Na reunião “525” do Conselho de Estado, foi proposta implementar políticas baseadas nas condições urbanas e apoiar a demanda habitacional razoável. Recentemente, a redação das reuniões relevantes do Conselho de Estado não mencionava “nenhuma especulação em habitação e habitação”, proporcionando espaço para avanços políticos subsequentes. Em 25 de maio, o Conselho de Estado realizou uma teleconferência nacional sobre a estabilização do mercado econômico geral, que exigiu que a cidade implementasse políticas para apoiar a demanda habitacional razoável, manter o funcionamento estável do mercado imobiliário e orientar o desenvolvimento saudável da economia de plataformas. Além disso, a reunião apelou para aumentar o apoio às empresas privadas e corrigir a contração de crédito das empresas privadas de habitação o mais rapidamente possível. Declarações relevantes podem reparar os canais de financiamento público e desempenhar um papel no apoio ao fundo dos fundos para empresas privadas que estão prestes a inaugurar o pico de reembolso da dívida no segundo semestre do ano e cuja liquidez continua sob pressão.
Afetados pelo corte anterior do banco central do LPR de cinco anos e pelo limite inferior da taxa de juros hipotecários, Xangai e Pequim cortaram sucessivamente a taxa de juros hipotecários esta semana. Otimização de regras de leilão de terras para fornecimento centralizado de terras em Xangai. O relaxamento da política dos “quatro limites” continuou a se espalhar, e Qingdao, Taiyuan, Jinan, Harbin e outras cidades de segundo nível introduziram sucessivamente a política de relaxamento dos “quatro limites”.
Análise de mercado: o intervalo de variação cumulativa do CITIC Real Estate Index esta semana foi de -3,4%, 1,49 pontos percentuais atrás do mercado, ocupando o 28º lugar entre os 29 setores da indústria CITIC. Um total de 40 ações subiu esta semana, 44 menos do que na semana passada, e 95 ações caíram. (salvo especificação em contrário, esta semana no relatório refere-se à semana de 21 de maio a 28 de maio).
Transação de casas novas: a área de transação de casas novas em 30 cidades nesta semana foi de 2,636 milhões de metros quadrados, aumento de 3,3% mês em relação ao mês e queda de 44,2% ano em relação ao ano. A área de transação de casas novas na amostra de cidades de primeiro nível foi de 342000 metros quadrados, 5,8% mês em mês e -54,4% ano em ano; A amostra de cidades de segundo nível é de 1,665 milhões de metros quadrados, com uma relação mês a mês de 8,0% e uma relação ano a ano de -38,1%; Os municípios do terceiro escalão da amostra foram 630000 m3, com uma relação mês a mês de -8,6% e uma relação ano a ano de -51,0%. Do ponto de vista homólogo da área de transação de moradia nova acumulada durante 21 semanas este ano, a amostra de 30 municípios totalizou 55,745 milhões de metros quadrados, um decréscimo homólogo de -44,5%; As cidades de primeiro escalão representaram 10,548 milhões de m3, um aumento homólogo de -40,6%; As cidades do segundo escalão representaram 32,065 milhões de m3, um aumento homólogo de -39,0%; As cidades do terceiro escalão representaram 13,132 milhões de m3, um aumento homólogo de -56,3%.
Transação de casas usadas: a área de transação de casas usadas nas 12 cidades-chave que rastreamos esta semana totalizou 1,125 milhões de metros quadrados, queda de 1,3% mês a mês e 33,6% ano a ano. Entre eles, a área de transação de casas de segunda mão na amostra de cidades de primeiro nível esta semana foi de 223000 metros quadrados, um mês no mês -13,4%; As cidades de segundo nível na amostra são 679000 metros quadrados, 0,2% mês a mês; As cidades do terceiro nível na amostra são 223000 metros quadrados, 8,7% mês a mês. Desde o início do ano, a área de transação acumulada de casas usadas foi de 20,474 milhões de metros quadrados, com variação homóloga de -35,3%; Entre eles, a área cumulativa de transação de casas usadas na amostra de cidades de primeiro nível foi de 5,927 milhões de metros quadrados, um ano a ano -41,6%; A amostra de cidades de segundo escalão foi de 11,592 milhões de m3, um aumento homólogo de -31,2%; Os municípios do terceiro escalão da amostra foram de 2,955 milhões de m3, um aumento homólogo de -31,2%.
Obrigações de crédito nacionais das principais empresas: a escala de emissão aumentou e a taxa de juro global de emissão de obrigações diminuiu. De acordo com as estatísticas do índice imobiliário da indústria Shenwan, 12 títulos de crédito de empresas imobiliárias foram emitidos esta semana (maio 23-maio 29), uma diminuição mensal de 1; A escala de emissão totalizou 13,5 bilhões de yuans, um aumento de 2,85 bilhões de yuans mês a mês, o montante total do reembolso foi de 15,222 bilhões de yuans, um aumento de 5,908 bilhões de yuans mês a mês, e o montante líquido do financiamento foi de -1,722 bilhões de yuans, uma diminuição de 3,058 bilhões de yuans mês a mês. Em termos de custo de financiamento, as taxas de juro obrigacionistas de China Railway Construction Corporation Limited(601186) obrigações corporativas de 3 anos (-153bp), notas de médio prazo de 3 anos para China Shipping Enterprise Development (-25bp), Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 3 anos para China Shipping Enterprise Development (-15bp) e notas de médio prazo de 5 anos para China Shipping Enterprise Development (-12bp) são inferiores às obrigações comparáveis do mesmo tipo e período anteriormente emitidas pela empresa.
Sugestão de investimento: manter a classificação de “excesso de peso” do setor imobiliário. Acreditamos que o núcleo desta rodada de estímulo político está no lado da demanda (Vendas) e do lado do capital empresarial (financiamento), e a combinação de aperto deve corresponder à combinação de afrouxamento. Este ano é um ciclo de flexibilização de políticas em larga escala, que é um mercado de nível beta. Empresas imobiliárias com boas qualificações de crédito, liquidez suficiente, reservas de solo suficientes e alta qualidade são as principais escolhas. Sugere-se prestar atenção a: A acções Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Vanke Co.Ltd(000002) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) 600069 the; H ações: Cidade Verde China, China Resources Land, China desenvolvimento no exterior, Longhu grupo, China Jinmao, Xuhui grupo holding, China Overseas Hongyang. Vida de Vientiane, serviço da cidade verde, propriedade de Zhonghai, propriedade poli, serviço do jardim do campo, serviço da vida de Yongsheng, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Dica de risco: a velocidade de introdução e implementação da política foi menor do que o esperado, os fundamentos continuaram a diminuir, desencadeando uma reação em cadeia, e o impacto repetido da epidemia superou as expectativas.
