preços acima de RMB 200 em 22q1 crescerão rapidamente, e o objetivo de crescimento planejado em 2022 não será inferior a 15%. Do ponto de vista do mercado: 1) na província, o mercado Anhui será a posição principal, o Delta do Rio Yangtze e Dawan distrito será o foco do layout, uma ampla gama de desenvolvimento diversificado de vários revendedores, treinando revendedores e fortalecendo a operação de todos os canais e todas as séries de produtos em Anhui. 2) Fora da província: atrair vigorosamente o investimento de operadores fora da província, concentrar-se em promover os canais centrais de compra em grupo e lojas de bebidas alcoólicas, e ampliar ainda mais o volume de vendas de produtos de médio e alto nível para garantir a conclusão suave de metas de médio e longo prazo.
Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) intercâmbio de desempenho público: a tendência de atualização estrutural continua e SKUs continuam sendo simplificadas. Em 2021, a Dreamland representou mais de 30% da receita da empresa (m6+ representou 15%+); Em 2022, a empresa se concentrará em três aspectos: construção do mercado de terras altas, otimização da estrutura do produto e mercado de modelos Dream Blue. Além disso, atualmente, a introdução no mercado da nova versão do azul marinho foi totalmente iniciada e a qualidade da nova versão do azul marinho foi amplamente melhorada. Em termos de canais, o trabalho de reforma da empresa está sendo ativamente promovido, por um lado, está organizando, padronizando e eliminando concessionários não qualificados de forma abrangente, por outro lado, está promovendo ativamente o novo modelo na construção e operação de terminais de membros principais. Atualmente, o inventário do canal é razoável e controlável. Desde o ano passado, a empresa tem promovido ativamente a classificação de sua linha de produtos. Tem feito grandes esforços para resolver o baixo lucro bruto, pequenas vendas e alguns produtos franqueados comprados. O número de SKUs liberados atingiu mais de 40%. Este ano, continuaremos a fazer um bom trabalho na classificação de produtos, promover constantemente o emagrecimento de produtos e cultivar ainda mais produtos líderes.
Atualização da indústria: A indústria de fabricação de licor, bebidas e chá refinado da Guizhou aumentou ano após ano de janeiro a abril
De acordo com os dados, de janeiro a abril, o valor agregado das indústrias acima do tamanho designado na província de Guizhou aumentou 13,9% em relação ao mesmo período do ano passado. Entre eles, a taxa de crescimento da indústria de fabricação de vinho, bebidas e chá refinado em março foi de 42,4%, e a taxa de crescimento cumulativa de janeiro a março foi de 54,6%; A taxa de crescimento no mês de abril foi de 11,3%, e a taxa de crescimento cumulativa de janeiro a abril foi de 42,3%, superior à média da indústria. No mesmo período, o preço ao consumidor de alimentos, tabaco e álcool diminuiu 3,3%.
Atualização de dados: o desempenho de classificação do Feitian Moutai é estável e o inventário permanece baixo
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 1935: a classificação do Feitian Moutai /1935 foi estável em 2730 yuan e 1390 yuan esta semana. Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : a classificação esta semana foi estável em 980 yuan Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : a classificação é de cerca de 920 yuan. O objetivo de crescimento da adega nacional em 22 anos é de 30%. O desempenho geral da classificação é estável.
Sugestão de investimento: sugere-se prestar atenção ao excelente crescimento de 22q1/q2 e à oportunidade de sobrevenda rebote na fase inicial
Até o final desta semana, o progresso da coleta das principais empresas de bebidas alcoólicas basicamente atendeu às expectativas, e continuaremos a prestar atenção às vendas dinâmicas dos principais mercados. Acreditamos que é necessário estabelecer duas linhas principais: 1) é flexível em fases (embora o desempenho seja obviamente afetado pela epidemia a curto prazo, é flexível no período de acompanhamento e o preço das ações caiu excessivamente na fase inicial); 2) No médio e longo prazo, existem duas linhas principais: certeza (preferencialmente forte força comercial e capacidade anti risco) & a força motriz do desempenho vem de produtos únicos maduros em vez de promoção do investimento &22q2 ainda executa melhor do que 22q1). Objectos relacionados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Shede Spirits Co.Ltd(600702) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) etc.
II. [setor alimentar]: três linhas principais estabelecem de forma abrangente as metas de recuperação após a epidemia
Revisão da placa: a placa subiu ligeiramente esta semana, com foco nas oportunidades de recuperação após a epidemia
Em termos de crescimento e queda dos setores: o setor de transformação de alimentos caiu 2,15%, dos quais o setor de temperos caiu 2,33%, o setor de laticínios caiu 0,20% e o setor de produtos à base de carne caiu 1,19.
Em termos de aumento e queda de estoques individuais: Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) 13,10%, Anji Foodstuff Co.Ltd(603696) 8,80%, Shandong Huifa Foodstuff Co.Ltd(603536) 7,90%, o aumento está entre os três primeiros no setor.
Visão desta semana: escolha a certeza primeiro e defina de forma abrangente a meta de recuperação após epidemia
Anteriormente, sempre enfatizamos que é necessário focar no layout periódico de [líderes obrigatórios de alta qualidade] com forte certeza de desempenho e [metas opcionais de alta qualidade com rentabilidade continuamente melhorada]; Ao mesmo tempo, enfatizamos também acompanhar de perto as mudanças marginais da [situação epidêmica, demanda e custo]. Atualmente, com a melhoria marginal da situação epidêmica e demanda de abril a maio em 22 anos, selecionamos duas linhas principais de investimento para layout de produtos em massa.
A partir dos recentes dados de zero social, o crescimento de alimentos e bebidas desacelerou em abril. A receita de catering em abril foi de -22,7% (-69,1pct) em termos homólogos, com uma taxa de crescimento mensal de 6,3pct; É principalmente porque o impacto da epidemia na China em abril ainda está em vigor, o que tem um grande impacto adverso no cenário do consumo de catering. Dos dados relativos às commodities, as vendas a retalho de cereais, petróleo e alimentos aumentaram 10% em termos homólogos (+3,5pct), mas diminuíram 2,5pct mês a mês; As vendas a retalho de bebidas aumentaram 6% em termos homólogos (-16,3pct) e diminuíram 6,6pct mês a mês; Abril foi mais gravemente afectado pela epidemia do que Março.
Dos três indicadores observamos:
[situação epidêmica] o número de casos recentemente confirmados diminuiu, a situação epidêmica marginal melhorou e espera-se que seja melhor. Em maio, o número de pessoas recém-adicionadas começou a cair. O número de pessoas recém-diagnosticadas naquele dia caiu do pico de mais de 20000 para menos de 1000 em maio. Xangai, onde a epidemia foi mais grave, gradualmente retomou o tráfego transregional e o transporte público.
[custo] o custo de algumas matérias-primas caiu, mas o custo de algumas matérias-primas ainda está em um nível alto, o ponto de inflexão ainda não apareceu, e a pressão de custo de todo o ano permanece.
[demanda] com o abrandamento da situação epidêmica, algumas lojas como supermercados life e restaurantes retomaram os negócios uma após a outra, contribuindo para a rápida recuperação da demanda. A partir de 22 de maio, 2447 lojas de marca retomaram os negócios em Xangai, incluindo 1657 lojas de conveniência, 66 novas, 464 restaurantes, 243 supermercados e 83 lojas de eletrodomésticos.
Portanto, acreditamos que a principal linha de investimento atual é:
1) escolher a certeza em primeiro lugar: ou seja, dar prioridade a metas de investimento com forte certeza de desempenho e certeza fundamental.
2) focar no alvo do reparo pós-epidemia no seguimento: ou seja, procurar empresas com baixa pressão de desempenho ou alta flexibilidade subsequente no processo de reparo pós-epidemia. Nós tratamos principalmente dos seguintes aspectos:
① linha principal de reparo da cadeia de suprimentos de catering: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ;
② alvos de reparo sob a retomada do trabalho e produção: Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) .
Atualização esta semana: a estratégia de médio prazo dos produtos Volkswagen, Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882)
1. A estratégia de médio prazo de produtos populares: primeiro escolher a certeza, e definir de forma abrangente as oportunidades de reparo após a doença epidêmica. Antes disso, sempre enfatizamos que é necessário colocar ênfase na “alta qualidade deve escolher líderes” com forte certeza de desempenho em diferentes estágios &
[metas opcionais de alta qualidade com rentabilidade continuamente melhorada]; Ao mesmo tempo, enfatizamos também acompanhar de perto as mudanças marginais da [situação epidêmica, demanda e custo].
Atualmente, com a melhoria marginal da situação epidêmica e demanda de abril a maio em 22 anos, selecionamos duas linhas principais de investimento para layout de produtos em massa.
[situação epidêmica] o número de casos recentemente confirmados diminuiu, a situação epidêmica marginal melhorou e espera-se que seja melhor. Em maio, o número de pessoas recém-adicionadas começou a cair. O número de pessoas recém-diagnosticadas naquele dia caiu do pico de mais de 20000 para menos de 1000 em maio. Xangai, onde a epidemia foi mais grave, gradualmente retomou o tráfego transregional e o transporte público.
[custo] o custo de algumas matérias-primas caiu, mas o custo de algumas matérias-primas ainda está em um nível alto, o ponto de inflexão ainda não apareceu, e a pressão de custo de todo o ano permanece.
[demanda] com o abrandamento da situação epidêmica, algumas lojas como supermercados life e restaurantes retomaram os negócios uma após a outra, contribuindo para a rápida recuperação da demanda. A partir de 22 de maio, 2447 lojas de marca retomaram os negócios em Xangai, incluindo 1657 lojas de conveniência, 66 novas, 464 restaurantes, 243 supermercados e 83 lojas de eletrodomésticos.
Em termos de setores: 1) setor da cerveja: o volume de vendas melhorou mês a mês em maio, a demanda recuperou rapidamente após a epidemia e a perturbação dos custos não alterou a tendência de aumento do lucro; 2) Setor de bebidas: iniciou a temporada de pico de vendas e a demanda continuou a se recuperar; 3) Condimento: espera-se que a demanda do terceiro trimestre melhore, e é necessário prestar atenção às mudanças marginais da demanda e custo subsequentes; 4) Produtos lácteos: a demanda ainda é forte, por isso é necessário prestar atenção à recuperação logística e à otimização da taxa de custo offline; 5) Lanches de lazer: beneficiados passivamente do cenário de consumo doméstico, a demanda continua aumentando, e a oportunidade ainda existe no segundo e terceiro trimestres; 6) Produtos de halogênio: a situação epidêmica & margem de custo é boa, e os fundamentos são melhorados no segundo semestre do ano com a ajuda de eventos & recuperação de consumo; 7) Congelamento rápido: espera-se que a cena do catering recupere gradualmente, e preste atenção à tendência da demanda e ao ponto de inflexão do custo na extremidade b+c; 8)
