Entrega expressa: 618 pré-venda foi iniciada, e espera-se que a demanda por entrega expressa acelere após a epidemia, com a adição de incentivos ao consumo local; Os Correios do Estado emitiram 23 políticas para ajudar a estabilizar o negócio e garantir a ordem do negócio; Atualmente, a retomada do trabalho e da produção está acelerando. Estamos otimistas sobre o reabastecimento da demanda expressa e elasticidade de preços, e continuamos recomendando empresas líderes.
1) com a abertura de 618 pré-venda, os dados de várias plataformas de e-commerce são brilhantes e o consumo local é estimulado, o que deve impulsionar a recuperação acelerada da Logística: em 23 de maio, a pré-venda JD 618 foi aberta, e a quantidade de pré-venda de eletrodomésticos foi de +270% ano a ano nas primeiras 28 horas; A quantidade de pré-venda de eletrodomésticos novos de uma hora excedeu a de todo o dia do ano passado, e a quantidade de pré-venda de produtos de média e alta gama representou mais de 60%. Em 20 de maio, Kwai e-commerce abriu o 616 Shopping Festival, que promoveu muito a indústria de beleza para alcançar um pico Gmv naquele dia, e o Gmv de comerciantes de marca nos três dias anteriores foi de +592% ano a ano. No dia 26 de maio, a tmall lançou oficialmente a promoção de 618 anos de pré-venda. A Pinduoduo promove o retorno do Dragon Boat Festival desde 24 de maio, terceiro aniversário da abertura do subsídio de 10 bilhões. As 618 vendas de várias plataformas de comércio eletrônico refletem o alto entusiasmo do consumo. Além disso, Xangai lançou oficialmente o plano de ação para acelerar a recuperação econômica e revitalização de Xangai para apoiar as plataformas de comércio eletrônico para emitir cupons de consumo. Shenzhen emitiu o terceiro lote de cupons de consumo Shenzhen nas plataformas de comércio eletrônico. Todas as localidades promoveram vigorosamente a recuperação do consumo e estão otimistas sobre a recuperação acelerada da demanda expressa em junho.
2) os Correios do Estado emitiram a política de aliviar e estabilizar a indústria para estabilizar a tendência de desenvolvimento da indústria: em 28 de maio, os correios do estado imprimiram e distribuíram o aviso sobre ajudar as empresas de entrega de correio a aliviar dificuldades e estabilizar a tendência de desenvolvimento da indústria. Entre elas, as políticas de apoio incluem a exigência de promover a implementação de novas políticas combinadas de apoio fiscal, tais como a redução em larga escala do imposto sobre o valor acrescentado, isenção gradual do imposto sobre o valor acrescentado para os contribuintes de pequena escala, preferência do imposto sobre o rendimento para as pequenas e micro empresas, redução e isenção de “seis impostos e duas taxas” para as pequenas e micro empresas e a concessão de subsídios a pequenas, médias e micro empresas significativamente afetadas pela epidemia. As políticas regulamentares exigem que a sede expressa da empresa forneça ativamente apoio financeiro às empresas de base e aos terminais; Incentivar o foco na qualidade do serviço e na capacidade de serviço, reduzir a pressão sobre a avaliação dos pontos de venda de base e acelerar a implementação do zoneamento de custos, estratificação de serviços e classificação de produtos; Melhorar o nível de seguro social dos correios e pagá-los na íntegra e dentro do prazo. A política abrange uma ampla gama. Considerando a sede, outlets e correios, espera-se reduzir efetivamente a pressão operacional das empresas e estabilizar o desenvolvimento da indústria.
3) a indústria de entrega expressa em Xangai voltou ao trabalho de uma maneira ordenada, e a recuperação da entrega individual em massa acelerou. espera-se que o volume de peças em todo o país em maio será de cerca de +7% ano-a-ano: a partir de 25 de maio, Shanghai Post retomará a entrega individual de uma maneira ordenada. Atualmente, Xangai foi gradualmente aberta, a epidemia Beijing Express é controlável, a área epidêmica promoveu ordenadamente a retoma do trabalho e da produção, e o reabastecimento da demanda deve impulsionar a taxa de crescimento em maio. De acordo com os dados do Ministério dos Transportes, o número médio de entregas de 1 a 27 de maio é 318 milhões, em comparação com o volume médio diário nacional de negócios expresso de 297 milhões em maio de 2021, e o volume expresso nacional em maio é esperado para ser de cerca de +7% ano a ano. Com a melhoria contínua da situação epidêmica e a chegada da alta temporada do comércio eletrônico, espera-se que a tendência de recuperação acelere.
A indústria de logística expressa continua a se recuperar, e a alta temporada de comércio eletrônico impulsiona o crescimento da demanda. Geralmente acreditamos que o pior impacto passou e o ponto de inflexão da indústria surgiu. Para Tongda, o lucro do bilhete único de cada empresa permanece em um alto nível, e a recuperação da demanda futura é otimista, e o desempenho líder continua a melhorar; Para a SF, a operação de curto prazo foi ajustada e o rigoroso controle de custos foi sobreposto. O desempenho da empresa tem sido continuamente melhorado. Possui um layout de negócios diversificado, como pontualidade de benefícios e internacional. Possui potencial de crescimento. Continuamos otimistas quanto ao valor de alocação de médio e longo prazo. As partilhas recomendam principalmente S.F.Holding Co.Ltd(002352) Yto Express Group Co.Ltd(600233) Yunda Holding Co.Ltd(002120) Yunda Holding Co.Ltd(002120) .
Aviação: as políticas promovem o aumento dos voos internacionais e espera-se que as rotas internacionais introduzam um ponto de viragem; Os subsídios de voo de passageiros da China foram introduzidos para garantir perdas mínimas e promover a segurança; Em maio, o número de voos em todo o país continuou a aumentar. Com a promoção abrangente da retoma do trabalho e da produção, está otimista sobre a recuperação da demanda.
1) Os voos dos EUA da China serão aumentados para 24 por semana, e os voos internacionais de passageiros serão aumentados de forma ordenada: em 23 de maio, o Comitê Permanente nacional propôs aumentar os voos internacionais de passageiros da China de maneira ordenada e formular medidas para facilitar o intercâmbio de pessoal entre empresas estrangeiras. Em 26 de maio, o embaixador chinês nos Estados Unidos disse que o número de voos entre a China e os Estados Unidos em breve aumentaria de 18 para 24 por semana. Além disso, as embaixadas chinesas em muitos países flexibilizaram sucessivamente os requisitos de teste para o pessoal que visita a China. Tendo em vista a melhoria da situação epidêmica no exterior e as necessidades de desenvolvimento econômico, algumas rotas internacionais suspensas foram restauradas e a margem da política “cinco uma” foi relaxada. Espera-se que os voos internacionais retomem ordenadamente com a melhoria da situação epidêmica na China.
2) Os subsídios de voo de passageiros da China foram introduzidos para garantir as perdas mínimas e promover a segurança: em 26 de maio, o Ministério das Finanças e a Administração de Aviação Civil emitiram um aviso sobre a implementação gradual de subsídios financeiros para as operações de voo de passageiros da China. Será iniciado quando o volume médio diário de voo for inferior a 4500, e o valor da perda após dedução do custo variável da renda real será subsidiado, com o limite superior de 24000 yuans por hora. O objetivo do subsídio é garantir a operação segura da indústria quando o número de voos é baixo e implementar subsídios financeiros faseados para voos de passageiros chineses operados pela Air China. No quadro das subvenções, a curto prazo, a companhia aérea pode controlar a quantidade e o preço, evitar perdas através de subvenções e obter lucros através de uma melhoria moderada do nível das tarifas. Espera-se que, após o desenlacamento, a indústria volte ao normal funcionamento com a rápida recuperação da procura da aviação e o aumento da oferta devido ao rendimento das companhias aéreas cobrindo custos variáveis.
3) em maio, o volume de Voos Nacionais continuou a aumentar, e atenção foi dada à recuperação da demanda após o desaparecimento da epidemia: de 22 a 28 de maio, os voos nacionais de passageiros da aviação civil realizaram 32136 voos, um mês no mês -1,2%, contra -67,6% em 2019. A China Southern Airlines / China Eastern Airlines / Air China (excluindo subsidiárias) realizou 57733723/3014 voos, com uma relação mensal de -2,1%/-2,1%/+26,3%, em comparação com -60,2%/-75,1%/-67,3% em 2019. A situação epidêmica em Pequim era geralmente controlável e a Air China aumentou significativamente. Houve 1188586 voos no período primavera e outono / Jixiang, com uma comparação de cadeia de +1,8%/+15,4%, contra -55,5%/-79,6% em 2019. A comparação de cadeia no período primavera e outono foi basicamente a mesma, e Jixiang continuou a subir. Espera-se que, a curto prazo, no âmbito dos subsídios, o número de voos seja mantido em cerca de 4500. A médio prazo, com a recuperação da procura após o desenlacamento e a chegada da época de pico dos transportes de Verão, a oferta e a procura da aviação recuperem ainda mais.
Do lado da demanda, espera-se que o impacto a curto prazo da epidemia se aproxime do ponto de inflexão, a demanda de viagens suprimida se recupere gradualmente, os voos internacionais aumentarão ordenadamente e as rotas internacionais deverão inaugurar o ponto de inflexão. No que se refere à oferta, a introdução da capacidade de transporte das companhias aéreas é lenta, e a Boeing e a Airbus demorarão a acumular encomendas e a restabelecer a capacidade de produção. A baixa velocidade da oferta a médio prazo é altamente certa. Além disso, a reforma das tarifas da aviação civil orientada para o mercado abriu espaço à elasticidade dos preços. O ponto de inflexão da certeza da oferta e da procura está sobreposto à tarifa ascendente, e espera-se que as companhias aéreas iniciem uma rodada de ciclo de crescimento. Air China Limited(601111) com rotas de alta qualidade são recomendadas (que beneficiarão significativamente da recuperação de viagens oficiais); Líder de aviação de baixo custo Spring Airlines Co.Ltd(601021) ; China Southern Airlines Company Limited(600029) ; China Eastern Airlines com vantagens óbvias de localização; Preste atenção às companhias aéreas regionais China Express Airlines Co.Ltd(002928) .
Aeroporto: a operação do aeroporto ainda está em um nível baixo, Pequim recuperou ligeiramente, e o número de voos em Xangai ainda é inferior a 10% do que antes do surto. De acordo com os dados do steward de voo (05.22-05.28), a capital / Hongqiao / Baiyun / Bao’an / Pudong China realizou 123410824823768/90 voos, um aumento mensal de +67,9%/+332,0%/+19,8%/-4,7%/+55,2%, em comparação com -84,1%/–97,7%/–63,0%/–30,7%/-98,2% em 2019.
Em escolas secundárias de Pequim, Xangai, Guangzhou e Shenzhen, o número de voos no aeroporto de Shenzhen Bao’an é de cerca de 70% do que antes do surto, e o número de voos em Guangzhou Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) ; Em comparação com o mês anterior, o número de voos no Aeroporto da Capital de Pequim aumentou, cerca de 15% antes do surto; O número de voos em Xangai ainda é inferior a 10% do que antes do surto. O negócio de aviação aeroportuária de curto prazo diminuiu devido à perturbação da situação epidêmica e ao impacto das políticas de prevenção epidêmica. No futuro, se a situação epidêmica melhorar, espera-se que o fluxo internacional de passageiros da aviação da China recupere gradualmente; Ao mesmo tempo, como um nó chave da logística, a recente política de “garantia logística” enfatiza que o aeroporto não deve ser fechado à vontade, e com a implementação da política, a pressão pode ser gradualmente aliviada. A longo prazo, o negócio de aviação do aeroporto é estável, enquanto a indústria isenta de impostos tem um enorme espaço. Os aeroportos listados continuarão a se beneficiar de dividendos isentos de impostos no futuro, com foco nos principais aeroportos Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) .
Estrada: o fluxo nacional de veículos de carga continua a aumentar, Xangai no Delta do Rio Yangtze ainda é afetada pela epidemia, Zhejiang está ligeiramente para baixo, e Jiangsu está acima mês a mês. De 21 a 27 de maio, o valor médio do índice nacional de fluxo de carga de veículos foi de 100,69, aumento mensal de +1,13%. No Delta do Rio Yangtze, Xangai ainda é severamente impactada. De 21 a 27 de maio, o valor médio do índice foi de +8,76% mês a mês e -79,45% ano a ano. O valor médio do índice de Jiangsu / Zhejiang de 21 a 27 de maio foi de +5.55%/-0.89% mês a mês e -17.40%/-10.10% ano a ano. O fluxo de veículos em Zhejiang diminuiu ligeiramente e Jiangsu continuou a subir. Com a melhoria da situação epidêmica em Xangai, o trabalho de garantir o tráfego suave foi continuamente promovido, e espera-se que o transporte rodoviário de mercadorias continue a recuperar.
Estratégia de investimento desta semana: atualmente, toda a sociedade está promovendo a retomada do trabalho e da produção. Em maio, o volume de negócios expresso aqueceu, e a indústria acelerou a recuperação. Para o sistema Tongda, cada bilhete único lucro ainda permanece em um alto nível, e é otimista sobre a melhoria do desempenho líder; A SF & Fung ajustou sua operação e está otimista sobre o valor do layout de médio e longo prazo. A demanda da China por aviação foi restringida pela epidemia no curto prazo, mas a tendência de recuperação da indústria não foi alterada. Ao mesmo tempo, a certeza da oferta abrandou. A China ainda está otimista sobre a inversão da oferta e da demanda na indústria de aviação por um longo tempo, e a superposição da reforma orientada para o mercado dos preços dos bilhetes abriu um espaço flexível. Combinação desta semana: Yto Express Group Co.Ltd(600233) .
Dicas de risco:
1) O risco de recessão macroeconómica terá um grande impacto na procura global de transportes.
2) a concorrência de preços na indústria expressa excede a expectativa do mercado. Actualmente, a guerra dos preços na indústria expressa é geralmente controlável, mas não exclui uma guerra de preços em larga escala, corroendo os lucros das empresas cotadas.
3) risco de aumento do preço do petróleo e do custo do trabalho. Os custos de transporte e mão de obra, como os principais custos das empresas de transporte, podem enfrentar o risco de aumento dos preços do petróleo e aumento acentuado dos custos trabalhistas.
