Metais preciosos: o índice do dólar americano atingiu o pico e caiu, e o risco de geostagflation forneceu suporte a longo prazo para o preço do ouro. Ouro: ① taxa de juros nominal: tanto o índice do dólar americano quanto a taxa de juros dos títulos dos EUA enfraqueceram durante a semana, caindo 2,78% para 4bp, para 2,74%, e o ouro formou um forte apoio em US $ 1800 / oz. Os dados do PMI da Europa e dos Estados Unidos em maio registraram uma queda, o que mais uma vez sugere que com a desaceleração do crescimento econômico e a queda da inflação, o Federal Reserve dos EUA pode virar pomba no futuro. ② Expectativa de inflação: dentro da semana, a expectativa implícita de inflação +8bp para 2,63% e a taxa de juros real -12bp para 0,11%. A commodity de petróleo bruto permaneceu alta e volátil apoiada por conflitos geográficos, sobrepostos ao impacto da epidemia, a economia global pode enfrentar o risco de estagflação, e o preço dos metais preciosos é resiliente. Sugere-se prestar atenção a: Zijin Mining Group Company Limited(601899) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Yintai Gold Co.Ltd(000975) etc. Metais industriais: a política de crescimento constante está acima do peso, e espera-se que a política transmita do projeto de nível superior ao final da implementação, apoiando a dureza do preço do cobre e do alumínio. (1) Cobre: ① no aspecto macro, a expectativa de aperto da Reserva Federal começou a afrouxar e a pressão macro diminuiu; A China realizou uma conferência sobre “estabilizar o mercado econômico geral”, e espera-se que a política seja conduzida desde o design de nível superior até o final da implementação, e espera-se que o preço do cobre mostre resiliência ou mesmo flexibilidade sob o apoio à política; ② Do lado da oferta, os protestos na comunidade de lasbambas não fizeram progressos eficazes, e a capacidade de produção de 400000 toneladas foi suspensa por um mês; A revisão das refinarias chinesas foi gradualmente concluída, e o alto preço de Tc tornou-se frouxo. No entanto, considerando o alto lucro do ácido sulfúrico, o entusiasmo para o arranque subsequente é alto; ① Em termos de demanda e estoque, a economia da China estava sob pressão no segundo trimestre, e o declínio do PMI na Europa e nos Estados Unidos sugeriu que o crescimento econômico no exterior desacelerou. Os dados do lado da exportação no segundo semestre do ano precisam ser verificados. Após a reunião da China “estabilizando o mercado econômico”, o terceiro trimestre se tornará a janela principal de verificação da demanda. Em termos de dados de alta frequência de curto prazo, o desempenho da remoção de estoque da China foi bom, e a acumulação de cobre LME no exterior desacelerou, o que verificou que a demanda da China era boa. (2) Alumínio: ① em termos de custo: durante a semana, o lucro líquido por tonelada de ânodo pré-cozido caiu 163 yuan / ton para 1523 yuan / ton, o preço do carvão térmico subiu de 838 yuan / ton para 871 yuan / ton, o preço por tonelada de óxido de alumínio caiu ligeiramente durante a semana, e o nível de lucro por tonelada de alumínio eletrolítico (usina de energia cativa) caiu 152,3 yuan / ton para 2062 yuan / ton durante a semana; ② Em termos de fornecimento, a capacidade operacional atual é de 40,546 milhões de toneladas, com uma taxa operacional de 87,67%. Devido ao acidente de desligamento da fábrica de alumínio, o lado geral da oferta diminuiu ligeiramente esta semana, o que é bom para o estoque da sociedade da China. No final de maio, alguma capacidade de produção de Guangxi e Yunnan na fase inicial começou a retomar a produção, e a pressão de fornecimento continuou a aumentar na fase posterior; ① Em termos de demanda e inventário: a situação epidêmica em Xangai deve ser totalmente aberta em junho. No final de maio, as encomendas downstream em mãos foram substancialmente melhoradas, e a confiança downstream em iniciar o trabalho recuperou. Em abril, as exportações de alumínio da China aumentaram 27,6% em uma base anual.Os preços do alumínio são fracos dentro e fortes fora, atraindo forte consumo de exportação de alumínio. Com o aumento das exportações da China e a recuperação do consumo, o estoque de alumínio da China continuou a ser despolarizado, e a diferença de preço entre alumínio interno e externo vem se estreitando desde março. Com o desbloqueio contínuo e uma série de políticas para estabilizar a economia da China, espera-se que os preços do alumínio continuem a recuperar. Sugere-se prestar atenção a: China Molybdenum Co.Ltd(603993) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) Zijin Mining Group Company Limited(601899) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) china indústria mineira de metais não ferrosos, Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Metais energéticos: a retoma do trabalho e produção da EV tem sido constantemente promovida, e a demanda por metais energéticos continuou a se recuperar. (1) Lítio: esta semana, o preço do carbonato de lítio de grau de bateria aumentou 962 yuan / ton para 476400 yuan / ton, e hidróxido de lítio de grau de bateria (micro pó) foi o mesmo que na semana passada em 494800 yuan / ton. ① Custo: em 24 de maio, o preço de leilão do minério de lítio PLS era de US $ 5955 / tonelada (sc5.5, FOB), que foi convertido no preço CIF de concentrado de lítio de 6% para US $ 6586 / tonelada, equivalente ao preço de suporte de custo LCE de 430000 yuan / tonelada (incluindo impostos). A influência do preço da plataforma de leilões no preço do concentrado da China está aumentando gradualmente. Espera-se que o preço médio do concentrado de lítio Q2 atinja uma nova alta, que apoiará positivamente o preço futuro do sal de lítio. Esta semana, o preço do spodumene aumentou em US $ 500 / tonelada para US $ 4850 / tonelada (CFR, excluindo impostos), e o espaço de lucro do carbonato de lítio da categoria da bateria diminuiu em 28000 yuan / tonelada para 141300 yuan / tonelada. ② Em termos de fornecimento, a produção de carbonato de lítio esta semana foi de 5388 toneladas, acima de +168 toneladas na semana passada. Os recursos de lítio foram apertados, o incremento de fabricantes na extremidade da mina foi limitado e a capacidade na extremidade do lago salgado foi saturada. Embora a oferta foi ligeiramente aliviada, os principais fabricantes mantiveram principalmente clientes cooperativos de longo prazo, e não houve basicamente pedidos de exportação de varejo e remessas em grande escala no mercado. Os principais fabricantes que reduziram a quantidade de manutenção no estágio inicial basicamente retomaram a produção. Esta semana, a produção de hidróxido de lítio foi 4331 toneladas, acima de +215 toneladas na semana passada. No entanto, o fornecimento apertado de matérias-primas ainda é difícil de facilitar, e a liberação de saída é limitada. ① Demanda & Inventário: a demanda por carbonato de lítio melhorou significativamente esta semana. A jusante só precisa obter os bens. O preço mainstream ainda é alto. É difícil encontrar oferta de baixo custo no mercado spot, eo preço aqueceu. Embora a produção de carbonato de lítio e hidróxido de lítio tenha aumentado esta semana, a margem de demanda é boa, e o estoque é basicamente estável. (2) Níquel: O níquel SHFE caiu 0,81% para 210000 yuan / ton esta semana, e o preço do sulfato de níquel esta semana foi o mesmo que o da semana passada em 43500 yuan / ton; O preço do ferro de níquel alto caiu 3,13% para 1550 yuan / níquel durante a semana; O custo de produção imediato do sulfato de níquel está para baixo, a economia da produção de sulfato de níquel a partir de grãos de níquel ainda é pobre, e a produção de sulfato de níquel ainda é baixa sob a pressão do lucro. O desempenho downstream é relativamente fraco. Devido ao impacto da epidemia, ainda há início insuficiente de fábricas de baterias e fábricas de veículos da China. Sulfato de níquel não é entregue sem problemas, e a atitude de redução de preços das empresas precursoras é óbvia. Ainda é necessário esperar que a demanda melhore ainda mais. (3) Cobalto: na sexta-feira, o cobalto eletrolítico da China caiu 5,3% para 473500 yuan / ton, sulfato de cobalto caiu 3,76% para 102500 yuan / ton dentro da semana, a cotação CIF de intermediários de cobalto caiu 6,75% para 30,76 dólares / libra dentro da semana, e o coeficiente de desconto caiu 3,9pct para 79,01%. No final de maio, alguns bens foram reabastecidos na jusante, mas a demanda ainda não aumentou significativamente. Com a adição de fatores mais incertos no mercado chinês no futuro, ainda é necessário observar o sinal claro de oferta e demanda. Sugere-se que preste atenção a: Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Youngy Co.Ltd(002192) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) etc.
Dicas de risco: a recuperação econômica global é menor do que o esperado, o desenvolvimento da epidemia global é mais do que o esperado, riscos políticos, etc.
