1. Revisão do setor de viagens: benefícios relativos de múltiplos subsetores sob o impacto da epidemia
Os fundamentos são afetados por múltiplos fatores, como a epidemia e os preços do petróleo, mas a maioria das sub-seções ainda faz ganhos relativos. De 1º de janeiro a 27 de maio de 2022, os ganhos relativos cumulativos de cada sub-seção são: Aeroporto +15%, ponto cênico +12%, aviação +5%, hotel +3%, e China livre -11%.
2. Aviação: na hora mais escura, a indústria pode ser limpa / integrada, e uma nova rodada de ciclo de oferta e demanda está fermentando
De março a maio de 2022, a capacidade da companhia aérea e o número de passageiros da aviação civil caíram para o fundo, o preço do petróleo subiu, o RMB depreciou-se significativamente, a receita e o custo da companhia aérea estavam sob pressão, e a indústria estava passando por um momento sombrio, ou compensação / integração. Do ponto de vista do plano de introdução da frota, a certeza da desaceleração da oferta da indústria durante o 14º período do Plano Quinquenal é alta, e a subsequente recuperação na demanda de viagens fornece uma boa base para o aumento do preço dos bilhetes, e espera-se que a elasticidade do lucro irrompe após a epidemia. Objectos recomendados: Air China Limited(601111) China Southern Airlines Company Limited(600029) .
3. Aeroporto: o número de voos atingiu o fundo e recuperou, esperando o fluxo de passageiros e vendas isentas de impostos para recuperar
A situação epidêmica em todo o país se estabilizou e melhorou. A política de acesso ao aeroporto da China foi gradualmente relaxada, e o número de voos de entrada e saída dos principais aeroportos hub atingiu o fundo e recuperou. Após a recuperação do fluxo internacional de passageiros na fase posterior, a escala de vendas isentas de impostos do aeroporto se recuperará com forte certeza, e o aeroporto iniciará a dupla reparação do desempenho e da avaliação. Alvos recomendados: Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) .
4. Hotéis: a taxa de ocupação recuperou na parte inferior, esperando por uma nova rodada de ciclo de oferta e demanda
Os dados semanais do STR em abril, OCC, recuperaram mês a mês, e o declínio gradualmente diminuiu. À medida que a integração da indústria continua, um grande número de ativos hoteleiros são forçados a entrar no processo de transação, as empresas líderes expandem-se contra a tendência e aceleram o ritmo de afundamento. No 22q1, os lucros líquidos da Wyndham, select, Hilton e Marriott foram 5,1 vezes, 2,2 vezes, 1,3 vezes e 1,0 vezes em 2019, respectivamente. Otimista sobre o grupo de hotéis da cadeia de China após a epidemia 1) melhoria da oferta e da demanda; 2) Aumento da tarifa do franqueado; 3) Rebound de desempenho causado pelo efeito de controle de custos. Alvo recomendado: Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) / Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) / Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073)
5. Isenção fiscal: o fundo do fluxo de passageiros de Hainan subiu em maio, esperando uma recuperação nas vendas; A expansão livre de impostos das ilhas periféricas continua, e CTS / Haikong será injetado em breve na plataforma listada Provincial de Hainan
Em maio, o fundo do fluxo de passageiros de Hainan aumentou, e o volume de vendas deve mostrar melhoria marginal; Em 2022, a nova loja Haigang livre da China está planejada para abrir, a loja do aeroporto de Sanya está planejada para expandir e a cidade duty-free de viagens marítimas e a cidade duty-free global (Haikou) serão injetadas em breve na plataforma de listagem da província de Hainan. Em 2022, a isenção da China buscará benefícios da gestão. A margem de lucro do primeiro trimestre melhorou significativamente, e espera-se que a margem de lucro anual recupere. Alvo recomendado: China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) .
6. Pontos cênicos: muitos pontos cênicos estão suspensos enquanto se aguarda a recuperação da epidemia
Sob a influência da epidemia, muitos pontos cênicos no segundo trimestre estão em estado de suspensão de negócios. O turismo inter provincial ainda é perturbado pela política de disjuntores. Pontos cênicos se beneficiam mais com a ascensão do turismo periférico / turismo local. Os pontos cênicos listados vêm praticando duro, agilizando a estrutura organizacional e reduzindo os custos trabalhistas. Espera-se que a recuperação das viagens traga melhorias duplas na receita e margem de lucro. Assunto recomendado: Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) / China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) / Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144)
Aviso de risco
1. A situação epidêmica não foi reparada como esperado;
2. A recuperação da demanda é menor do que o esperado;
3. dissipador de óleo flutua muito;
4. Risco de acidente de segurança.
