As características da recuperação da demanda são óbvias, e a prosperidade da cadeia da indústria de poliéster pode ser esperada. Desde o início de maio, a diferença de preço do filamento de poliéster tem sido continuamente reparada. Esta semana, a taxa operacional do filamento de poliéster e teares downstream aumentou em comparação com a semana passada. Acreditamos que esta é uma característica inicial importante para a indústria inaugurar a reversão inferior. Do lado da demanda, de março a abril de 22 anos, o varejo chinês de têxteis e roupas estava sob pressão devido ao impacto da epidemia, e a taxa de crescimento das exportações para o exterior diminuiu, mas permaneceu positiva. Acreditamos que, com a melhoria da situação epidêmica na China e a chegada da demanda de estoque antes da alta temporada tradicional, a demanda deve inaugurar uma grande melhoria marginal; Sob o pano de fundo da acentuada depreciação do RMB, espera-se que a exportação de têxteis e vestuário seja impulsionada e a demanda no exterior tenha um bom crescimento. O lado da oferta é restrito por políticas de proteção ambiental e cabeças de enrolamento, por isso será mais difícil aumentar a capacidade de produção no futuro, e o incremento da capacidade de produção de filamentos de poliéster é limitado. Com a recuperação contínua da demanda a jusante, espera-se que a oferta e a demanda da cadeia da indústria de poliéster melhorem, a diferença de preço do filamento de poliéster, PTA e PX é continuamente reparada, o lucro geral da cadeia da indústria de poliéster é melhorado e a recuperação da indústria é esperada.
À medida que a proteção ambiental se torna mais rigorosa, a concentração da indústria continua a aumentar, e espera-se que as empresas líderes continuem a se beneficiar. Sob o pano de fundo de políticas de proteção ambiental mais rigorosas e expansão de capacidade restrita pela cabeça de enrolamento, as empresas líderes tornaram-se a principal força na indústria para expandir a produção e espera-se continuar a se beneficiar. Em 2022, a nova capacidade de produção de filamento de poliéster na China é colocada principalmente na primeira metade do ano, e a nova capacidade de produção está concentrada principalmente em empresas líderes. A tendência de políticas de proteção ambiental mais rigorosas em Jiangsu e Zhejiang continuará. Por um lado, a dificuldade em aprovar novos projetos continua a aumentar, e os requisitos para consumo de energia e proteção ambiental de novos projetos são mais rigorosos. Por outro lado, a capacidade de produção de pequeno e médio porte atrasado com alta poluição e consumo de energia está enfrentando crescente pressão para eliminar. Além disso, a cabeça de enrolamento high-end é o componente central para a produção de filamentos de poliéster, e sua capacidade de produção está concentrada nas mãos de duas grandes empresas do mundo – bambag na Alemanha e TMT no Japão. Como a produção anual de cabeças de enrolamento das duas empresas é limitada, as cabeças de enrolamento também restringem o incremento de expansão do filamento de poliéster na China. Neste contexto, a concentração da indústria de filamentos de poliéster continua a aumentar, as empresas líderes tornam-se a principal força de expansão da produção, e espera-se que suas vantagens de escala e custo continuem a melhorar.
Aumento e queda semanal dos setores: nos últimos cinco dias de negociação, a maioria dos setores nas bolsas de valores de Xangai e Shenzhen mostraram uma tendência descendente. Esta semana, o Índice Composto de Xangai caiu -0,52%, o Índice Composto de Shenzhen caiu -2,28%, o Índice Composto de Xangai e Shenzhen 300 caiu -1,87%, e o Índice Gem caiu -3,92%. O produto químico básico CITIC caiu -1,0%, ocupando a 17ª posição entre todos os setores. Nos últimos cinco dias de negociação, os subsectores da indústria química apresentaram ganhos e perdas mistos, sendo os cinco principais subsectores: carbonato de sódio (+6,1%), fertilizante fosfato e fosfato químico (+2,9%), sal inorgânico (+2,8%), cloro alcalino (+2,5%), poliéster (+2,3%). Os últimos cinco subsetores da faixa de crescimento e queda são: fibra de carbono (-7,8%), produtos químicos de lítio (-5,1%), produtos químicos eletrônicos (-4,5%), plásticos modificados (-3,7%) e materiais de membrana (-3,4%).
Aumento e queda das ações individuais: nos últimos cinco dias de negociação, os maiores ganhadores no setor químico básico são: Jiangxi Hungpai New Material Co.Ltd(605366) (+38,00%), Beijing Comens New Materials Co.Ltd(300200) 24,86%, Shandong Haihua Co.Ltd(000822) 17,96%, Jiangxi Chen Guang New Materials Co.Ltd(605399) 16,27%, Jiangsu Chengxing Phosph-Chemical Co.Ltd(600078) (15,65%).
Sugestões de investimento: (1) para o setor de petróleo e gás upstream, recomenda-se prestar atenção a Petrochina Company Limited(601857) China Petroleum & Chemical Corporation(600028) cnooc, Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) e outras metas de serviços de petróleo. (2) Cavalo branco, o líder da indústria química subestimada: sugere-se prestar atenção a ① três grandes cavalos brancos da indústria química: Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) ; ② Sector privado da refinação e das fibras químicas: Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) Tongkun Group Co.Ltd(601233) Xinfengming Group Co.Ltd(603225) ; ① Placa leve de cracking de hidrocarbonetos: Química por satélite, Oriental Energy Co.Ltd(002221) ; ① Carvão em olefina: Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) . (3) Novos materiais: recomenda-se prestar atenção a ① materiais semicondutores: Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) ; ② Materiais de energia eólica: fibra de carbono, poliéter amina, resina matriz, materiais sanduíche, adesivos estruturais e outras empresas relacionadas; ① Materiais da bateria de lítio: eletrólito, diafragma da bateria de lítio, indústria química do fósforo, indústria química do flúor e outras empresas relacionadas; ① Materiais fotovoltaicos: materiais de silício upstream, EVA, carbonato de sódio e outras empresas relacionadas; ⑤ Cadeia industrial OLED: Valiant Co.Ltd(002643) Xi’An Manareco New Materials Co.Ltd(688550) Jilin Oled Material Tech Co.Ltd(688378) Puyang Huicheng Electronic Material Co.Ltd(300481) . (4) Sector do ciclo tradicional: recomenda-se prestar atenção aos objectivos relevantes nos domínios dos pesticidas, indústria química do carvão, ureia, corantes, vitaminas, cloro alcalino, etc.
Análise de risco: o risco de queda rápida e alto preço do petróleo; A procura a jusante é inferior ao risco esperado.
