Entre as 100 maiores empresas imobiliárias, a maioria delas são empresas privadas, com a proporção de empresas privadas chegando a 41,4%. Os tipos de empresas que estão em perigo estão gradualmente se espalhando para grandes empresas imobiliárias e empresas mistas. Em 2021, a Kerui classificou-se entre as 100 maiores empresas imobiliárias em termos de vendas, com 25, 70 e 5 empresas chinesas, empresas privadas e empresas mistas, respectivamente. De acordo com as estatísticas, desde o segundo semestre do ano passado, houve um total de 30 empresas imobiliárias que estiveram fora de perigo (em caso de inadimplência, extensão, oferta de câmbio e outros eventos de risco de liquidez de financiamento ou produtos de gestão de riqueza), das quais 0, 29 e 1 são empresas chinesas, empresas privadas e empresas mistas, respectivamente, representando 0%, 96,7% e 3,3% do total de empresas fora de perigo, respectivamente, e 0%, 41,4% e 20,0% de todos os tipos de empresas entre as 100 maiores empresas, respectivamente. Entre agosto de 2021 e maio de 2022, três das 100 maiores empresas imobiliárias estavam em perigo em média todos os meses, e o tipo gradualmente se espalhou das empresas imobiliárias back-end para empresas imobiliárias de grande escala. Entre as 100 maiores empresas imobiliárias em perigo no ano passado, apenas três das 30 maiores empresas imobiliárias estavam em perigo, em comparação com oito este ano. Como Greenland Holdings Corporation Limited(600606) .
De janeiro a abril de 2022, as vendas de capital das empresas privadas diminuíram 58% em relação ao ano anterior, maior que a das empresas estatais em 17% e o declínio das empresas imobiliárias fora de perigo chegou a 70%. Para comparar as mudanças anuais, selecionamos 75 empresas com dados de vendas anuais e mensais relativamente completos dos 100 principais, incluindo 19, 51 e 5 empresas chinesas, empresas privadas e empresas mistas e 0, 19 e 1 empresa em perigo. Em 2021, as vendas de capital de 75 empresas imobiliárias atingiram 8,2 trilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 3%. As taxas de crescimento homólogas de empresas chinesas, empresas privadas e empresas mistas foram de +9,8%, -7,4% e-4,3%, respectivamente. As taxas de crescimento das vendas de empresas estatais e empresas privadas foram diferenciadas. De janeiro a abril de 2022, as vendas de capital de 75 empresas imobiliárias atingiram 1,4 trilhão de yuans, com uma diminuição homóloga de 51,6%. A taxa de crescimento homóloga das empresas chinesas, empresas privadas e empresas mistas diminuiu para -40,4%, -57,7% e -43,6%, respectivamente. O desempenho das empresas estatais foi melhor do que o das empresas mistas. Em 2021, as vendas de ações de 20 empresas imobiliárias fora de perigo foram de 2,7 trilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 15,9%, dos quais empresas privadas e empresas mistas diminuíram 15,6% e 18,6%, respectivamente ano a ano; De janeiro a abril de 2022, o volume de vendas de ações das empresas imobiliárias seguradas atingiu 0,3 trilhões, com uma diminuição homóloga de 69,5%, das quais as empresas privadas e as empresas mistas diminuíram 70,7% e 57%, respectivamente, em termos homólogos.
Após o primeiro evento de crédito de risco, as vendas das empresas imobiliárias seguradas geralmente deterioram-se acentuadamente. Foram selecionadas 13 empresas imobiliárias com dados de vendas mensais relativamente completos de dezembro de 2021 a março de 2022, cujas vendas médias mensais de capital nos três meses anteriores ao acidente foram de 7,9 bilhões de yuans. Após o acidente, as vendas médias mensais (dados inferiores a três meses, média em um mês ou dois meses) caíram para 2,8 bilhões de yuans, um declínio de 64,7%. Entre eles, as vendas médias mensais de capital da China rongchuang de dezembro de 2021 a fevereiro de 2022 foram de 19,6 bilhões de yuans. Após anunciar a extensão da dívida no final de março, as vendas do próximo mês caíram rapidamente para 7,5 bilhões de yuans Yango Group Co.Ltd(000671) .
De 2021 a abril de 20221, a quota de mercado das empresas privadas será reduzida de 61% para 54%, e a quota de mercado das empresas imobiliárias fora de perigo será reduzida de 30% para 20%. Em 2021, as vendas de capital das 100 maiores empresas imobiliárias, empresas chinesas, empresas privadas e empresas mistas representaram 26,8%, 61,1% e 12,2%, respectivamente, e as empresas privadas contribuíram com mais de 60% das vendas. As vendas de capital próprio de 30 empresas imobiliárias vítimas de acidentes representaram 32,7%, das quais as empresas privadas e as empresas mistas representaram 48,7% e 24,3% dos seus respectivos tipos de empreendimentos imobiliários, respectivamente, e as vendas de empresas vítimas de acidentes representaram quase metade das empresas privadas. Em 2021, as vendas de capital de 75 empresas imobiliárias, empresas chinesas, empresas privadas e empresas mistas representaram 26,4%, 60,5% e 13,1%, respectivamente, que foram +3,1pct, -2,9pct e -0,2pct respectivamente em comparação com 2020; De janeiro a abril de 2022, a proporção de vendas de ações dos três tipos de empresas foi de 30,8%, 54,4% e 14,8%, respectivamente, e o declínio da participação das empresas privadas aumentou. Em 2021, o volume de vendas de 20 das 75 empresas imobiliárias representou 32,5%, uma diminuição de 5% em relação a 2020. De janeiro a abril de 2022, a proporção diminuiu 10,8% para 21,7%. Em 2021, as vendas de capital de empresas privadas seguradas e empresas mistas representaram 48,5% e 24,3% de todos os tipos de empreendimentos imobiliários, respectivamente, e diminuíram para 35,1% e 17,4%, respectivamente, de janeiro a abril de 2022.
Sugestão de investimento: manter a classificação de “excesso de peso” do setor imobiliário. Este ano é um ciclo de flexibilização de políticas em larga escala, que é um mercado de nível beta. Acreditamos que a lógica principal desta ronda de ações imobiliárias inclui flexibilização de políticas e melhoria do padrão de concorrência. Empresas imobiliárias com boas qualificações de crédito, liquidez suficiente, reservas de solo suficientes e alta qualidade são as principais escolhas. Sugere-se prestar atenção a: A acções Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Vanke Co.Ltd(000002) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) 600069 the; H ações: Cidade Verde China, China Resources Land, China desenvolvimento no exterior, Longhu grupo, China Jinmao, Xuhui grupo holding, China Overseas Hongyang. Vida de Vientiane, serviço da cidade verde, propriedade de Zhonghai, propriedade poli, serviço do jardim do campo, serviço da vida de Yongsheng, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Dica de risco: a velocidade de introdução e implementação da política foi menor do que o esperado, os fundamentos continuaram a diminuir, desencadeando uma reação em cadeia, e o impacto repetido da epidemia superou as expectativas.
