Principais pontos de investimento
As políticas da China estão avançando de forma ordenada, e licenças de produção, varejo e marca serão emitidas em breve
Desde a implementação formal das “medidas de gestão do cigarro eletrônico” na Seção 5.1, recentemente, os fabricantes, varejistas e marcas da cadeia da indústria do cigarro eletrônico estão enviando materiais de solicitação para licenças comerciais. Após o final do período de transição em 30 de setembro, as medidas de gestão e as normas nacionais serão plenamente implementadas:
1. saída de produção: espera-se que a área de distribuição seja ampla e a aprovação seja rápida. A maioria das fábricas de cigarros eletrônicos fabricam produtos para clientes chineses e estrangeiros ao mesmo tempo. A fim de garantir uma exportação suave, acreditamos que a emissão de licença no final da produção será relativamente solta, e daremos uma aprovação o mais rápido possível. É altamente provável que todas as licenças serão emitidas durante o período de transição. Portanto, para os líderes da cadeia produtiva, como o SIMORE, o ritmo de emissão de licenças não afetará a produção e expedição da empresa.
2. Fim do canal: o número de licenças a serem emitidas é aproximadamente igual ao número de lojas em estoque, e um certo grau de flexibilidade é reservado. A partir de 21 de maio, 31 unidades de tabaco de nível provincial na China, incluindo províncias, municípios diretamente sob o governo central, regiões autônomas e municípios diretamente sob o governo central, anunciaram o número de licenças de varejo de cigarros eletrônicos em suas respectivas regiões, e 48740 licenças de varejo de cigarros eletrônicos foram planejadas (ainda não liberadas em Xangai e Shandong). No final de 21 de maio, havia 47000 lojas monopolistas de cigarros eletrônicos e 5 Jiangnan Mould & Plastic Technology Co.Ltd(000700) 0 lojas de coleta na China. Espera-se que o número de licenças seja igual ao número de lojas em estoque após os planos serem lançados em Xangai e Shandong. Há também dois detalhes importantes no plano: 1) muitos locais exigem que, se a licença de varejo monopolista de tabaco das lojas tradicionais de cigarros ainda estiver dentro do período de validade, a licença de varejo de cigarros eletrônicos não será solicitada, ou seja, os cigarros eletrônicos não entrarão no canal tradicional de varejo de tabaco por enquanto; 2) O número total de pontos de venda a retalho está sujeito a uma gestão dinâmica. Em algumas regiões, o número total de pontos de venda a retalho oscila para cima e para baixo, e as lojas de discos não estão incluídas nos requisitos de controlo de quantidade total. No geral, acreditamos que a supervisão do lado do canal é relativamente leve, e espera-se que a maioria das lojas obtenha licenças de varejo antes de 15 de junho.
3. aprovação do produto: preste atenção à aceitação do mercado de novos produtos e à conversão subsequente de fumantes. Os fabricantes de marcas representados pela Yueke estão desenvolvendo novas SKUs e submetendo materiais de aplicação para o sabor do tabaco em estrita conformidade com os requisitos da norma nacional de cigarros eletrônicos. Isso é semelhante ao PMTA nos Estados Unidos. No entanto, de acordo com nossa comunicação com especialistas da indústria, o ciclo de revisão do produto deve ser curto. Alguns novos produtos chegarão ao mercado até 30 de setembro, de modo a garantir uma transição suave.
4. Plataforma de negociação eletrônica piloto: a plataforma de gestão de negociação atual foi pilotada em Xiamen e Huizhou. Em 15 de junho, os varejistas de cigarro eletrônico serão capazes de negociar produtos de sabor de tabaco através da plataforma de gestão de negociação do escritório de tabaco. A partir da situação piloto, o preço é consistente com o modo de compra do revendedor anterior para garantir os interesses dos fabricantes e marcas; Não há requisitos para encomendar, e não é necessária a compra obrigatória correspondente. A marca principal ainda tem vantagens; Logística de terceiros é adotada para garantir eficiência.
Em geral, a implementação das políticas e medidas chinesas de cigarro eletrônico está avançando de forma ordenada e, sob a perspectiva da atitude regulatória, é mais moderada do que as expectativas pessimistas anteriores do mercado. Considerando que a taxa de penetração dos fumantes eletrônicos chineses é inferior a 2%, após o desenvolvimento de políticas e normas, a demanda por redução de danos ainda garantirá a taxa de penetração de médio e longo prazo.
Tecnologia de núcleo de névoa: o desempenho do 22q1 diminuiu, e a melhoria esperada mês após mês foi impulsionada pela demanda por reabastecimento do segundo trimestre
A combinação de mudanças políticas e situação epidêmica colocou pressão sobre o desempenho do primeiro trimestre da Yueke, e espera-se que o segundo trimestre melhore mês após mês. A tecnologia Fog Core lançou relatório trimestral 22q1: a receita foi de RMB 1,715 bilhão (US $ 270milhões), uma diminuição mensal de 10,0%, uma diminuição homóloga de 28,5%, e o lucro não GAAP foi de RMB 362 milhões (US $ 57milhões), uma diminuição mensal de 32,6%, uma diminuição homóloga de 40,7% e uma taxa de juros líquida de 21,11%. A principal razão é que o fechamento e controle da situação epidêmica levou ao fechamento de fornecedores em Shenzhen por três semanas, o que teve um impacto negativo no volume de remessas. Ao mesmo tempo, a empresa fez provisões para a mudança do portfólio de produtos e o aumento de produtos não conformes devido a mudanças de política. Depois de entrar no segundo trimestre, como os produtos de cigarro eletrônico aromatizados ainda podem ser vendidos normalmente durante o período de transição de 1º de maio a 30 de setembro, há forte demanda por parte dos consumidores de canal e pedidos abundantes. Espera-se que o desempenho do segundo trimestre melhore mês após mês, e a transição entre produtos acabados novos e antigos será promovida no segundo semestre do terceiro trimestre.
Smalls: promover produtos descartáveis diferenciados, legalizar maconha no exterior e desfrutar de forte demanda
1. fumaça pequena descartável: a torneira é disposta rapidamente para promover a diferenciação. Nos últimos anos, pequenos cigarros descartáveis mantiveram um rápido crescimento no mercado não americano onde não há proibição de cigarros aromatizados. Acreditamos que é principalmente porque tem vantagens sobre o tipo de troca de cartucho em termos de desempenho de custo, restauração do sabor (principalmente cotonetes), compartilhamento social (experiência de fumar), etc. Por um lado, pequenos cigarros descartáveis também são bons produtos de drenagem para fabricantes, por outro lado, para fabricantes que não podem obter a capacidade de produção de produtos de troca de cartucho, A promoção de produtos descartáveis também é uma escolha necessária, e o mercado descartável começou a explodir sob múltiplos fatores. A Smore international refletiu seu layout no campo dos pequenos cigarros descartáveis, e começou a enviar para os principais clientes. Espera-se que contribua para o incremento em 22 anos. No futuro, a empresa usará núcleos cerâmicos em produtos descartáveis para alcançar a diferenciação do produto, de modo a reduzir custos através da automação, aumentar ainda mais o número de produtos de núcleo cerâmico (mais de 1000 atualmente) e melhorar a margem de lucro bruto dos produtos, garantindo o desempenho de custos.
2. equipamento de atomização de cannabis: o processo de legalização no exterior é acelerado, e espera-se que os pequenos beneficiem plenamente. Em abril, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou o projeto de lei de legalização da maconha, que ainda precisa ser aprovado pelo Senado antes que possa ser legalizado dentro da Federação. No entanto, esta passagem indica que a legalização da cannabis no exterior está acelerando. Atualmente, CBD e maconha medicinal foram legalizados nos Estados Unidos, e isso foi legalizado em 30 estados dos Estados Unidos. Com a aceleração do processo de legalização, a redução das taxas de impostos ou a entrada na agenda, espera-se que a participação de mercado da legalização acelere (atualmente apenas 20%). A SIMORE international foi a primeira a entrar no mercado com tecnologia de ponta e posição de mercado. A quota legal de mercado dos produtos de atomização de cannabis ultrapassou 50%. Com o aumento da quota legal de mercado, espera-se que se beneficie plenamente.
Aconselhamento em matéria de investimento
É altamente recomendado que Smallworld internacional. O valor de mercado atual da empresa na China é extremamente baixo, mas o desempenho atual do mercado de cigarros eletrônicos da China é melhor do que o esperado (a produção normal e embarque de produtos antigos devem continuar até julho de agosto). Com o desempenho do segundo trimestre mostrando resiliência, a avaliação é esperada para ser reparada. Espera-se que alguns cigarros eletrônicos descartáveis no exterior contribuam para o incremento e garantam a taxa de lucro bruto através da diferenciação e automação. Como líder absoluto da nova cadeia da indústria do tabaco com força técnica líder, o valor a longo prazo é destacado sob o nível de avaliação atual, e é recomendado.
Aviso de risco
O aumento da penetração da indústria não atendeu às expectativas e a concorrência intensificou-se
