Acreditamos que a estratégia de investimento da indústria química é investir em inovação sistemática e expansão de baixo custo. A próxima onda de estrutura industrial da indústria química depende da competição de talentos. A indústria química passou de uma simples indústria de capital intensivo para uma indústria de talento e capital intensivo. Os atrasados só podem se surpreender com o excedente de capital, e a periodicidade da indústria química tornou-se fraca. Em virtude de incentivos eficazes, excelente gestão e inovação contínua, excelentes empresas criaram vantagens inabaláveis na iteração tecnológica, baixo custo e serviço eficiente, e conquistaram cidades e terras no mercado global.
Vista da Semana da Indústria
Esta semana, o desempenho geral da indústria química Shenwan ficou em 13º lugar, acima de 0,02%, mais forte do que a tendência geral do mercado. O índice composto de Xangai e o índice de mercado empresarial em crescimento foram -0,52% e -3,92%, respectivamente. O setor da indústria química Shenwan superou o índice composto de Xangai em 0,54 pontos percentuais e o índice de mercado empresarial em crescimento em 3,94 pontos percentuais.
Esta semana, o estoque de petróleo bruto dos EUA caiu e a demanda da China deveria melhorar. O preço internacional do petróleo bruto subiu de uma forma geral. Na semana de 25 de maio, o preço do petróleo bruto WTI foi de US$ 110,33/barril, alta de 0,68% em relação à semana anterior, alta de 8,28% em relação ao preço médio do mês anterior e alta de 45,02% em relação ao preço no início do ano; O preço do petróleo bruto Brent foi de US$ 114,03/barril, alta de 4,51% no final de semana, 7,38% em relação ao preço médio do mês anterior e 44,38% em relação ao início do ano. Os preços da energia flutuam em um nível elevado, os preços do petróleo bruto flutuam mais, e os preços do carvão e gás natural continuam a subir. Para empresas de mineração de energia a montante, os lucros podem aumentar no curto prazo. A curto prazo, a contradição entre oferta e demanda de energia não pode ser efetivamente aliviada, e os preços permanecerão em um nível elevado. No médio prazo, haverá expectativas correspondentes de estabilidade de preços e liberação de capacidade em termos de políticas, e a longo prazo, as despesas de capital a montante aumentarão. Ao mesmo tempo, o crescimento dos preços da energia empurrará os custos a jusante, e a diferença de preços das empresas químicas básicas convergirá parcialmente. Sob a influência da guerra ucraniana russa, a contradição entre oferta e demanda no setor agroquímico tornou-se proeminente, e os preços de fertilizantes químicos e pesticidas continuaram a subir. Ao mesmo tempo, afetado pela depreciação do RMB, as receitas de exportação devem aumentar significativamente.
Continuamos otimistas sobre as oportunidades de investimento anuais de produtos segmentados e líderes regionais trazidas pela elasticidade de preço do fertilizante fosfato, bem como as oportunidades de investimento a longo prazo das empresas de integração química fosfatada.
(1) a diferença entre a oferta e a procura permanece. O preço global dos alimentos atingiu uma nova alta, a demanda por fertilizantes fosfatados aumentou rapidamente, e a nova capacidade de produção global foi limitada e a exportação de fertilizantes fosfatados de alguns países estrangeiros foi bloqueada, de modo que o preço global do fertilizante fosfato continuou a subir. Estima-se que a exportação de fertilizantes fosfatados na Rússia seja de 4-5 milhões de toneladas, representando 14%-16% do mercado global de exportação. Novos veículos de energia continuam a ter um alto perfil, a taxa de penetração de baterias de fosfato de ferro de lítio continua a aumentar, e a liberação da capacidade de fosfato de ferro requer um ciclo. No curto prazo, ainda há uma lacuna entre oferta e demanda.
(2) a diferença de preços continua a expandir-se. Atualmente, a maioria dos produtos está na fase de expansão da diferença de preços. Devido ao alto preço da rocha fosfatada e ao aumento do preço do enxofre, a transmissão de preços das empresas de fertilizantes fosfatados é relativamente suave, a margem de lucro bruto dos produtos está aumentando, e a diferença de preço entre as vendas internas e exportação no segundo trimestre deve continuar a expandir. Atualmente, a diferença de preço de alguns produtos excede 1000 yuan / tonelada.
(3) o desempenho excedeu largamente as expectativas. O nível de desempenho das empresas de fertilizantes fosfatados em 2021 está no ponto alto dos últimos cinco anos, e o desempenho continuou a alcançar um crescimento de alta velocidade ano a ano desde o primeiro trimestre. Atualmente, as empresas de fertilizantes fosfatados estão prestes a terminar a demanda agrícola da China na primavera, mas o estoque é baixo, e a exportação deve diminuir no segundo trimestre. Ao mesmo tempo, a taxa operacional das empresas também aumentou em comparação com o ano passado, com a oferta e a demanda crescendo, e o desempenho é esperado para ser muito maior do que o esperado.
Sugerimos prestar atenção a três linhas principais de investimento:
Primeiro, elasticidade de preço: empresas líderes na indústria de fertilizantes fosfatados e produtos químicos fosfóricos, tais como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) p (fosfato de diamônio), Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) p (fosfato monoamônio industrial), Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) cálcio pesado), Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) fertilizante composto, etc;
Em segundo lugar, flexibilidade de desempenho: líderes regionais de fertilizantes fosfatados se beneficiam do aumento dos preços dos fertilizantes fosfatados, como Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) ;
Terceiro, integração da indústria química de fósforo: empresas com vantagens de integração, planejamento de capacidade clara e rápido progresso de fosfato de ferro de rocha / fosfato de ferro de lítio, tais como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) .
Sob o pano de fundo da neutralização de carbono, os materiais de base biológica devem inaugurar um período de explosão da demanda, e eles estão otimistas sobre a avaliação e reparo de empresas de materiais de base biológica. Em muitos países ao redor do mundo, materiais de base biológica têm sido usados para resolver os problemas de fornecimento de energia tradicional e poluição. A China planeja atingir o pico das emissões de dióxido de carbono até 2030 e alcançar a neutralização de carbono até 2060. A fim de alcançar os dois objetivos de pico de carbono e neutralização de carbono, materiais de base biológica podem se tornar a chave. Em comparação com os materiais químicos tradicionais, os materiais de base biológica podem reduzir significativamente as emissões de dióxido de carbono no processo de fabricação. Recomenda-se prestar atenção a Cathay Biotech Inc(688065) Anhui Huaheng Biotechnology Co.Ltd(688639) .
A indústria continua a desfrutar de uma perspectiva alta, as empresas líderes aumentam as despesas de capital, e a concentração da indústria química deve continuar a melhorar. No contexto da melhoria da prosperidade da indústria, as empresas líderes beneficiaram da reparação do balanço nos dois anos anteriores e têm a capacidade de investimento e construção em grande escala que as pequenas e médias empresas não têm. Nos últimos anos, a concentração a jusante da indústria química também aumentou de forma síncrona, e seus requisitos de estabilidade de fornecimento e diversidade de compras também estão aumentando gradualmente. Isso é propício para a liberação do crescimento dos líderes da indústria química, e a concentração da indústria química será melhorada ainda mais no futuro. As empresas em MDI, dióxido de titânio, fibra química, pesticidas e outros setores com bom padrão de oferta e demanda e altas barreiras de produtos também devem se beneficiar da melhoria das exportações e promover o crescimento do desempenho. Recomenda-se prestar atenção a Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) mdi e poliuretano, Lb Group Co.Ltd(002601) dióxido de titânio, Cnnc Hua Yuan Titanium Dioxide Co.Ltd(002145) dióxido de titânio, Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) spandex, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) filamento de poliéster, Tongkun Group Co.Ltd(601233) seda de poliéster), Lier Chemical Co.Ltd(002258) .
Rastreamento semanal dos preços dos produtos químicos
O maior aumento semanal nos preços dos produtos químicos nesta semana foi o ácido acético (+7,53%), paraquat (+4,44%), PX (+3,03%). ① Ácido acético: esta semana, a manutenção de 1,1 milhão de unidades de toneladas em Shandong começou. As unidades dos principais fabricantes em Ningxia, Jiangsu e outros lugares pararam por um dia após a falha. A oferta do mercado continuou a encolher. O declínio na oferta levou a um aumento nos preços; ② Paraquat: Os fornecedores chineses de paraquat começaram a trabalhar de forma estável esta semana, com boas vendas.O preço da piridina, o produto upstream, aumentou ligeiramente, resultando em um aumento no preço; ① PX: nesta semana, o estoque de petróleo bruto da China caiu e a demanda da China melhorou, e o preço internacional do petróleo bruto subiu de uma forma geral, levando a um aumento contínuo dos preços.
A principal queda semanal nos preços dos produtos químicos nesta semana foi o cloro líquido (-6,65%), metiletilcetona (-6,19%), spandex (-6,12%). ① Cloro líquido: esta semana, a carga de uma grande fábrica de cloro líquido em Weifang foi gradualmente aumentada, a oferta de cloro líquido em toda a região foi aumentada e a pressão de custo de algumas empresas a jusante que consumiam cloro era óbvia, resultando em uma queda acentuada nos preços; ② Metil etilcetona: a taxa operacional média da unidade de butanona esta semana aumentou em comparação com a da semana passada. A taxa operacional média esta semana foi de 67,32%. A oferta foi suficiente e a demanda a jusante foi fraca, resultando em uma queda nos preços.
① Spandex: esta semana, 80% da indústria de spandex foi iniciada, e a alta abertura de grandes fábricas foi de 90% ou abertura total, enquanto a demanda downstream caiu e a taxa operacional da indústria ficou abaixo de 60%, resultando na queda de preços devido ao excesso de oferta.
O maior aumento semanal na diferença de preços dos produtos químicos nesta semana foi o ácido fosfórico térmico (+34,24%), óxido de propileno (+18,37%), ácido adípico (+14,93%). ① Diferença de preço do processo térmico ácido fosfórico: o preço do fósforo amarelo caiu esta semana, com uma diminuição cumulativa de 700 yuans / tonelada Embora a demanda do mercado por ácido fosfórico foi geral, o preço caiu ligeiramente, mas o declínio foi relativamente pequeno, resultando na expansão da diferença de preço; ② Diferença de preço do óxido de propileno: esta semana, mais e mais fabricantes de óxido de propileno na China pararam a produção para manutenção ou reduziram a carga para manutenção.O início do óxido de propileno caiu significativamente, a oferta do mercado foi apertada, o preço subiu e o preço do propileno bruto caiu fracamente, resultando no alargamento da diferença de preço. ① Diferença de preço do ácido adípico: esta semana, o preço do benzeno puro, a matéria-prima do ácido adípico, aumentou, enquanto o preço do ácido nítrico era plano.Sob a pressão de custo, o preço de mercado do ácido adípico esta semana aumentou em 200 yuans em comparação com a semana passada, que foi maior do que o aumento no lado do custo, resultando no alargamento da diferença de preço.
A queda semanal na diferença de preços dos produtos químicos nesta semana foi fibra de poliéster grampeado (-664,62%), spandex (-29,89%), metanol (-19,00%). ① Diferença de preço da fibra de grampo de poliéster: esta semana, a produção de fibra de grampo de poliéster na China foi de cerca de 111300 toneladas, um aumento de 6,45% sobre o total da semana passada, e a taxa operacional industrial foi de 69,92%, um aumento de 4,23% sobre a última semana. A procura terminal continua a ser lenta e a oferta excessiva conduz a uma diminuição dos preços, o que, por sua vez, conduz a uma redução da diferença de preços; ② Diferença de preço do spandex: esta semana, 80% da indústria de spandex foi iniciada, e a alta abertura de grandes fábricas foi de 90% ou abertura total, enquanto a demanda a jusante caiu, e a taxa operacional da indústria foi abaixo de 60%. O excesso de oferta levou à queda de preços, eo preço das matérias-primas foi plano, resultando em um estreitamento da diferença de preços. ① Diferença de preço do metanol: nesta semana, os preços do metanol subiram primeiro e depois caíram, com uma queda geral de 1,18%, resultando em um estreitamento da diferença de preço.
Acompanhamento semanal das principais indústrias
Biologia sintética: a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma imprimiu e distribuiu o “14º plano quinquenal” para o desenvolvimento da bioeconomia. Um trilhão de pistas está prestes a emergir. Sugere-se prestar atenção a Cathay Biotech Inc(688065) Anhui Huaheng Biotechnology Co.Ltd(688639)
Tendências da indústria: a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiu o “décimo quarto plano quinquenal” para o desenvolvimento da bioeconomia, que identificou quatro áreas-chave para o desenvolvimento da bioeconomia. Primeiro, cumprir a nova tendência de “tratamento da doença como centro” para “saúde como centro”, e desenvolver biomedicina orientada para a vida e saúde das pessoas. A segunda é cumprir com a nova tendência de “resolver alimentos e roupas” para “diversificar a nutrição”, e desenvolver agricultura biológica orientada para a modernização agrícola. Terceiro, cumprir a nova tendência de “buscar produtividade e eficiência” para “aderir à prioridade ecológica”, e desenvolver aplicações alternativas de biomassa verde e de baixo carbono. Em quarto lugar, em consonância com a nova tendência da “defesa passiva” ao “apoio ativo”, fortalecemos a construção do sistema nacional de prevenção, controle e governança de riscos de biossegurança.
Financiamento: o financiamento da empresa de biologia sintética acelerou, e a tecnologia Zeno, a fábrica biológica da enzima e da micro estrutura completaram sucessivamente várias rodadas de financiamento. Desde 2022, um total de 14 empresas chinesas completaram novos financiamentos. Em maio, a Baiyin biológica, uma empresa inovadora de P & D e aplicação de biomateriais, anunciou que tinha concluído uma rodada anjo + financiamento de dezenas de milhões de yuans. Esta rodada de financiamento foi liderada pelo investimento Tiantu e seguida pelo capital fundamental. Esta rodada de financiamento foi usada principalmente para a expansão do Centro de P & D e a construção de plataforma piloto de teste. Ketaiya Biotechnology Co., Ltd. anunciou que completou a rodada de um financiamento de mais de 100 milhões de yuans, que foi liderado pelo capital de fonte, seguido pelo capital de base alimentar e investimento Sherpa, e Yuanqi capital atuou como o consultor financeiro exclusivo. Os recursos desta rodada de financiamento serão utilizados principalmente para expandir a equipe, construir uma plataforma técnica e promover pipelines de produtos da biologia da cotaia.
Adubo fosfato e indústria química fosfatada: monoamônio e fosfato férrico estão em falta e seus preços estão subindo. Sugere-se prestar atenção a Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895)
Fosfato monoamônio: o preço aumentou drasticamente e a oferta do mercado é apertada. Em termos de oferta, o início e a produção da indústria de amônio na segunda-feira caíram ligeiramente em comparação com a semana passada. Em termos de custo, o custo teórico de 55% de fosfato monoamônio em pó foi de 4148 yuan / ton, para baixo 41 yuan / ton em comparação com o da semana anterior, resultando em um aumento no preço. Atualmente, é na estação de fertilizantes, a demanda a jusante está aumentando dia a dia, e o impacto da queda na taxa operacional é sobreposto. Espera-se que o preço do monoamônio permaneça alto.
Fosfato de ferro: o mercado está em falta esta semana, e o preço está em um nível alto. Fornecimento: a produção de fosfato de ferro esta semana foi basicamente a mesma da semana passada, e o lado da oferta ainda estava apertado. O preço médio do fósforo amarelo nas principais áreas de produção no final da matéria-prima (Yunnan, Guizhou e Sichuan) foi de 38814 yuan / ton, acima de 1,19%, resultando no alto preço do ácido fosfórico upstream. A procura real de fosfato de ferro a jusante é muito maior do que a oferta de fosfato de ferro, e espera-se que a oferta de fosfato de ferro continue a ser apertada a curto prazo.
Poliuretano: os preços do MDI polimerizado e MDI puro caíram, enquanto o óxido de propileno subiu ligeiramente.
MDI agregado: esta semana, a demanda por MDI agregado foi limitada e o preço caiu ligeiramente. Lado da oferta: atualmente, os dispositivos da China estão operando normalmente, e a oferta não mudou muito esta semana, e a oferta global no exterior foi reduzida. Em termos de demanda, o aspecto social da epidemia em Xangai foi limpo, mas o início geral das empresas automotivas de Xangai ainda é baixo, e a demanda global é insuficiente. Em caso de libertação insuficiente da procura, espera-se que o preço continue a cair a curto prazo.
MDI puro: a demanda a jusante de MDI puro foi insuficiente esta semana, e o preço caiu ligeiramente. Lado da oferta: atualmente, os dispositivos da China estão operando normalmente, e a oferta não mudou muito esta semana, e a oferta global no exterior foi reduzida. Lado da demanda: a demanda insuficiente da indústria têxtil terminal leva à acumulação de estoque no mercado de spandex a jusante, de modo que o consumo de matérias-primas é limitado. Espera-se que o mercado decline ligeiramente devido à procura insuficiente.
Óxido de propileno: a taxa operacional do óxido de propileno diminuiu esta semana, e a oferta do mercado foi apertada. Fornecimento: esta semana, o número de fabricantes de EPDM na China que pararam a produção para manutenção ou reduziram a carga para manutenção aumentou, a inicialização geral do óxido de propileno diminuiu e a oferta do mercado foi apertada. Custo: durante a semana, os preços do propileno bruto e do cloro líquido caíram, e o custo do óxido de propileno caiu como um todo. Ao mesmo tempo, como o impacto da epidemia continua inalterado, a demanda no mercado terminal é insuficiente e a oferta global do mercado é reduzida, espera-se que o preço mantenha uma tendência descendente a curto prazo.
Pesticida: o preço do glifosato é estável, e o fornecimento de glufosinato está em falta. Recomenda-se prestar atenção a Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) Anhui Guangxin Agrochemical Co.Ltd(603599) Lier Chemical Co.Ltd(002258)
Glifosato: a oferta do mercado foi estável esta semana, e o preço do glifosato permaneceu estável. Em termos de oferta, a fábrica de glifosato começou de forma estável esta semana, e a oferta global do mercado permaneceu relativamente estável em comparação com a semana passada; No lado do custo, o preço do fósforo amarelo no upstream caiu, o preço da glicina caiu e o custo do glifosato foi menor do que na semana passada. No entanto, considerando que o glifosato está prestes a entrar no final da temporada de pico de demanda tradicional e a demanda a jusante pode diminuir, espera-se que o preço do glifosato diminua ligeiramente na próxima semana.
Glufosinato: a oferta do mercado está em falta esta semana, e o foco de preços do glufosinato subiu. Esta semana, devido à gestão estática da situação epidêmica, a oferta de mercado da base de produção de Guang’an, uma empresa dominante na China, diminuiu ligeiramente, a demanda no exterior expandiu-se, a oferta do mercado ficou aquém da demanda e o preço subiu. A curto prazo, não há nenhum documento relevante que explique a duração da gestão estática da base de produção de Guang’an, e a demanda por glufosinato continua a expandir. Espera-se que o preço do glufosinato continue a subir.
Indústria química do carvão: os preços do preto de carbono e do coque são estáveis. Recomenda-se prestar atenção a Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) Jiangxi Black Cat Carbon Black Inc.Ltd(002068) Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426)
Preto de carbono: a taxa operacional do preto de carbono caiu ligeiramente esta semana, e a demanda a jusante ainda é insuficiente. Em termos de oferta, a capacidade de produção total de preto de carbono da China foi de cerca de 8,542 milhões de toneladas. Esta semana, a indústria começou uma média de 64%, 2,7 pontos percentuais menor do que na semana passada, e a oferta caiu ligeiramente. Do lado dos custos, o preço do alcatrão de carvão caiu ligeiramente esta semana e manteve-se a um nível elevado. No lado da demanda, o mercado de pneus downstream tem alto estoque e demanda fraca. Espera-se que a indústria de pneus de acompanhamento reduza a produção e a operação, e o preço do preto de carbono se aproxime gradualmente do nível baixo médio.
Coque: o preço de mercado do coque foi reduzido esta semana, e a demanda a jusante foi estável. Em termos de oferta, a indústria global de coque começou quase 77,9%, e as empresas independentes de coque 76,3%, que foi inferior à semana passada, e o nível geral de empresas de coque estava no lado alto. O alto-forno das empresas siderúrgicas a jusante começou bem e a demanda por coque era estável. Estima-se que o preço a curto prazo permaneça estável após quatro ciclos de redução do coque.
Fibra química: O spandex continua a cair, e o preço da fibra de grampo de viscose sobe.Recomenda-se prestar atenção a Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254)
Spandex: o suporte do lado do custo foi fraco esta semana, e o mercado de spandex continuou a cair. O apoio do lado do custo é fraco, e o preço de mercado das principais matérias-primas diminuiu ligeiramente. Atualmente, a taxa operacional da indústria de spandex é de cerca de 80%, e a oferta de bens é relativamente suficiente. No entanto, a demanda não melhorou significativamente por enquanto. Com o impacto da epidemia em algumas regiões, a pressão de estoque da indústria aumentou. Espera-se que o preço de mercado do spandex manterá uma tendência descendente na próxima semana.
Poliéster: a pressão de custo do poliéster esta semana é grande, e o preço de mercado sobe ligeiramente. Fornecimento: esta semana, 83,90% de chips de poliéster e 87,96% de chips de garrafa de poliéster foram iniciados, com oferta suficiente do mercado. Em termos de custo, afetado pelo aumento do preço do petróleo bruto, as principais matérias-primas
