Resumo do evento:
Em 23 de maio, o comitê permanente nacional decidiu reduzir o imposto de compra de alguns veículos de passageiros em 60 bilhões de yuans. Em 27 de maio, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação realizou uma teleconferência sobre impulsionar a economia industrial, propondo organizar uma nova rodada de novos veículos energéticos para o campo, lançar uma série de cidades e projetos de demonstração de consumo de informação e promover o consumo de automóveis, eletrodomésticos e outras commodities a granel.
Os governos locais introduziram intensivamente políticas de estímulo ao consumo de automóveis. Em 29 de maio, Xangai liberou o plano de ação para acelerar a recuperação econômica e revitalização de Xangai, propondo que 40000 novas licenças de carros de passageiros não comerciais serão adicionadas dentro do ano, e 10000 yuan / set serão subsidiadas para indivíduos que desmantelam / transferiram e compram carros de passageiros elétricos puros;
Em 26 de maio, Shenzhen emitiu várias medidas de Shenzhen para promover a recuperação sustentável do consumo, dando aos consumidores individuais que compram novos veículos de energia um subsídio de não mais de 10000 yuan por unidade, relaxando as condições de aplicação para carros híbridos e adicionando 20000 indicadores de incremento para carros comuns.
Análise e julgamento:
A política de estímulo chegou dentro do prazo e superou as expectativas
O automóvel representa uma proporção relativamente elevada do consumo dos residentes e desempenha um papel óbvio no estímulo do crescimento económico. De acordo com os dados do Bureau of Statistics, as vendas totais de varejo de automóveis na China atingiram 3,7 trilhões de yuans em 2021, um aumento anual de +3,6%, representando 8,4% das despesas de consumo doméstico da China, um aumento anual de -0,7pct Na última década, a proporção do consumo de automóveis nas despesas de consumo doméstico tem sido estável em 8,3%-11,1%, o que tem desempenhado um papel significativo na estimulação do consumo e crescimento econômico. Com base nas últimas três rodadas de grandes políticas de estímulo, a política estimulou significativamente o consumo automobilístico, portanto, na perspectiva da promoção do consumo, a política de estímulo automobilístico é de grande importância.
A redução faseada de 60 bilhões de yuans do imposto de compra foi maior do que o esperado. Em 2021, o imposto total de compra de automóveis da China foi de 352 bilhões de yuans, e o valor do estímulo de 60 bilhões de yuans representou 17,0% do imposto total de compra no ano passado. Referindo-se ao passado, a redução do imposto de compra é principalmente para veículos a combustível com capacidade de 1,6L ou menos. Se esta política continuar, cobrirá todos os veículos de passageiros nesta seção de deslocamento. De acordo com o preço médio de 100000 yuan para um único carro de passageiros com uma capacidade de 1,6L ou menos e a redução de 5000 yuan, a redução de 60 bilhões de yuan cobrirá 12 milhões de carros de passageiros, enquanto a cobertura de seguro da China para carros de passageiros com uma capacidade de 1,6L ou menos em 2021 será de 11,133 milhões, o que se espera beneficiar grandemente da política de redução de imposto de compra.
O incremento da atenção igual ao combustível e à nova energia no campo pode ser esperado
A actual ronda de estímulos políticos visa tanto os veículos a combustível como a nova energia, e espera-se que no segundo semestre do ano se registe um crescimento de dois dígitos em termos homólogos. O Comitê Permanente nacional e o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação deram orientações sobre veículos combustíveis e veículos novos de energia respectivamente. Acreditamos que esta rodada de efeito de estímulo deve impulsionar as vendas anuais de 1-2 milhões de veículos. De acordo com a suposição neutra de 1,5 milhão de veículos, as vendas q3-q4 devem ser +20% e +15% respectivamente ano a ano.
Os novos veículos de passageiros energéticos têm um amplo espaço de mercado. Em 2021, o volume de vendas de carros de passageiros no mercado de afundamento da China (segundo nível e abaixo das cidades) representou 66,4% do volume total de vendas, enquanto o mercado de afundamento de novos carros de passageiros de energia representou apenas 51,6%. Espera-se que novos veículos de energia vão para o campo para acelerar a penetração de nova energia no mercado de afundamento e aumentar ainda mais o volume total. Esperamos que o volume de vendas de novos carros de passageiros de energia em todo o ano deve exceder 5,3 milhões.
As políticas locais aumentaram os subsídios para a sucata e compras e aceleraram a orientação para a substituição de modelos antigos. Desde 2010, as vendas de automóveis da China aumentaram rapidamente, e o volume total excedeu 21 milhões em 2013. Combinado com o cálculo do período de sucata de 10-15 anos de automóveis, espera-se que o volume de sucata de automóveis na China atingirá 9,03 milhões em 2025, correspondendo a um CAGR de 22,6% de 2021 a 2025. Espera-se que a política acelere a orientação dos carros antigos para o período de sucata e impulsione o rápido crescimento da demanda de reposição.
Pequeno deslocamento e otimização de novos benefícios energéticos e forte autonomia
Atualmente, a valorização dos automóveis de passageiros está próxima da faixa inferior desde 2020, o que é impulsionado por três fatores: 1) recuperação rápida da oferta: a retoma do trabalho e da produção é gradualmente promovida. Espera-se que a produção e as vendas recuperem rapidamente no final de maio, e q2-q3 será um importante momento para a principal fábrica de motores estabelecer inventário; 2) A procura é apoiada: a situação epidêmica melhorou, a procura de compra de automóveis suprimida na fase inicial deverá ser libertada e a flexibilização da política deverá impulsionar o consumo automóvel; 3) Estimulação política esperada: em 23 de maio, o Comitê Permanente nacional propôs reduzir o imposto de compra de alguns carros de passageiros em 60 bilhões de yuans. No dia 27 de maio, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação realizou uma teleconferência sobre impulsionar a economia industrial, propondo organizar uma nova rodada de novos veículos energéticos para o campo. Com base nas três rodadas anteriores de políticas de estímulo relativamente grandes, acreditamos que o montante total será aumentado ainda mais desta vez. Estruturalmente, há mais espaço para novas energias para melhorar no mercado de afundamento.
De acordo com o número de segurados em 2021: 1) empresas automobilísticas com altas vendas de pequeno deslocamento (1,6L e abaixo) incluem principalmente Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ; 2) As empresas de automóveis com alta proporção de vendas no novo mercado de afundamento de energia incluem principalmente Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Great Wall Motor Company Limited(601633) Saic Motor Corporation Limited(600104) Byd Company Limited(002594) .
Aconselhamento em matéria de investimento:
Firmamente otimista sobre a ascensão independente, a marca vai subir e a participação de mercado será aumentada por meio de reforma, e recomendo [ Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Great Wall Motor Company Limited(601633) geely automobile h, Byd Company Limited(002594) Byd Company Limited(002594) .
A Electric Intelligence remodela a ordem industrial, com rápido crescimento do desempenho + nova catálise de ponto fixo, e um foco firme em várias peças. No curto prazo, a recuperação das vendas de veículos conduzirá o volume e o preço das peças a subir simultaneamente, e o alívio dos fatores de supressão de lucro, como matérias-primas, taxa de câmbio e frete trará elasticidade do lucro. Recomenda-se selecionar o alvo da dimensão do cliente (nova potência e outras cadeias industriais) + dimensão do produto (peças incrementais), sobreposta com matérias-primas + benefícios de exportação, e a ressonância bidimensional é a melhor.
1. Dimensão do cliente:
Em comparação com os veículos a combustível tradicionais, a velocidade de iteração de novos veículos motorizados é mais rápida, o ciclo de verificação da cadeia de suprimentos é mais curto e a cadeia de suprimentos tende a achatar, levando a curva de crescimento de desempenho das empresas da cadeia industrial a se tornar mais íngreme. Recomendar Tesla + novas forças cadeia industrial: [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) .
2. Dimensão do produto:
A transformação da eletrificação inteligente trará a remodelação do poder da marca e do poder do produto.Todas as empresas do veículo estão continuamente aumentando a configuração inteligente da eletrificação para melhorar a participação de mercado e a marca:
1) incremento inteligente: condução inteligente – [ Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) jingwei hengrun-w], o alvo beneficiário [nextee]; Cockpit inteligente: Acústica – [ Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) fuyaois cobertos conjuntamente com o grupo de computadores e o grupo de materiais de construção respectivamente);
2) incremento de eletrificação: San Dian [ Byd Company Limited(002594) ; Leve [ Wencan Group Co.Ltd(603348) ; Nova gestão energética do calor [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) .
Aviso de risco
Falta de abastecimento de cavacos; O controle epidemiológico não foi o esperado; Flutuação dos custos das matérias-primas; A recuperação do volume de vendas é inferior ao esperado; A recuperação da procura a jusante foi inferior ao esperado.
