Principais pontos de investimento
Nesta semana (23 de maio de 2022 – 27 de maio de 2022, o mesmo abaixo): o setor de decoração de edifícios (SW) subiu ou caiu -0,61% esta semana. No mesmo período, o CSI 300 e o índice A Wande subiram ou caíram -1,87% e -1,21%, respectivamente, e o retorno excedente foi de 1,26% e 0,6%, respectivamente.
Observações sobre importantes políticas industriais, mudanças de eventos e rastreamento de dados: (1) o escritório geral do Conselho de Estado emitiu pareceres sobre o fortalecimento dos ativos acionários e a expansão do investimento efetivo. Os pareceres apontam que para revitalizar os ativos acionários, um deles é focar em áreas-chave (ativos de projetos de infraestrutura com bom rendimento corrente ou grande potencial de crescimento, incluindo transporte, conservação da água, energia limpa, habitação de aluguel acessível, água, eletricidade, calor e outras instalações municipais, proteção ambiental ecológica, parques industriais, armazenagem e logística, turismo, novas infraestruturas, etc.), regiões-chave e empresas-chave. A segunda é otimizar a forma de revitalização, promover o desenvolvimento saudável de fundos de investimento imobiliário (REITs) no campo da infraestrutura e promover PPP de forma padronizada e ordenada. O terceiro é aumentar o apoio político aos ativos ativos, incluindo a melhoria efetiva do nível de renda do projeto e a implementação das políticas fiscal, tributária e financeira e as políticas tributárias relacionadas aos REITs de infraestrutura. A introdução e implementação de políticas e medidas serão aceleradas, o que ajudará a ampliar os canais de investimento social e expandir razoavelmente o investimento efetivo sob a condição de controlar o risco de dívida pública. (2) Circular do escritório geral da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e do escritório geral da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma sobre a padronização do trabalho relacionado com a emissão piloto de fundos de investimento imobiliário (REITs) no campo da infraestrutura por habitação de aluguel indenizatória. A divulgação dos pareceres e a aplicação formal dos dois primeiros projetos de habitação indenizatória REITs marcaram a implementação oficial dos produtos de habitação indenizatória REITs, que não só enriqueceram os tipos de ativos públicos REITs, como também ajudaram a revitalizar o estoque de ativos, ampliar as fontes de fundos de construção para habitação indenizatória de aluguel e acelerar a implementação do projeto. (3) O Conselho de Estado realizou uma conferência nacional de televisão e telefone para estabilizar a economia. A teleconferência nacional sobre a estabilização do mercado económico global preparou em profundidade vários trabalhos para estabilizar o crescimento. Por um lado, a reunião deixou claras as prioridades e objetivos do trabalho, colocou o crescimento estável em uma posição mais proeminente, fez esforços para proteger os players do mercado, garantir o emprego e a subsistência das pessoas, proteger a resiliência econômica da China e se esforçar para garantir que a economia alcançou um crescimento razoável e a taxa de desemprego caiu o mais rápido possível no segundo trimestre, de modo a manter a operação econômica dentro de um intervalo razoável. Por um lado, a reunião destacou que as políticas e medidas iniciais devem ser implementadas e aperfeiçoadas o mais rapidamente possível para garantir que as políticas e medidas identificadas na conferência central de trabalho econômico e no relatório de trabalho governamental sejam implementadas basicamente no primeiro semestre do ano. A reunião executiva do Conselho de Estado identificou 33 políticas e medidas em seis áreas para estabilizar a economia. As regras e medidas operacionais de implementação devem ser emitidas antes do final de maio. Além disso, propôs-se dar pleno impulso ao entusiasmo dos governos central e local. A implementação aprofundada de vários trabalhos ajudará a acelerar a eficácia da política de crescimento estável precoce e a expandir medidas de investimento eficazes para atender à demanda física.
Miradouro de Zhou
Esta semana, realizou-se a teleconferência nacional sobre a estabilização do mercado econômico global para aprofundar a implantação de políticas de estabilização do crescimento, e espera-se que, além das regras detalhadas para medidas específicas de estabilização do crescimento e expansão do investimento efetivo, que devem ser implementadas o mais rapidamente possível, o efeito puxador sobre a economia real, especialmente a demanda física, seja ainda mais evidente. Com a subsequente aceleração da emissão de obrigações locais, a política fiscal continuará a funcionar, e espera-se que a política incremental de crescimento estável seja lançada uma após a outra. A cadeia de infraestruturas será um foco importante da política e o destaque da demanda subsequente.
Sugerimos prestar atenção às oportunidades de investimento do setor da construção a partir das seguintes três direções: (1) a prosperidade da cadeia municipal de infraestrutura e a melhoria da valorização sob o desenvolvimento contínuo de crescimento estável: estamos otimistas sobre as oportunidades para a reparação contínua da valorização das principais empresas de infraestrutura cuja avaliação ainda está em um nível histórico baixo e cujo desempenho é estável. Do ponto de vista da recuperação histórica, as empresas de infraestrutura central desfrutam de retornos excessivos sustentados do amplo desenvolvimento monetário para a estabilização econômica, e preste atenção a China Communications Construction Company Limited(601800) Jsti Group(300284) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) . (2) Há pontos brilhantes na estrutura da demanda e oportunidades de investimento sob o desenvolvimento incremental de novos negócios: com a promoção de políticas como a estratégia de duplo carbono e edifícios de economia de energia verde, a prosperidade dos edifícios pré-fabricados, a conservação de energia e redução de carbono e novos segmentos de infraestrutura relacionados com a energia é alta, e as empresas com layout de transformação relevante devem se beneficiar. Sugere-se prestar atenção a Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) China Railway Prefabricated Construction Co.Ltd(300374) ; Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) China Energy Engineering Corporation Limited(601868) ; Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) Center International Group Co.Ltd(603098) Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) etc., beneficiando do mercado fotovoltaico de edifícios em grande escala, e Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) . (3) Direção da reforma das empresas estatais: 2022 será o último ano da ação de três anos da reforma das empresas estatais. Espera-se que, enquanto a reforma das empresas estatais está progredindo de forma constante, os dividendos da reforma anterior na estrutura de governança corporativa, fortalecimento de incentivos, reforma mista e melhoria da eficiência e estímulo à vitalidade devem entrar no período de liberação. Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) .
Dicas de risco: a situação epidêmica superou as expectativas, o risco de crédito imobiliário estava fora de controle, a concentração de políticas superou as expectativas e o progresso da reforma das empresas estatais foi menor do que o esperado.
